這三類(lèi)基金或受資管新規(guī)影響大

• 2018年5月28日 ZhangHongYuan來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng) 1056 67
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  2018-2023年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

從目前來(lái)看，除了已經(jīng)給出時(shí)間表的分級(jí)基金，還有三大類(lèi)產(chǎn)品或受資管新規(guī)影響較大。

靈活配置混合型基金：1174只或需調(diào)整

在其他受影響的產(chǎn)品中，值得一提的還有靈活配置型產(chǎn)品。

資管新規(guī)規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類(lèi)產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品和混合類(lèi)產(chǎn)品。其中，混合類(lèi)產(chǎn)品中任一類(lèi)資產(chǎn)倉(cāng)位不能超過(guò)80%。而在目前的混合型產(chǎn)品中，有一類(lèi)靈活配置的混合型產(chǎn)品，其倉(cāng)位可以在0~95%浮動(dòng)。

根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從截至2018年3月31日的基金季報(bào)投資組合披露數(shù)據(jù)來(lái)看，披露了季度資產(chǎn)組合數(shù)據(jù)的2232只混合基金中，股票投資比例超過(guò)80%的有852只，占比38.17%;債券投資比例超過(guò)80%的有322只(部分定期開(kāi)放和封閉的混合基金，債券持倉(cāng)可以適度放大杠桿)，占比14.43%。

銀河證券基金研究中心胡立峰指出，“從數(shù)據(jù)來(lái)看，權(quán)益投資不達(dá)標(biāo)、固收投資不達(dá)標(biāo)的合計(jì)1174只，占比52.60%，需要整改。其中，852只混合基金需要把股票倉(cāng)位比例下降到80%以下;322只混合基金需要把債券倉(cāng)位下降到80%以下?！?/p>

據(jù)記者了解，目前關(guān)于此類(lèi)寬泛投資比例的靈活配置型產(chǎn)品雖然還能申報(bào)，但有基金公司人士表示，“這類(lèi)產(chǎn)品報(bào)了暫時(shí)不批，說(shuō)是會(huì)有新的審核指引，而已有的產(chǎn)品可能也要等到指引出來(lái)之后再說(shuō)。”

短期理財(cái)基金：或改市值法

另外，短期理財(cái)基金也是此次資管新規(guī)發(fā)布之后，業(yè)內(nèi)熱議較多的一類(lèi)產(chǎn)品。根據(jù)資管新規(guī)，符合以下條件之一的，可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量：資管產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期;資管產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場(chǎng)，或者在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、也不能采用估值技術(shù)可靠計(jì)量公允價(jià)值。

眾所周知，不少短期理財(cái)基金并不是封閉式產(chǎn)品，也一直在沿用攤余成本法，而資管新規(guī)發(fā)布后，這類(lèi)產(chǎn)品是變?yōu)榉忾]式產(chǎn)品繼續(xù)運(yùn)作還是改用市值法呢?

銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，短期理財(cái)債券基金在2017年6月底、2017年9月底、2017年12月底、2018年3月底的規(guī)模分別為2018.89億元、2202.12億元、3653.69億元、6379.16億元;2017年三季度、四季度以及2018年一季度，分別增長(zhǎng)9.08%、65.92%、74.60%。

這么大規(guī)模的短期理財(cái)產(chǎn)品，如果都要轉(zhuǎn)成按凈值法的話，顯然影響也比較大。對(duì)此，有基金人士表示，“之前公司內(nèi)部有討論過(guò)，但是還沒(méi)有結(jié)果，因?yàn)楝F(xiàn)在也還沒(méi)完全明確，等后面意見(jiàn)下來(lái)了，應(yīng)該是會(huì)轉(zhuǎn)為市值法，然后有可能再進(jìn)行基金轉(zhuǎn)型。”

此外，“就我們公司而言，除了進(jìn)行限額申購(gòu)，還定了一個(gè)指標(biāo)就是不得凈申購(gòu)?！痹摶鹑耸垦a(bǔ)充道。

記者從近期披露的信息中也注意到，部分短期理財(cái)基金雖然沒(méi)有暫停申購(gòu)，但也有部分公司的短期理財(cái)基金紛紛下調(diào)申購(gòu)額度。比如，招商理財(cái)7天債券近日公告，自2018年5月23日起對(duì)該基金暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整，如單日單筆或累計(jì)申請(qǐng)金額超過(guò)10萬(wàn)元，有權(quán)部分或全部拒絕。

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