白酒板塊逆勢上漲 中秋銷售行情來臨？

• 2018年9月18日 FanTianQing來源：新浪新聞 1123 72
• 繁體

• 

  2018-2023年中國芝麻醬行業(yè)市場調(diào)查與投資建議分析報告

  芝麻醬是把芝麻炒熟、磨碎而制成的醬，有香味，用作調(diào)料。也叫麻醬。芝麻醬是群眾非常喜愛的香味調(diào)味品之一。麻醬的原料選用精致芝麻.使用百年傳統(tǒng)石磨工藝和國際先進(jìn)的超細(xì)碎技術(shù)。最大限度的...

白酒板塊逆勢上漲。

估值回落至較低水平

從2018年上半年以來，A股市場處于震蕩調(diào)整中，白酒股在此背景下未能幸免，從年初至今Wind酒類指數(shù)下跌12.11%，而同期的上證指數(shù)的跌幅為19.82%。

瞿時尹在接受?采訪時說，經(jīng)過調(diào)整之后白酒股的估值有所回落，雖然現(xiàn)在還無法說一定見底反轉(zhuǎn)，但性價比在逐漸提升。

財富效應(yīng)是短期擾動因素，長期因素并未變化，悲觀預(yù)期已得到體現(xiàn)，前期回調(diào)帶來優(yōu)質(zhì)公司布局機(jī)會。湯偉亮認(rèn)為，消費(fèi)升級和集中度提升的方向未發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)下行和渠道擴(kuò)張紅利減弱，可能導(dǎo)致增速放緩，但不會導(dǎo)致需求下滑，當(dāng)前估值已經(jīng)回落至較低水平，悲觀預(yù)期得到體現(xiàn)。

根據(jù)中信建投證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年上半年，白酒板塊上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入合計1083億元，同比（較上年同期）增長31.24%，歸母凈利潤合計353億元，同比增長40.11%。

“在消費(fèi)后周期擔(dān)憂及增速換擋預(yù)期下，邊際改善減弱，但目前估值及預(yù)期較為理性，后續(xù)隨著新預(yù)期形成后，穩(wěn)態(tài)估值依舊可期。若經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行，優(yōu)選低預(yù)期確定性較大品種?！比A創(chuàng)證券在研報中稱。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，白酒方面，周期進(jìn)入下半場，高成長放緩，積壓競爭加劇，主力品牌和產(chǎn)品用費(fèi)用贏得更多市場，行業(yè)再次加速集中，短期增速調(diào)整放緩，其后步入穩(wěn)健慢牛，建議用長線眼光看當(dāng)下板塊價值。

中秋銷售行情來臨？

時間進(jìn)入到9月份，白酒行業(yè)迎來旺季備貨期和銷售旺季，市場也被此銷售時機(jī)所帶動，9月17日Wind酒類指數(shù)漲幅收漲0.37%，成為當(dāng)日為數(shù)不多的上漲板塊。

瞿時尹說：“小漲可以暫時用超跌反彈來看待，中秋節(jié)有一定銷售助推作用，而且白酒銷售季節(jié)特性也比較明顯?！?/p>

中銀國際證券認(rèn)為，白酒中秋銷售可保持較快增長，主力品種價格堅挺。受財富效應(yīng)和渠道擴(kuò)張速度放緩的影響，2018年中秋需求增速可能慢于2017年中秋和2018年春節(jié)，但也無需悲觀。8月-9月主力產(chǎn)品價格維持堅挺。

華創(chuàng)證券的董廣陽團(tuán)隊也提出類似的觀點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，三季度放緩已有預(yù)期，動銷自然平穩(wěn)放緩，不存在急速放緩可能。企業(yè)控貨后庫存連續(xù)回落，說明產(chǎn)品需求仍在，到8月渠道能夠正常進(jìn)貨，只是沒有往年熱鬧，經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂致經(jīng)銷商備貨相對謹(jǐn)慎，增速應(yīng)該是平穩(wěn)自然回落。

瞿時尹比較看好兩極分化，要么繼續(xù)看一線白酒，消費(fèi)人群價格敏感度低，且年節(jié)需求旺盛；要么看低端大眾品牌，容易受基建加碼的帶動。

“從基本面情況來看，一線白酒終端銷售及庫存好像有一些分化，茅臺已經(jīng)需求旺盛，且缺貨；五糧液普五價格中樞略有上調(diào)，國窖1573好像有一些價格下調(diào)，且?guī)齑娉渥??！彼f。

中信建投證券認(rèn)為，消費(fèi)升級大趨勢下，白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級顯著，疊加提價效應(yīng)以及降費(fèi)增效的共同作用，酒企毛利率與凈利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，盈利能力進(jìn)一步提升。白酒行業(yè)景氣周期仍將延續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注高端、次高端及區(qū)域龍頭名優(yōu)酒企。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