A股半年報：如何緩解中美貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險

• 2018年8月31日 ZhangHongYuan來源：證券時報 884 55
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  2018-2023年銀行卡磁條市場投資機(jī)會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

如何緩解中美貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險?半年報中，上市公司紛紛給出回答。

一些境外銷售收入占比較高的公司也表達(dá)了對匯率波動風(fēng)險的擔(dān)憂，重點(diǎn)提示后續(xù)“匯率波動風(fēng)險”。

例如，橫店東磁境外銷售收入占公司總收入40%左右。公司表示，匯率波動會對公司經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。公司雖已采取多種貨幣結(jié)算、外匯套期保值、遠(yuǎn)期外匯交易等多種措施來規(guī)避風(fēng)險，但仍不能排除匯率波動對公司利潤總額帶來一定影響。

又如洲明科技，公司境外營業(yè)收入占比約47%，其中對美國直接出口金額約為2.78億元，占營業(yè)總收入的13.66%，公司稱，如果未來中美貿(mào)易關(guān)系及國際貿(mào)易環(huán)境進(jìn)一步惡化，將對公司的海外業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)生不利影響。

多舉措應(yīng)對挑戰(zhàn)

如何緩解中美貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險?半年報中，上市公司紛紛給出回答。

在應(yīng)對措施方面，較多公司表示，將密切關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化，積極響應(yīng)相關(guān)宏觀調(diào)控政策，加強(qiáng)對行業(yè)重大信息跟蹤分析等。

也有公司表示將優(yōu)化海外市場布局。如洲明科技，稱將積極拓展國內(nèi)及其他政治穩(wěn)定地區(qū)的市場，分散貿(mào)易摩擦可能帶來的潛在風(fēng)險;加大投入并整合現(xiàn)有的海外倉儲中心與服務(wù)中心，公司計劃通過海外設(shè)廠或并購海外渠道的方式，建立全球多處制造基地以降低貿(mào)易政策帶來的風(fēng)險。

不少公司主動采用匯率風(fēng)險管理工具。據(jù)證券時報記者粗略統(tǒng)計，今年以來，已有超過250家A股公司披露關(guān)于開展外匯衍生品交易或套期保值業(yè)務(wù)的公告，遠(yuǎn)超去年同期水平。

以萬科為例，為鎖定外幣借款匯率變動產(chǎn)生的風(fēng)險，截至上半年末，集團(tuán)針對15.3億美元外幣借款及債券簽署了遠(yuǎn)期外匯契約(DF)。報告期內(nèi)有5億美元外幣債券簽署的遠(yuǎn)期外匯契約(DF)到期。在持有期間，DF價值變動對集團(tuán)損益沒有影響。8月15日晚間，萬科A再發(fā)公告，公司授權(quán)子公司開展外匯套期保值，進(jìn)一步防范匯率大幅波動帶來的不良影響。

通過匯率風(fēng)險管理，已有公司在匯率波動中“賺了錢”。典型如福耀玻璃，今年上半年，集團(tuán)通過辦理美元借款，遠(yuǎn)期外匯合約或貨幣互換合約、掉期、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品方式，實(shí)現(xiàn)匯兌收益0.61億元，去年同期匯兌損失1.71億元。

樂觀看待貿(mào)易摩擦影響

值得一提的是，部分公司表示中美貿(mào)易摩擦對企業(yè)影響有限，甚至一定程度上利好企業(yè)及行業(yè)的發(fā)展。

工業(yè)富聯(lián)在半年報中表示，中美貿(mào)易摩擦的影響有限。盡管貿(mào)易摩擦有所加劇，但手機(jī)大客戶機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)目前不在征稅名單中，對公司目前不存在影響。即使貿(mào)易摩擦繼續(xù)加劇，由于公司在全球44個國家擁有生產(chǎn)基地，有能力弱化關(guān)稅變化帶來的不利影響，繼續(xù)在業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先。

據(jù)利亞德介紹，公司三年前在歐洲斯洛伐克投資布局，業(yè)已建成投產(chǎn)的LED顯示工廠，為快速服務(wù)歐洲市場，并應(yīng)對“中美貿(mào)易戰(zhàn)”作好了充分的準(zhǔn)備。

科大訊飛則更為樂觀，公司認(rèn)為，中美貿(mào)易爭端目前對其基本面不會產(chǎn)生重大影響，反而會促進(jìn)國家進(jìn)一步加大源頭核心技術(shù)領(lǐng)域的支持力度，推動人工智能行業(yè)應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)升級。特別是在貿(mào)易戰(zhàn)過程中，會刺激國家更大力度的來支持科技公司的源頭技術(shù)創(chuàng)新。同時，經(jīng)濟(jì)下滑、行業(yè)重新洗牌也是投資并購和人才抄底的最好機(jī)會。

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