1.中央項目主導投資跡象漸趨明顯1-8月份中央項目固定資產(chǎn)投資繼續(xù)快于地方項目；實際上這也是今年以來的主要趨勢，即地方項目在利潤下滑導致的自主投資減少以及房地產(chǎn)開發(fā)投資放慢的兩重影響下，一直保持在一個穩(wěn)步向下的水平，但是中央項目卻相應(yīng)出現(xiàn)快速增長，尤其是2季度實體經(jīng)濟顯露頹勢后，中央項目增速更是大幅上升，國家財政對于投資的拉動作用日趨明顯，因此當通脹壓力回落后，國家財政政策有望進一步成為拉動投資增長的主要動力。

　　2.房地產(chǎn)業(yè)和中游產(chǎn)業(yè)博弈8月投資增速8月份拉動投資下滑的主要因素來自于房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)放緩，而帶動投資上漲的主要因素則來自于鋼鐵價格下滑帶來的成本壓力降低預期，導致部分中游行業(yè)投資回升以及上游資源類行業(yè)的經(jīng)濟度拐點前的投資增速維持。

　　3.新開工項目有所反彈新開工項目有所反彈反映出投資者對于通脹緩和后的放松預期已經(jīng)有所反應(yīng)。但是考慮到同期的房地產(chǎn)業(yè)增速依然下滑，那么新增項目應(yīng)該更多來自于其他項目的投資，在我們看來，這些項目應(yīng)該包括兩部分，一是前期下滑較快的中游行業(yè)，伴隨著鋼鐵和油價回落帶來的成本壓力緩解，中游行業(yè)的投資意愿正在重新復蘇，從三大產(chǎn)業(yè)投資增速趨勢看，這是本月增長的主要原因；另一方面則可能來自于基礎(chǔ)建設(shè)的投資，由于數(shù)據(jù)公布并不完整，我們無法找到相應(yīng)的數(shù)據(jù)支持，但是從中央項目占比提高來看，基建的展開并不令人意外，但是考慮到第三產(chǎn)業(yè)以及鐵路運輸業(yè)都出現(xiàn)了環(huán)比增速下降，那么基建對于投資的拉動作用并未真正展開，這也使得未來投資增速有更多政策支持的空間。

　　4.資金來源分化顯示出從資金來源分析看，資金到位增速由24.1%滑落至23.6%，而資金來源也出現(xiàn)分化，利用外資與自籌資金增速持續(xù)上升，到位資金下滑主要源于國內(nèi)貸款資金增速的持續(xù)回落，這也給信貸放松后投資反彈留出了更多資金支持的空間。

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