由于煤價(jià)大幅上漲，下游火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本大幅增加。今年第一季度27家火電上市公司凈利潤(rùn)同比下降68%。第二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與第一季度環(huán)比呈現(xiàn)惡化的趨勢(shì)；預(yù)計(jì)虧損的公司家數(shù)將占全部火電公司的一半以上，今年中報(bào)火電行業(yè)出現(xiàn)虧損已無(wú)懸念。

　　由于用煤行業(yè)的快速發(fā)展導(dǎo)致煤炭需求大幅增長(zhǎng)，而煤炭有效供給相對(duì)不足，我國(guó)煤炭的價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)勢(shì)頭，過(guò)去的1年多時(shí)間里全國(guó)煤炭合同均價(jià)格上漲了25%以上，個(gè)別市場(chǎng)煤種的漲幅在90%以上。而同期電價(jià)沒有隨之上調(diào)，電價(jià)與煤價(jià)的剪刀差呈現(xiàn)快速擴(kuò)大趨勢(shì)，火電行業(yè)盈利能力急劇惡化。

　　根據(jù)我們的測(cè)算，銷售電價(jià)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再平均上調(diào)6分/千瓦時(shí)，或煤價(jià)在現(xiàn)有的水平下跌20%左右，火電行業(yè)將扭虧。但由于煤炭供不應(yīng)求的形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，煤價(jià)上漲的動(dòng)力很強(qiáng)勁，而自從煤價(jià)市場(chǎng)化后，國(guó)家對(duì)煤價(jià)的控制能力逐漸削弱，未來(lái)煤價(jià)有望高位運(yùn)行，甚至小幅上漲，電力行業(yè)虧損的局面并沒有得到根本改變�；痣娦袠I(yè)盈利能力不容樂觀，2008年下半年有可能繼續(xù)惡化，2009年預(yù)計(jì)將在虧損狀態(tài)下經(jīng)營(yíng)。

　　二級(jí)市場(chǎng)火電上市公司動(dòng)態(tài)市盈率偏高，股價(jià)有較大下跌空間。因此，我們維持火電行業(yè)“回避”、“弱于大勢(shì)”的投資評(píng)級(jí)，給予控煤成本能力強(qiáng)、受煤價(jià)上漲影響小的公司以較高的投資評(píng)級(jí)，建議投資寶新能源、川投能源、申能股份、國(guó)電電力等個(gè)股。

• · 2008年底赤峰風(fēng)電裝機(jī)將突破百萬(wàn)千瓦
• · 南方電網(wǎng)西電東送能力達(dá)到1,800萬(wàn)千瓦
• · 新疆察汗烏蘇水電站三臺(tái)機(jī)組全部實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)發(fā)電
• · 能源緊缺推動(dòng)中國(guó)加快發(fā)展可再生能源
• · 煤炭生產(chǎn)技術(shù)與裝備政策具備正式發(fā)布實(shí)施條件
• · 武漢鐵路局承諾日保電煤運(yùn)輸2.5萬(wàn)噸

• · 中國(guó)或面臨4,000萬(wàn)噸的煤炭短缺
• · 內(nèi)蒙赤峰風(fēng)電裝機(jī)2008年年底將突破100萬(wàn)千瓦
• · 重慶4座500千伏變電站擴(kuò)建工程獲核準(zhǔn)
• · 山西要求堅(jiān)決遏制非法違法采煤嚴(yán)重勢(shì)頭
• · 中國(guó)電力危機(jī)可能進(jìn)一步推升全球煤價(jià)
• · 浙江溫州用電高峰期最大電力缺口將逾40萬(wàn)千瓦

• ·2008年1-3月上海電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-3月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-3月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-3月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-3月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-3月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)