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丘鈦科技認(rèn)購(gòu)新巨科股份 手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)陷入苦局

2017年3月20日     來(lái)源:百度百家 王如晨      編輯:LuoYang      繁體
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日前丘鈦科技宣布將認(rèn)購(gòu)臺(tái)灣新巨科36%的股權(quán),成為最大股東。隨著手機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展瓶頸,與之配套的手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入了焦灼期。

  前日,中國(guó)大陸第三大鏡頭模組企業(yè)丘鈦科技與臺(tái)灣地區(qū)新巨科宣布,已簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū)。丘鈦將以每股21.88元新臺(tái)幣認(rèn)購(gòu)私募,預(yù)計(jì)將取得新巨科36%股權(quán),從而成為最大股東。而新巨科母公司群光的持股比例,將在私募結(jié)束后降至14%。不過(guò),真正交割要等待臺(tái)灣方面的正式批準(zhǔn)。這也是雙方2月底簽署意向協(xié)議后的落實(shí)動(dòng)作。

  我來(lái)簡(jiǎn)單解讀一下:一是著眼技術(shù)的垂直整合;二是著眼于供應(yīng)鏈協(xié)同的效率;三是直接獲得收購(gòu)標(biāo)的的客戶(hù)關(guān)系。尤其對(duì)于丘鈦這個(gè)市場(chǎng)老三來(lái)說(shuō),顯得更緊迫。如果再不追趕,它會(huì)被歐菲光、舜宇光電給進(jìn)一步甩開(kāi)。通常的市場(chǎng)格局是:老大吃肉,老二喝湯,老三淚汪汪。當(dāng)然,現(xiàn)有的格局里,歐菲光雖然規(guī)模大,但毛利不如舜宇光電。

  之前,舜宇、歐菲光兩家也早已落實(shí)過(guò)整合。比如2008 年,舜宇收購(gòu)韓國(guó)力量光學(xué) 54.9% 股份,引進(jìn)后者研發(fā)科技,從而具備設(shè)計(jì)和生產(chǎn)高端手機(jī)鏡頭的能力,為當(dāng)年的諾基亞、摩托等國(guó)際知名企業(yè)配套,從而加快實(shí)現(xiàn)了公司的“名配角”戰(zhàn)略。歐菲光之前收購(gòu)了索尼電子華南有限公司,后者也有攝像頭模組開(kāi)發(fā)和封裝技術(shù),后者有部分供應(yīng)蘋(píng)果。因此,歐菲光這一整合就更典型了。

  你能體會(huì)到,隨著下游品牌廠(chǎng)家集中度、代工環(huán)節(jié)集中度、整個(gè)市場(chǎng)集中度越來(lái)越高,上游零部件企業(yè)之間也在走向集中。這種趨勢(shì)也是對(duì)過(guò)去多年水平分工的一種反動(dòng)。它是一個(gè)產(chǎn)業(yè)成熟之后的危機(jī)反應(yīng)。整合過(guò)程也是產(chǎn)業(yè)自身的一種優(yōu)化與調(diào)整。這種趨勢(shì)往往發(fā)生在行業(yè)創(chuàng)新面臨巨大瓶頸的周期。目前這個(gè)階段,受困于摩爾定律,整個(gè)硬件工業(yè)進(jìn)入焦灼狀態(tài),比拼的是從1到100而不是從0到1的創(chuàng)新。無(wú)論安卓還是蘋(píng)果,都面臨巨大挑戰(zhàn)。事實(shí)上,雙A(Android+ARM)陣營(yíng)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)大于它們與蘋(píng)果系的競(jìng)爭(zhēng)。而蘋(píng)果自身同樣無(wú)法跳脫產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新瓶頸。過(guò)去兩季,獲利依然,但整體出貨尤其是中國(guó)大陸的出貨明顯下滑。

