預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

• 2017年11月28日 SuDanMin來(lái)源：徽商期貨 254 8
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  2018-2023年中國(guó)香蕉深加工行業(yè)深度分析及發(fā)展前景報(bào)告

  香蕉是全球第二大水果，香蕉的消費(fèi)量及貿(mào)易量均占世界水果之冠。國(guó)內(nèi)香蕉種植面積達(dá)到30萬(wàn)公頃，總產(chǎn)量超過(guò)900萬(wàn)噸，是我國(guó)熱帶地區(qū)的農(nóng)業(yè)支柱性產(chǎn)業(yè)、農(nóng)民增收致富的特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。但香蕉不耐7...

國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)域性供應(yīng)緊張局面有待緩解，需求端方面，生豬育肥期內(nèi)的飼料消費(fèi)量有望趨增，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)豆粕區(qū)域性供應(yīng)緊張局面有待緩解，12月份大豆供應(yīng)可能受轉(zhuǎn)基因證書(shū)審查的影響，油廠受環(huán)保壓力影響開(kāi)機(jī)率不太高，短期供應(yīng)面對(duì)行情還是比較利好的。需求端方面，年底是生豬養(yǎng)殖的傳統(tǒng)旺季，生豬育肥期內(nèi)的飼料消費(fèi)量有望趨增，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

目前，油廠豆粕庫(kù)存整體處于較低水平，供應(yīng)依然處于偏緊格局，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短線豆粕會(huì)維持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

南美天氣炒作空間較大

美豆收割工作基本完成，可以炒作的題材日益減少，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向南美。由于拉尼娜發(fā)生的概率增加，巴西和阿根廷天氣狀況欠佳，南美天氣炒作空間較大，在一定程度上對(duì)豆粕行情產(chǎn)生利好效應(yīng)。

GMO證書(shū)審發(fā)從嚴(yán)

市場(chǎng)流傳國(guó)家農(nóng)業(yè)部嚴(yán)控GMO(轉(zhuǎn)基因)證書(shū)發(fā)放，或有20船進(jìn)口大豆受影響。這種不確定性給市場(chǎng)心理帶來(lái)一定影響，油廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)?？傊贕MO證書(shū)炒作升溫下，油廠不再預(yù)售遠(yuǎn)期合同，現(xiàn)有貨源以執(zhí)行已經(jīng)銷售的合同為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張氣氛有所增加。

油廠豆粕銷售壓力不大

在油廠開(kāi)機(jī)率回升和飼料企業(yè)大多已經(jīng)備貨的情況下，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存總量在連續(xù)6周下滑后止降。截至11月19日當(dāng)周，油廠豆粕庫(kù)存量下降態(tài)勢(shì)有所減緩，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為62.73萬(wàn)噸，較前一周的58.616萬(wàn)噸增加4.114萬(wàn)噸，增幅7.01%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同為607.388萬(wàn)噸，較前一周的640.58萬(wàn)噸減少33.192萬(wàn)噸，降幅5.18%，但較去年同期408.63萬(wàn)噸增長(zhǎng)48.64%。

目前來(lái)看，油廠豆粕銷售壓力不大，大多油廠豆粕現(xiàn)貨基本銷售完畢，現(xiàn)有庫(kù)存以執(zhí)行合同為主，部分油廠限量提貨。遠(yuǎn)期基差合同成交良好，油廠出貨心態(tài)良好。正因?yàn)槿绱?，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格總體比較堅(jiān)挺。以江蘇張家港及山東日照普通蛋白豆粕出廠價(jià)格為例，截至11月21日，兩地的普通蛋白豆粕出廠價(jià)格分別為2940元/噸和3020元/噸，現(xiàn)貨堅(jiān)挺對(duì)豆粕期貨產(chǎn)生明顯提振作用。

油廠停限產(chǎn)現(xiàn)象再現(xiàn)

短期華北和東北地區(qū)部分油廠或有短暫停機(jī)計(jì)劃，而開(kāi)機(jī)的油廠基本處于限產(chǎn)局面，這或影響華北地區(qū)豆粕供應(yīng)，供應(yīng)緊張緩解時(shí)間將有所推遲。根據(jù)天下糧倉(cāng)網(wǎng)的信息，河北霸州達(dá)孚11月20—25日停機(jī)，唐山中儲(chǔ)糧11月21—26日停機(jī)，天津京糧、金天源、九三均處于限產(chǎn)狀態(tài)，減產(chǎn)幅度為30%。此外，東北地區(qū)豆粕供應(yīng)也較為緊張，普通豆粕及高蛋白豆粕基本無(wú)庫(kù)存。

但值得注意的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是，大豆壓榨利潤(rùn)改善，油廠開(kāi)機(jī)率提升，不利于豆粕行情持續(xù)性向好。不宜忽視風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)豆粕行情的影響，也就說(shuō)豆粕上漲空間也是有限的。

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