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手機(jī)收入占大頭 小米離互聯(lián)網(wǎng)公司還有距離

  • 2018年5月4日 ZhangHongYuan來源:TechWeb 1161 75
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從港交所官網(wǎng)獲悉,小米已正式提交IPO申請(qǐng)文件。


招股書顯示,截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)分別為88億元、25億元及541億元。如果按非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則,2015年,小米經(jīng)調(diào)整虧損人民幣3億元;2016年,小米經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)人民幣19億元;2017年,小米經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)人民幣54億元。

業(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示,這類“虧損”是公司價(jià)值成長的證明。通常意義實(shí)際的虧損不同,這類“虧損”越大,說明公司發(fā)展越好,價(jià)值提升越大。

同股不同權(quán) 雷軍表決權(quán)超50%

4月30日,同股不同權(quán)制度正式在香港生效,并即刻接受上市申請(qǐng)。而這也是繼1989年后,港交所重新啟動(dòng)“同股不同權(quán)”機(jī)制。在小米正式提交IPO申請(qǐng)之前,業(yè)內(nèi)人士就透露稱,小米將成為“同股不同權(quán)”重啟后的首批獲益企業(yè)。

根據(jù)小米招股書披露內(nèi)容顯示,小米將采用公司股本將分為A類股份和B類股份,A類股份持有人每股可投10票,B類股份持有人則每股可投一票。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上,執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官雷軍持股比例為31.4%,如計(jì)入總股本ESOP員工持股計(jì)劃的期權(quán)池,則雷軍的持股比例為28%。通過雙重股權(quán)架構(gòu),雷軍的表決權(quán)比例超過50%,為小米集團(tuán)控股股東。

此外,小米聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌持股13.33%,聯(lián)合創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略官黎萬強(qiáng)持股3.24%,聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁洪鋒持股3.22%,聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁劉德1.55%,聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁王川持股1.11%,順為資本CEO許達(dá)來持股2.93%。小米聯(lián)合創(chuàng)始人、原戰(zhàn)略副總裁黃江吉持股3.24%,聯(lián)合創(chuàng)始人、原首席科學(xué)家周光平持股1.43%。

投資者方面,晨興資本持股17.19%,其他投資者共計(jì)持股21.34%。

招股書再次提及硬件綜合凈利潤率不超5%

在之前的小米6X發(fā)布會(huì)上,雷軍公開表示,小米未來的硬件綜合凈利潤率不會(huì)超過5%,如果超過,將會(huì)返還給消費(fèi)者。當(dāng)雷軍宣布這個(gè)決定時(shí),現(xiàn)場的米粉 “沸騰”了,尤其是在雷軍的母?!錆h大學(xué)那樣的地方,更是讓現(xiàn)場的氣氛點(diǎn)燃到最高點(diǎn)。

不過,當(dāng)雷軍宣布完這個(gè)決定時(shí),有支持,也有質(zhì)疑聲。支持者認(rèn)為小米依舊良心,將最好的留給消費(fèi)者,讓每個(gè)人都能用上黑科技產(chǎn)品。但是,也有質(zhì)疑者認(rèn)為,這是雷軍的一種套路和噱頭,只是在忽悠消費(fèi)者。在GMIC2018大會(huì)上,榮耀手機(jī)負(fù)責(zé)人趙明更是表示,很少有公司能夠達(dá)到5%綜合凈利潤率水平,如果榮耀能夠?qū)崿F(xiàn)自己就很高興了。

而在IPO招股書中,小米再次提及了5%綜合凈利潤率的說法。雷軍表示,偉大的公司都是把好東西越做越便宜,把每一份精力都專心投入做好產(chǎn)品,讓用戶付出的每一分錢都足有所值。硬件綜合凈利率永不超過5%就是小米高效的證明,我們固執(zhí)的堅(jiān)持、持續(xù)的投入、堅(jiān)決的執(zhí)行終將換來理想的實(shí)現(xiàn)。

從招股書公布的信息來看,小米手機(jī)和生態(tài)鏈2017年的毛利潤分別為8.8%和8.3%,2017年的綜合利潤率 4.7%。雖然對(duì)于硬件業(yè)務(wù)具體總和凈利潤率是多少,小米并沒有披露。但是,由于互聯(lián)網(wǎng)的利潤率較高,綜合算下來小米硬件凈利潤率應(yīng)該不足5%,符合雷軍的承諾和說法。

其實(shí),在上市前夕,雷軍喊出“5%”的口號(hào),不僅僅是面向C端消費(fèi)者,更是在向資本市場喊話,小米不僅僅是硬件公司,更是一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

手機(jī)收入占大頭 小米離互聯(lián)網(wǎng)公司還有距離

“小米是一家以手機(jī)、智能硬件和 IoT 平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司?!崩总娫诠_信的一開始,便強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。在雷軍看來,小米不是單純的硬件公司,而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

不過,從招股書披露的數(shù)據(jù)來看,小米當(dāng)前還算不上是真正的互聯(lián)網(wǎng)公司,目前大部分收入仍舊來自于手機(jī)的銷售。

數(shù)據(jù)顯示,截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,智能手機(jī)部分分別貢獻(xiàn)總收入的80.4%、71.3%和70.3%。相比較下,小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)不僅在營收金額以及占比上,與智能手機(jī)業(yè)務(wù)有著很大的差距,還在去年占比有所下滑。近三年,小米互聯(lián)網(wǎng)營收占比分別為4.9%、9.6%以及8.6%。

招股書顯示,在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面,廣告是最大的收入來源,其它互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入主要來自線上游戲。小米表示,會(huì)通過擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及銷售IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品,進(jìn)一步擴(kuò)大收入來源。但是,小米同時(shí)還表態(tài),如果不能按照預(yù)期擴(kuò)大收入來源,則會(huì)繼續(xù)高度依賴智能手機(jī)銷售賺取大部分收入。

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