中國動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展如何？

• 劉春天 2024年5月22日 來源：中研網(wǎng) 464 24
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2022年，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)克服補(bǔ)貼政策退坡、新冠肺炎疫情擾動(dòng)和原料成本上升等不利因素的影響，產(chǎn)銷量及動(dòng)力電池裝機(jī)量高速增長；動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈主要企業(yè)的收入、利潤均大幅增長，但資源品價(jià)格高位運(yùn)行使得利潤更多向上游企業(yè)集中、下游企業(yè)利潤增速低于收入增速的現(xiàn)

根據(jù)《2024-2029年中國動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及投資策劃預(yù)測(cè)報(bào)告》分析，2022年，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)克服補(bǔ)貼政策退坡、新冠肺炎疫情擾動(dòng)和原料成本上升等不利因素的影響，產(chǎn)銷量及動(dòng)力電池裝機(jī)量高速增長；動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈主要企業(yè)的收入、利潤均大幅增長，但資源品價(jià)格高位運(yùn)行使得利潤更多向上游企業(yè)集中、下游企業(yè)利潤增速低于收入增速的現(xiàn)象依然存在。2022年，動(dòng)力電池行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)展較大，多種鋰電池創(chuàng)新產(chǎn)品為新能源汽車產(chǎn)品力的提升提供了很大支撐；鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，使得行業(yè)整體對(duì)鋰資源的依賴有望降低；特斯拉挑起新一輪電動(dòng)汽車價(jià)格戰(zhàn)，有利于中國新能源汽車行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提高，但車企間兩極分化恐將加劇，部分企業(yè)生存的困難將加大，需關(guān)注其對(duì)電池供應(yīng)商的影響。從債券市場(chǎng)表現(xiàn)看，2022年，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)行債券仍以可轉(zhuǎn)債為主；新發(fā)行及存續(xù)的信用債信用等級(jí)整體較高，未來集中償付壓力不大，整體信用風(fēng)險(xiǎn)小。展望未來，在新能源汽車發(fā)展的帶動(dòng)下，中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)仍面臨長期增長的局面，但因前期基數(shù)高、汽車消費(fèi)潛力釋放較充分，2023年起新能源汽車及動(dòng)力電池行業(yè)增速均可能明顯下降。近年來中國動(dòng)力電池及相關(guān)材料領(lǐng)域投資熱度高，各主要領(lǐng)域產(chǎn)能過剩難以避免；不同于2021年的單邊大幅上漲，2022年二季度至今，動(dòng)力電池主要原料價(jià)格已先后出現(xiàn)高位震蕩或明顯回調(diào)，未來若下游需求增速下降而上游產(chǎn)能滯后性增長，將導(dǎo)致供需格局逆轉(zhuǎn)。綜合考慮各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)能變化對(duì)動(dòng)力電池主要細(xì)分領(lǐng)域的影響，未來正極、負(fù)極、電解液及相關(guān)資源品領(lǐng)域企業(yè)受產(chǎn)能變化和價(jià)格波動(dòng)的影響可能較大，而隔膜和電池制造領(lǐng)域（特別是頭部企業(yè)）面臨的壓力相對(duì)較小。

2022年，伴隨著新能源汽車景氣度的持續(xù)提升，動(dòng)力電池裝機(jī)量仍保持高速增長。從技術(shù)路線看，磷酸鐵鋰電池占比已大幅領(lǐng)先于三元電池。從行業(yè)集中度看，動(dòng)力電池前十廠商集中度繼續(xù)提高，寧德時(shí)代等頭部廠商行業(yè)地位穩(wěn)固。

2022年，中國汽車行業(yè)受到新冠疫情局部、階段性爆發(fā)的一定沖擊，產(chǎn)銷量增速有所下降，處于較低水平。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈的成熟、產(chǎn)品力的提升，新能源汽車滲透率快速提高、產(chǎn)銷量繼續(xù)高速增長。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中汽協(xié)”）數(shù)據(jù)，2022年，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，新能源車銷量占汽車總銷量的比例較上年提高12.2個(gè)百分點(diǎn)至25.6%。新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的局面帶動(dòng)了動(dòng)力電池裝機(jī)量大幅增長，根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟（以下簡(jiǎn)稱“動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟”）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年，中國動(dòng)力電池裝機(jī)量為294.60GWh，同比增長90.69%。

