股價持續(xù)下跌 趣店的未來在哪里

• 2018年9月2日 ZhangHongYuan來源：中國經(jīng)營報 1306 85
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  2018-2023年銀行卡磁條市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

趣店(QD)近日公告顯示，與螞蟻金服的合作8月到期后不再續(xù)簽，預(yù)計不會對業(yè)務(wù)造成較大影響。但該消息發(fā)布后趣店股價持續(xù)下跌。

在2018年第一季度財報公布后，其凈利潤，放款筆數(shù)，交易額，用戶，全部已經(jīng)呈現(xiàn)下滑趨勢，其借款人由2017年第四季度的690萬下滑至410萬元，下滑40%;M1+逾期率由2017年第四季度的0.9%，上升到1.7%，上升約89%。此后股價再次暴跌至每股9美元左右。

而第三次股價下跌則是此次在第二季度財報發(fā)布后，跌至6美元左右。

汽車新金融業(yè)務(wù)獨臂難撐

趣店招股說明書公布的數(shù)據(jù)顯示，真正的場景(獲客渠道)其實是支付寶的界面。

趣店的招股說明書顯示，其獲客成本從2015年的169.25元快速下滑到2016年的33.48元，營銷費用為負增長，從2015年的1.92億下降到2016年的1.82億元。當(dāng)時的市場分析認為，趣店的低成本獲客，以及高利潤主要來自于螞蟻金服的支持。

對比趣店招股說明書顯示，來自趣店商城的商品銷售的收入占比為13.7%，螞蟻金服的貢獻度占比超過8成。因此，在不到一年的時間里，趣店如何做到脫離螞蟻金服獲客渠道后，仍能保持原有的客流量值得探究。

楊家康在二季度財報電話會議中表示，今年第一二季度中有96%的借款交易通過獨立應(yīng)用完成。但對比招股說明書數(shù)據(jù)，依賴螞蟻金服流量占比并不低，短時間內(nèi)如何實現(xiàn)的上述數(shù)據(jù)，投資者也有疑問。

此外，記者注意到，在趣店招股說明書中曾經(jīng)提到，來自螞蟻金服的流量占比較高。而趣店負責(zé)市場營銷推廣方面的負責(zé)人何洪佳所帶領(lǐng)的團隊人數(shù)并不多，楊家康表示，趣店在2020年之前不會進行大規(guī)模的營銷推廣。

未來趣店的信貸業(yè)務(wù)能否維持盈利仍不可知，而對趣店來說，曾經(jīng)寄予厚望的汽車新金融業(yè)務(wù)，目前也暫未取得理想成績。

事實上，在2017年底趣店由于受網(wǎng)絡(luò)借貸整頓的影響，開始對業(yè)務(wù)做出調(diào)整，開始布局汽車新零售業(yè)務(wù)。

新一季的趣店財報中，也提到了大白汽車。財報數(shù)據(jù)顯示，大白汽車營收環(huán)比增長40%，全年2.5萬至3萬輛之間的銷售量。

在此之前，趣店對大白汽車的預(yù)期銷量是10萬輛，但銷量從10萬輛降至25000~30000輛，在此次財報中也下調(diào)了大白汽車的銷售預(yù)期量，最新財報為“超過15000輛”的預(yù)期。

楊家康對于調(diào)低汽車銷量目標(biāo)的原因回應(yīng)表示，“我們調(diào)低目標(biāo)指引的原因是，在我們的10個客戶中，會有八九個都想回租，他們希望汽車的所屬權(quán)歸他們自己，但是，在目前這個階段，我們還不太愿意承受這樣的風(fēng)險”。

此外，對于大白汽車的未來規(guī)劃中，楊家康還表示：“對于大白汽車，未來兩三年，我們將繼續(xù)在現(xiàn)有的風(fēng)險接受度的基礎(chǔ)上，追求可持續(xù)的、盈利的增長。從毛利潤的角度來說，我們預(yù)計下個月大白汽車就能成為一項現(xiàn)金流為正且盈利的業(yè)務(wù)?！?/p>

值得注意的是，趣店的大白汽車的門店普遍設(shè)立在三四線城市，目標(biāo)客群為年輕群體，或小鎮(zhèn)青年，銷售的汽車價格也在10萬元左右，大白汽車的整體定位為年輕人購買的第一輛車。

然而，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：“2018年1~7月，社會消費品零售總額為21萬億元。其中，汽車消費達到2萬億元，占總額的10%左右，而從去年開始，汽車消費零售額持續(xù)下行，2017年7月增速為-0.2%，極大地拖累了社會零售數(shù)據(jù)，其他生活性支出表現(xiàn)卻相對穩(wěn)定”。

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