逆變器在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中居于下游位置，與組件共同構(gòu)成發(fā)電系統(tǒng)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈可分為硅料、硅片、光伏電池片、光伏組件、光伏系統(tǒng)五個(gè)環(huán)節(jié)。其中上游包括原料高純度多晶硅材料的生產(chǎn)，單晶硅和多晶硅的制造，硅片的生產(chǎn)。中游包括光伏電池，光伏組件（玻璃，支架等）等環(huán)節(jié)。下游包括逆變器和光伏發(fā)電系統(tǒng)環(huán)節(jié)，逆變器在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中具有重要地位。

光伏逆變器是太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)的心臟，其主要功能為將太陽(yáng)電池組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為交流電，并入電網(wǎng)或供負(fù)載使用。光伏逆變器是連接太陽(yáng)能光伏電池板和電網(wǎng)之間的電力電子設(shè)備，主要功能是將太陽(yáng)能電池板產(chǎn)生的直流電通過功率模塊轉(zhuǎn)換成可以并網(wǎng)的交流電，是太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)的“心臟”。光伏逆變器的可靠性、安全性直接關(guān)系太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)整體的平穩(wěn)運(yùn)行，其轉(zhuǎn)換效率直接影響太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率，其使用壽命直接關(guān)系到光伏發(fā)電系統(tǒng)的使用年限，最終影響光伏電站項(xiàng)目的投資收益率。

光伏逆變器市場(chǎng)以集中式和組串式逆變器為主。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2023-2024），2023年，光伏逆變器市場(chǎng)仍然以組串式逆變器和集中式逆變器為主。其中，組串式逆變器市場(chǎng)占比為80%，集中式逆變器市場(chǎng)占比為20%。

圖表：2023-2030年我國(guó)不同類型逆變器市場(chǎng)占比變化趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：CPIA

組串式逆變器在大型電站中滲透率提升，并且組串式逆變器更適合分布式光伏，將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)組串式應(yīng)用市場(chǎng)增長(zhǎng)。2023年大型地面電站占全部新增光伏發(fā)電裝機(jī)的55.6%，分布式電站占比為44.4%，其中戶用光伏占到分布式市場(chǎng)約45.3%。2023年，我國(guó)大基地項(xiàng)目開工建設(shè)，集中式增長(zhǎng)點(diǎn)明顯。分布式市場(chǎng)方面，我國(guó)戶用光伏裝機(jī)表現(xiàn)良好，并且隨著多個(gè)傳統(tǒng)戶用裝機(jī)市場(chǎng)接近飽和，戶用安裝開始向南部轉(zhuǎn)移，如江西、湖南、福建等省份2023年增長(zhǎng)突出。未來(lái)，隨著分布式光伏市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，以及集中式光伏電站中組串式逆變器占比不斷提升，組串式逆變器市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期技術(shù)積累才能有效提高產(chǎn)品的穩(wěn)定性可靠性。根據(jù)上能電氣招股說(shuō)明書，電力電子行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，涉及電力、電子、控制理論等學(xué)科，研發(fā)人才需具備電力系統(tǒng)設(shè)計(jì)、電力電子技術(shù)、機(jī)械結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、微電腦技術(shù)、通訊技術(shù)、控制技術(shù)、軟件編程等專業(yè)知識(shí)，以及產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景知識(shí)。產(chǎn)品從設(shè)計(jì)、研制到持續(xù)創(chuàng)新性改進(jìn)都需要大量的研發(fā)人員共同努力才能完成。研發(fā)人員的技術(shù)水平和知識(shí)的深度和廣度都會(huì)直接影響到產(chǎn)品的質(zhì)量和水平，長(zhǎng)期技術(shù)積累才能有效提高產(chǎn)品的穩(wěn)定性可靠性。對(duì)于新進(jìn)入者，很難在短期內(nèi)積累相關(guān)技術(shù)和各種應(yīng)用場(chǎng)景知識(shí)，從而形成一定的技術(shù)壁壘。

逆變器生產(chǎn)需要用到功率芯片和器件，我國(guó)逆變器功率模塊在地化供應(yīng)率較低，供應(yīng)鏈保供能力鑄造相關(guān)企業(yè)壁壘。根據(jù)上能電氣招股說(shuō)明書，電力電子行業(yè)具有獨(dú)特的生命周期特征，產(chǎn)品迭代快，因此對(duì)供應(yīng)商的要求較高。不僅要求供應(yīng)商能按時(shí)提供優(yōu)質(zhì)原材料，還要求供應(yīng)商能應(yīng)對(duì)行業(yè)的快速變化，保證本行業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)化和升級(jí)。對(duì)于新進(jìn)入者而言，首先要在短期內(nèi)培育出好的供應(yīng)鏈體系，然后還需幫助供應(yīng)商在短期大幅降低生產(chǎn)成本，從而形成一定的供應(yīng)鏈壁壘。

據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)，在近幾年國(guó)際局勢(shì)影響下，出于加強(qiáng)我國(guó)產(chǎn)品供應(yīng)鏈安全的角度考慮，我國(guó)需要具備一定的功率芯片和器件的在地化生產(chǎn)能力。2023年集中式逆變器在地化供應(yīng)率為30%，部分頭部企業(yè)的功率器件在地化率已超過50%；1500V組串式逆變器在地化供應(yīng)率為20.3%，部分頭部企業(yè)已超過50%；1000V組串式逆變器在地化供應(yīng)率為40%，部分頭部企業(yè)已超過60%。隨著逆變器廠商技術(shù)進(jìn)步，我國(guó)逆變器功率模塊在地化供應(yīng)率將得到顯著提升。逆變器主控制芯片在地化供應(yīng)率指的是使用國(guó)內(nèi)本土產(chǎn)主控制芯片的逆變器占出貨至國(guó)內(nèi)所有逆變器總量的比例。2023年我國(guó)逆變器主控制芯片在地化供應(yīng)率約23.2%，同比提升了超過5個(gè)百分點(diǎn)，頭部企業(yè)已達(dá)到約30%以上。隨著國(guó)內(nèi)控制芯片廠商的不斷發(fā)展，2030年我國(guó)逆變器主控制芯片在地化供應(yīng)率或?qū)⑻嵘?0%，行業(yè)對(duì)本土產(chǎn)芯片技術(shù)有所期待。

逆變器環(huán)節(jié)單位產(chǎn)能資本開支相對(duì)較低，優(yōu)秀的成本控制能力是保障盈利水平的關(guān)鍵。根據(jù)CPIA，2023年，逆變器設(shè)備投資成本由2022的4.7萬(wàn)元/MW下降到4.5萬(wàn)元/MW。未來(lái)隨著逆變器功率密度的提升和自動(dòng)化水平的提高，以及市場(chǎng)需求的增加使得產(chǎn)線利用率有所提升，都將使單位容量設(shè)備投資額呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2030年可降低至4.1萬(wàn)元/MW。在人均產(chǎn)出率方面，2023年，我國(guó)逆變器人均產(chǎn)出率約為27.3MW/（人·年），隨著產(chǎn)線自動(dòng)化、數(shù)字化、智能化水平及單臺(tái)逆變器容量的提高，未來(lái)逆變器人均產(chǎn)出率有望實(shí)現(xiàn)大幅提升，到2030年有望達(dá)到36.4MW/（人·年）。