圖表：2014-2023年中國新能源汽車銷量

數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)

圖表：2017-2023年中國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量

數(shù)據(jù)來源：中國動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟

2023年1月，受春節(jié)假期及新能源補(bǔ)貼徹底退出等因素影響，中國新能源汽車產(chǎn)銷量同比分別下降6.9%和6.3%，動(dòng)力電池裝機(jī)量為16.10GWh，較上年同期的16.20GWh基本持平。

從產(chǎn)品技術(shù)路線看，2022年，部分企業(yè)對(duì)鈉電池和半固態(tài)電池的研究有明顯推進(jìn)，但仍未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，動(dòng)力電池裝機(jī)仍以磷酸鐵鋰電池和三元電池為主。繼2021年磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量超越三元電池之后，2022年，磷酸鐵鋰裝機(jī)量占比繼續(xù)提高，與三元電池裝機(jī)量差距明顯拉大。根據(jù)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年，三元電池裝機(jī)電量約為110.44GWh，同比增長48.55%，占比較上年下降10.63個(gè)百分點(diǎn)至37.49%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)電量約為183.75GWh，同比增長約130.16%，占比較上年上升10.70個(gè)百分點(diǎn)至62.37%。2023年1月，三元電池裝機(jī)電量為5.43GWh，占比下降至33.75%；

磷酸鐵鋰電池裝機(jī)電量為10.68GWh，占比上升至66.36%。近年來，隨著新能源補(bǔ)貼政策的退坡，搭載三元電池的整車因其能量密度（帶電量/重量）較高而享受更多補(bǔ)貼的優(yōu)勢(shì)已不存在，而在技術(shù)進(jìn)步使得各類電池“帶電量/體積”指標(biāo)不斷提高后，磷酸鐵鋰電池的續(xù)航能力已得到更多車企和消費(fèi)者的認(rèn)可，未來有望保持主流位置。從資源角度看，磷酸鐵鋰電池不使用鈷，其份額擴(kuò)大使得動(dòng)力電池整體降低對(duì)鈷這一稀缺金屬的依賴程度，擺脫行業(yè)發(fā)展的資源瓶頸。

行業(yè)集中度方面，2022年，前10名企業(yè)合計(jì)裝機(jī)電量為279.80GWh，占總裝量的95.00%，較2021年上升2.70個(gè)百分點(diǎn)。2022年，裝機(jī)電量排名前十的企業(yè)分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)航新、國軒高科、欣旺達(dá)、億緯鋰能、蜂巢能源、孚能科技、LG新能源和瑞浦蘭鈞，較2021年變化不大。行業(yè)集中度的提高，有助于降低同業(yè)間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，并使企業(yè)（特別是頭部企業(yè)）在與上下游的合作中保持合理的議價(jià)能力。

