一季度4.56萬(wàn)億元的新增信貸超出了所有人的預(yù)期，但這并沒(méi)有改變我國(guó)貨幣政策“適度寬松”的基調(diào)。央行昨日發(fā)布的第一季度央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)公告顯示，下一階段貨幣政策將繼續(xù)適度寬松。 

　　上周六，央行公布的一季度信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季新增貸款達(dá)到4.56萬(wàn)億元的天量，占全年5萬(wàn)億元目標(biāo)的90%以上。而廣義貨幣供應(yīng)量（M2）實(shí)現(xiàn)同比25.51%的增幅，延續(xù)了1月份以來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都釋放了積極的信號(hào)，市場(chǎng)擔(dān)心央行會(huì)為防通脹而點(diǎn)剎信貸油門(mén)。

　　不過(guò)，央行很快打消了這部分人的擔(dān)心。“當(dāng)前，所采取的政策措施取得初步成效，出現(xiàn)了一些積極跡象，銀行體系流動(dòng)性充裕，貨幣信貸快速增長(zhǎng)，金融體系平穩(wěn)運(yùn)行�！毖胄忻鞔_表示，下一階段將落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持銀行體系流動(dòng)性充裕,保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

　　“一個(gè)季度的數(shù)據(jù)回暖，不足以說(shuō)明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。因此，保持現(xiàn)有貨幣政策取向不變是合理的�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，盡管今年年中之前貨幣信貸閘門(mén)不會(huì)關(guān)緊，但下一階段貨幣政策進(jìn)行波段微調(diào)是必然的。受此影響，央行降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)可能推后到三季度，且會(huì)伴隨著公開(kāi)市場(chǎng)操作工具的頻繁使用。

　　事實(shí)上，央行已經(jīng)逐步加大了資金回籠的力度。一季度實(shí)現(xiàn)凈回籠現(xiàn)金473億元,同比多回籠785億元。

　　而交通銀行發(fā)展研究部研究員鄂永健則認(rèn)為，今日下午即將公布的一季度GDP增速和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，將對(duì)央行下一步貨幣政策起到?jīng)Q定性作用。“如果都比較樂(lè)觀的話，那近期就不會(huì)出現(xiàn)太大動(dòng)作�！�

　　目前，對(duì)于一季度新增信貸規(guī)模，市場(chǎng)普遍有幾方面擔(dān)心：一是信貸增長(zhǎng)是否具有可持續(xù)性，二是貸款質(zhì)量是否能保證，三是能否真正投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，多數(shù)專(zhuān)家均認(rèn)為，盡管央行明確表示保持貨幣政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，但這種單季超過(guò)4.5萬(wàn)億元的信貸激增很難持續(xù)。

　　“那不會(huì)持續(xù)的。從過(guò)去許多年看，有一個(gè)共同的規(guī)律，商業(yè)銀行都傾向于早放款，第一季度多放，全年收息的時(shí)間就長(zhǎng)�！敝袊�(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)王松奇稱。

　　雖然3月份信貸數(shù)據(jù)中票據(jù)融資的占比出現(xiàn)了顯著下降，但市場(chǎng)仍擔(dān)心目前貸款項(xiàng)目主要流入國(guó)有大型企業(yè)，而這些企業(yè)往往不缺資金，真正需要資金的中小企業(yè)貸款難問(wèn)題仍未有效解決。此外，新增流動(dòng)性除了有向國(guó)有部分出現(xiàn)過(guò)度傾斜以外，還存在被虛擬經(jīng)濟(jì)（股市、債市）吸收的可能。原全國(guó)人大常委會(huì)前副委員長(zhǎng)成思危在11日舉行的第五屆中國(guó)金融（專(zhuān)家）年會(huì)上發(fā)言認(rèn)為，過(guò)度釋放的流動(dòng)性可能被虛擬經(jīng)濟(jì)吸收，從而埋下通脹隱患，貨幣政策的實(shí)施應(yīng)當(dāng)對(duì)此具有充分的前瞻性。

　　“未來(lái)貸款質(zhì)量值得監(jiān)管部門(mén)關(guān)注�！眮喼揲_(kāi)發(fā)銀行中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健指出，目前貸款質(zhì)量依然保持較高水平，但隨著經(jīng)濟(jì)回暖、企業(yè)用資需求的增加，今后須對(duì)不良貸款予以警惕。

　　央行顯然也注意到了這一點(diǎn)。

　　在例會(huì)公告中，央行不僅重申“繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)"三農(nóng)"、中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，嚴(yán)格控制對(duì)高耗能、高污染和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)的貸款”，還首次提出了“切實(shí)解決一些企業(yè)融資難問(wèn)題”。

　　由于流動(dòng)性充裕的局面不會(huì)改變，業(yè)界普遍認(rèn)為A股仍將上演資金推動(dòng)型行情。不過(guò)，魯政委提醒道，雖然這對(duì)股市而言是一大利好，但不排除降存款儲(chǔ)備金率等政策預(yù)期對(duì)這一利好的沖淡效應(yīng)。此外，由于尚無(wú)法判斷是否有新增信貸資金違規(guī)入市，投資者需要時(shí)刻提醒由此帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

• · 保險(xiǎn)公司擔(dān)心商業(yè)險(xiǎn)遇阻
• · 穩(wěn)妥推進(jìn)保險(xiǎn)公司投資國(guó)有大型企業(yè)股權(quán)
• · 2009年3月份我國(guó)新增人民幣貸款達(dá)1.89萬(wàn)億元
• · 北京取消第二套房貸款利率上浮10%規(guī)定
• · 2009年二季度或?qū)⒔迪?7基點(diǎn)
• · 商務(wù)部今日發(fā)布對(duì)外投資地圖

• · 2008年六大銀行凈賺3085億
• · 確保適度寬松的貨幣政策執(zhí)行有力落實(shí)到位
• · 2008年四大國(guó)有上市銀行凈利同比增長(zhǎng)
• · 進(jìn)出口銀行截至2008年末累計(jì)發(fā)放船舶貸款逾千億元
• · 2009年一季天津?qū)嶋H利用外資同比增長(zhǎng)
• · 2009年4月新基金銷(xiāo)售繼續(xù)回暖

• ·2008年1-7月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-5月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-4月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-3月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-2月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指