  印證這一趨勢(shì)的還有兩大案例。

  之前,一直高高在上的奢侈品相機(jī)巨頭萊卡,已經(jīng)走下神壇,走出專(zhuān)業(yè)機(jī)藩籬,開(kāi)始朝手機(jī)產(chǎn)業(yè)甚至更多終端滲透。華為P9雖然不是真正意義上的萊卡派,而是舜宇光電獲得萊卡授權(quán)、認(rèn)證,OEM式的服務(wù)(有一部分ODM味道)。這仍然傳遞出巨頭垂直整合的動(dòng)向。舜宇光電基本不可能資本嫁接萊卡,但之前一直風(fēng)傳華為會(huì)入股萊卡,這也是一種曲線(xiàn)的垂直整合,即由終端企業(yè)間接整合。另一個(gè)案例,則是大疆整合哈蘇。雖然目前還沒(méi)有展示出手機(jī)等終端的滲透能力,但是我認(rèn)為,它不可能只做無(wú)人機(jī)的航拍啥的。過(guò)去只能用于海外所謂高端奢侈品電子終端上的技術(shù),終于低頭,通過(guò)垂直嫁接,服務(wù)普羅大眾。

  但是,這種整合趨勢(shì)依然難以掩蓋、消除兩種風(fēng)險(xiǎn):一是垂直整合并不能掩蓋微觀(guān)世界的創(chuàng)新不力。

  我們看到這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng),跟手機(jī)終端的競(jìng)爭(zhēng)相近,其實(shí)已陷入苦局。比如說(shuō),一個(gè)比較明顯的例子是,目前,手機(jī)拍照與攝像功能大戰(zhàn),在硬件上,開(kāi)始呈現(xiàn)出一種多攝競(jìng)爭(zhēng),即從當(dāng)初單攝走向雙主攝、三攝,直到最近開(kāi)始強(qiáng)調(diào)的四攝。金立前幾天公布了上半年S系列主打這功能。實(shí)際上,競(jìng)品之前也已有零碎消息。鏡頭數(shù)量與模組數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng),確實(shí)能帶來(lái)成像效果差異,盡管后背后軟件的優(yōu)化,但多攝整體還是體現(xiàn)在硬件數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)。側(cè)面反映出,手機(jī)鏡頭成像技術(shù)本身仍有很多缺憾,至少還不能在單攝中實(shí)現(xiàn)更高的成效。同時(shí),它也缺少更高的設(shè)計(jì)集成,手機(jī)上前后各兩個(gè)鏡頭,已經(jīng)犧牲了設(shè)計(jì)的初衷,影響美觀(guān)與體驗(yàn)。

  這一尷尬,非常類(lèi)似當(dāng)年P(guān)C與手機(jī)處理器的多核競(jìng)爭(zhēng)上。AMD與英特爾曾多年纏斗真假多核。記得某處理器當(dāng)初還老喊8核。真要有本事,你通過(guò)單核實(shí)現(xiàn)高性能、低功耗嘛。這里面明顯有技術(shù)的障礙。

  二是垂直整合也擋不住手機(jī)業(yè)出貨不力。2017年的手機(jī)業(yè),出貨應(yīng)該不會(huì)大增,持平可能都不容易。而手機(jī)廠(chǎng)家為了維持毛利,開(kāi)始強(qiáng)調(diào)品質(zhì),借此提升價(jià)格。但整體掩不住成長(zhǎng)疲弱局面。反映在鏡頭與模組環(huán)節(jié),價(jià)格也會(huì)有體現(xiàn)。但我想指出的是,這種局面不會(huì)持續(xù)太久,手機(jī)這個(gè)功能再剛需,它都有強(qiáng)烈的訴求走出手機(jī),強(qiáng)化其他細(xì)分市場(chǎng)的布局。2017-2018年,應(yīng)該會(huì)有明顯的體現(xiàn)。實(shí)際上,丘鈦投資新巨科就有布局AR等更多領(lǐng)域的欲求。

  當(dāng)然,這個(gè)收購(gòu)案本身未必通過(guò)臺(tái)灣當(dāng)局的審核。之前,當(dāng)?shù)卦钃舻舸箨懽瞎舛囗?xiàng)投資案,連立訊投資美律一案也遭阻擋。這并不妨礙一種趨勢(shì)的演進(jìn)。何況,即便最終不成,雙方借此可以做一把資本市場(chǎng)的局。你看2月以來(lái),臺(tái)灣新巨科的股價(jià)漲的……而丘鈦港股也是如此,上了個(gè)相對(duì)高臺(tái),正在盤(pán)整,如果能獲得批準(zhǔn),估計(jì)又是一段資本榮光。但我相信整個(gè)產(chǎn)業(yè)面依然不會(huì)那么樂(lè)觀(guān)。

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