富士康會不會成為另一個中石油？一步到位之后會下跌嗎？

• 2018年5月15日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 1184 76
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  2018-2023年植物生長調節(jié)劑產業(yè)深度調研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預測報告

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IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人

IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人

藥明康德和富士康這兩個巨無霸的IPO有一些創(chuàng)新，一個減少了首發(fā)募集金額，一個進行了戰(zhàn)略投資者籌碼鎖定。雖然這些措施短期會減少對二級市場的沖擊，但中長期看減持“堰塞湖”依舊存在，因為市場未來預期如果不好，所謂的利好也會變成利空。

我們拿富士康來分析一下。由于募集資金量太大，發(fā)行數(shù)量比較多，因此富士康的發(fā)行有所創(chuàng)新，在19.7億股新發(fā)股份中，大概有總數(shù)為12.67億股要鎖定至少12個月，占總發(fā)行股份數(shù)的64%。

乍一看，好事呀，本來發(fā)了近20億股，直接變成“7億股”了。但仔細想一想，這12.67億股只是鎖定期延長了，該賣的還是要賣，只是把流通時間延后了而已，“短痛”變成了“長痛”。為什么這樣說呢?

首先從A股的整體趨勢看，12個月后會是牛市嗎?如果沒有牛市，甚至只有平衡市的話，那12個月后這些鎖定股的沖擊也是非常大的。其次從富士康本身來看，它其實并不是傳統(tǒng)意義上的獨角獸，只能算是個成熟企業(yè)，從公司的質地看，能否支撐3000億還是5000億的市值還是未知數(shù)。所以，戰(zhàn)略配售鎖定期結束以后，原始配售的籌碼可能會大量拋售，那富士康會不會變成另一個中石油呢?看看三六零(行情601360,診股)就知道了，一步到位之后就是綿綿下跌。

IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時措施，如果不放在二級市場的大環(huán)境來看，始終都是自欺欺人。A股目前面臨的最大問題，不是IPO發(fā)不發(fā)發(fā)多少，而是二級市場始終缺乏賺錢效應，承接力越來越弱，反過來倒逼IPO一級市場。為什么當初股改能如此順利進行下去，那是因為市場預期一致，牛市一出現(xiàn)，大家覺得流通籌碼突然擴容幾倍也無所謂，試想如果股改遭遇的是目前這種熊市，能順利實施嗎?絕對不行!新股IPO也是這樣，即便首發(fā)募集資金減少了，戰(zhàn)略配售鎖定期限延長了，但如果二級市場預期不好，市場依舊會形成一種惡性循環(huán)，IPO被各種吐槽，二級市場越來越缺血。

因此，當務之急不是在IPO環(huán)節(jié)釋放什么善意，而是要讓二級市場真正活躍，是在保持一定力度的IPO的同時，加大二級市場的扶持力度，讓市場有賺錢效應。這其實是一個系統(tǒng)工程，一二級市場本身就是魚水關系，二級市場搞活了，有了賺錢效應，各路社會資源才會源源不斷地進來，然后才是IPO活躍、再融資活躍，上市資源獲得社會資本的資金支持，實體經(jīng)濟得到發(fā)展，再反哺二級市場，形成良性循環(huán)。

我們現(xiàn)在一提二級市場賺錢就是投機，就是杠桿，就是賭博，于是投鼠忌器，資金來源可以由券商和交易所一線嚴格審核，監(jiān)管系統(tǒng)做的只應該是立好規(guī)矩，嚴懲犯規(guī)者，對于“一上漲就會引來投機資金”的擔心，完全是多余的。退一萬步說，投機資金這么多年持續(xù)從股市退出，為什么整個社會的杠桿率卻越來越高呢?就現(xiàn)在看，股市這個資本洼地還算是最好的吸納流動性的資金池，但我們寧愿讓它干枯，然后又去竭澤而漁，還要背負各種罵名，這又何必?

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