2022年，因產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能釋放周期不同步，動(dòng)力電池正極、電解液及其原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，六氟磷酸鋰、三元材料價(jià)格沖高回落，而成本占比較大的鋰鹽價(jià)格在大幅上漲后高位運(yùn)行，推升了兩大類動(dòng)力電池的生產(chǎn)成本。2022年12月以來，鋰鹽價(jià)格有所下行，有助于緩解電池制造企業(yè)的成本壓力。2022年，動(dòng)力電池四大主材中正極材料和電解液的價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，隔膜及負(fù)極材料價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。1．正極材料三元正極材料的原料主要為鋰鹽（氫氧化鋰、碳酸鋰等）和三元材料（鎳、鈷、錳）；磷酸鐵鋰正極材料的原料成本主要來自鋰鹽和磷酸鐵，上述材料中磷酸鐵和錳成本占比較小。在經(jīng)歷了2021年的整體大幅上漲后，2022年以來，不同原材料下游需求的變化、礦產(chǎn)及冶煉環(huán)節(jié)產(chǎn)能釋放速度的差異，使得鋰鹽和三元材料的價(jià)格變動(dòng)出現(xiàn)分化，鋰鹽價(jià)格整體漲幅很大，鎳、鈷、錳金屬價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)。具體來看，鋰鹽方面，2022年，新能源汽車及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了鋰鹽需求的大幅增長，而澳大利亞鋰精礦、南美鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放較慢，且全球成熟的鋰礦產(chǎn)能高度集中于澳大利亞少數(shù)巨頭，隨著Pilbara鋰礦拍賣價(jià)格持續(xù)走高，鋰鹽價(jià)格在2022年第一季度出現(xiàn)了“跳漲”局面，截至2022年3月底，國產(chǎn)氫氧化鋰（56.5%）和電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）價(jià)格分別為49.15萬元/噸和50.25萬元/噸，較上年底分別上漲1.21倍和0.83倍。在經(jīng)歷了4月至8月的高位橫盤后，2022年9月開始，鋰鹽價(jià)格再度上攻，國產(chǎn)氫氧化鋰（56.5%）和電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）分別于11月底創(chuàng)出56.00萬元/噸和56.65萬元/噸的歷史新高。自2022年12月起，因中間環(huán)節(jié)庫存積壓、市場(chǎng)預(yù)期需求增速回落，鋰鹽價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，截至2023年1月底，國產(chǎn)氫氧化鋰（56.5%）和電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）價(jià)格分別降至48.30萬元/噸和46.90萬元/噸。三元材料方面，鈷的需求主要來自動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，而鎳和錳的需求主要來自鋼鐵等產(chǎn)業(yè)。2022年一季度，我國鈷原料價(jià)格延續(xù)2021年的走勢(shì)慣性上行；因動(dòng)力電池中三元電池占比明顯下降，且三元電池中用鈷量較小的高鎳產(chǎn)品占比上升，金屬鈷用量增幅遠(yuǎn)小于動(dòng)力電池行業(yè)增速，供需格局的變化壓縮了炒作空間，自2022年4月起，鈷價(jià)整體呈下行態(tài)勢(shì)。截至2022年底，長江有色市場(chǎng)鈷價(jià)為32.80萬元/噸，較年初下降33.74%，但從全年均價(jià)看，2022年長江有色市場(chǎng)鈷價(jià)算術(shù)平均值為42.83萬元/噸，較上年均值高出13.14%。2022年，因歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，產(chǎn)量占全球超20%的俄鎳出口受限，鎳價(jià)整體高位運(yùn)行。截至2022年底，上海物貿(mào)鎳平均價(jià)為24.07萬元/噸，較年初上漲55.84%。錳在三元材料中成本占比較低，2022年，錳價(jià)整體波動(dòng)下行，截至2022年底，長江有色市場(chǎng)電解錳平均價(jià)為1.74萬元/噸，較年初下降56.43%。截至2023年1月底，上海物貿(mào)鎳平均價(jià)為23.28萬元/噸，長江有色市場(chǎng)鈷價(jià)為30.10萬元/噸，電解錳平均價(jià)為1.70萬元/噸，較2021年底均有所下降。

受主要原材料價(jià)格上漲的影響，2022年一季度，磷酸鐵鋰和三元正極材料的價(jià)格均大幅上漲，截至2022年3月底，三元622型、三元811型和磷酸鐵鋰正極材料的價(jià)格分別在38.20萬元/噸、42.25萬元/噸和16.80萬元/噸左右，較年初分別上漲約46.92%、49.56%和63.11%；2022年二、三季度，各類正極材料價(jià)格整體保持高位盤整態(tài)勢(shì)；進(jìn)入第四季度后，正極材料價(jià)格再度上行，但均未達(dá)到一季度的高點(diǎn)，截至2022年12月底，前述三種正極材料價(jià)格分別為36.45萬元/噸、40.00萬元/噸和16.20萬元/噸，較年初分別上漲40.19%、41.59%和57.28%。2023年1月，正極材料隨著碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格的回落而下降，截至2023年1月底，三元622型、三元811型和磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格分別較上年底下降約5.35%、3.75%和6.48%。

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