綜合醫(yī)院社會(huì)資本投資價(jià)值分析：綜合醫(yī)院會(huì)將是社會(huì)資本投資的另一熱點(diǎn)

• 陳博 2023年10月16日 來源：中研網(wǎng) 374 17
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綜合醫(yī)院目標(biāo)為大眾市場(chǎng)，科室全，對(duì)醫(yī)療服務(wù)人員的需求大，投資成本高。同時(shí)由于要滿足大眾需求，其對(duì)醫(yī)保的依賴度高且容易和公立醫(yī)院形成直接競(jìng)爭，因此目前民營的綜合醫(yī)院多采取做具有特色?？频木C合醫(yī)院的策略，旨在結(jié)合綜合醫(yī)院的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和?？漆t(yī)院的差異化經(jīng)營優(yōu)

欲了解更多中國民營醫(yī)院行業(yè)的未來發(fā)展前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2028年中國民營醫(yī)院市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》。

一、綜合醫(yī)院發(fā)展現(xiàn)狀

1、綜合醫(yī)院數(shù)量情況

2022年末全國共有醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)103.3萬個(gè)，其中醫(yī)院3.7萬個(gè)，在醫(yī)院中有公立醫(yī)院1.2萬個(gè)，民營醫(yī)院2.5萬個(gè);基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)98.0萬個(gè)，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院3.4萬個(gè)，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心(站)3.6萬個(gè)，門診部(所)32.1萬個(gè)，村衛(wèi)生室58.8萬個(gè);專業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)1.3萬個(gè)，其中疾病預(yù)防控制中心3385個(gè)，衛(wèi)生監(jiān)督所(中心)2796個(gè)。2021年綜合醫(yī)院有20307家。

2、綜合醫(yī)院床位數(shù)及利用率

2022年末，全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位975萬張，與上年比較增加了30.2 萬張。其中：醫(yī)院766萬張，占全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位比重的78.6%。

一般來說，綜合醫(yī)院的床位使用率應(yīng)該在85%左右，?？漆t(yī)院的床位使用率應(yīng)該在90%左右。但是，這只是一個(gè)大致的標(biāo)準(zhǔn)，具體的標(biāo)準(zhǔn)還需要根據(jù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況來確定。

3、綜合醫(yī)院衛(wèi)生人員情況

2022年衛(wèi)生技術(shù)人員1155萬人，其中執(zhí)業(yè)醫(yī)師和執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師440萬人，注冊(cè)護(hù)士520萬人。醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位975萬張，其中醫(yī)院766萬張，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院145萬張。

4、綜合醫(yī)院診療人次情況

2022年，全年總診療人次84.0億人次。

5、綜合醫(yī)院入院情況

2022年，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位975萬張，其中醫(yī)院766萬張，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院145萬張。全年總診療人次84.0億人次，出院人數(shù)2.5億人。

二、綜合醫(yī)院社會(huì)資本進(jìn)入壁壘分析

綜合醫(yī)院目標(biāo)為大眾市場(chǎng)，科室全，對(duì)醫(yī)療服務(wù)人員的需求大，投資成本高。同時(shí)由于要滿足大眾需求，其對(duì)醫(yī)保的依賴度高且容易和公立醫(yī)院形成直接競(jìng)爭，因此目前民營的綜合醫(yī)院多采取做具有特色專科的綜合醫(yī)院的策略，旨在結(jié)合綜合醫(yī)院的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和?？漆t(yī)院的差異化經(jīng)營優(yōu)勢(shì)。

綜合醫(yī)院會(huì)將是社會(huì)資本投資的另一熱點(diǎn)，首要原因是我國醫(yī)療資源的嚴(yán)重供需不平衡，且供給在地域又分布不均?；颊呔哂性诒镜貙で筢t(yī)療服務(wù)的趨向，因此根據(jù)各地供需狀況設(shè)建綜合醫(yī)院或者收購、托管運(yùn)營不理想的醫(yī)院完全可以獲得一席之地。

在國家利好政策的推動(dòng)下，未來醫(yī)保定點(diǎn)資格的獲取也變得更加容易，某種程度上也能為在民營綜合醫(yī)院就醫(yī)的患者解決支付方面的后顧之憂。

不過，相對(duì)于專科醫(yī)院，綜合醫(yī)院對(duì)資金、人才、管理等方面都有更高的要求。正是由于這個(gè)特性，綜合醫(yī)院更加難以復(fù)制，一旦在服務(wù)半徑內(nèi)建立了公眾認(rèn)知度，很難被取締，先動(dòng)優(yōu)勢(shì)明顯，因此目前醫(yī)療服務(wù)供需極不平衡的狀況為社會(huì)資本進(jìn)入綜合醫(yī)療創(chuàng)造了一個(gè)良好的時(shí)機(jī)，各路資本都在迅速搶占市場(chǎng)。

著我國經(jīng)濟(jì)水平的提高，民眾對(duì)于自身健康越發(fā)重視，醫(yī)療相關(guān)消費(fèi)也開始突破“有病才醫(yī)”的觀念，呈現(xiàn)多層次、多樣化的需求。

對(duì)于醫(yī)療服務(wù)，有些領(lǐng)域技術(shù)壁壘不高，啟動(dòng)資金要求較低，服務(wù)性強(qiáng)且是大型公立醫(yī)院無暇顧及的，因而有望快速增長。其弊端在于大部分健康服務(wù)不在醫(yī)保范圍之內(nèi)。不過隨著我國商業(yè)保險(xiǎn)的推進(jìn)，這一難點(diǎn)有望得到緩解，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

三、綜合醫(yī)院社會(huì)資本投資價(jià)值分析

1、綜合醫(yī)院行業(yè)發(fā)展空間分析

綜合醫(yī)院的定位越來越準(zhǔn)確，它已經(jīng)成為了一種受社會(huì)歡迎的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。它既是完備的診療設(shè)施以及所有醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的卓有成就的專家和醫(yī)護(hù)人員，也是一個(gè)可以使用最先進(jìn)的設(shè)備，提供最終質(zhì)量的醫(yī)療和服務(wù)的聯(lián)合學(xué)科機(jī)構(gòu)。因此，相對(duì)于精細(xì)化的醫(yī)院，綜合醫(yī)院成了家庭的自然之選。

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家對(duì)醫(yī)療保健制度的不斷改善，綜合醫(yī)院的服務(wù)體系也在不斷完善，醫(yī)療護(hù)理服務(wù)、營養(yǎng)服務(wù)、康復(fù)服務(wù)等得到不斷的改進(jìn)和完善，更加符合病人的需求。隨著越來越多的綜合醫(yī)院建立信息化管理系統(tǒng)，病人可以更加方便快捷的接受服務(wù)，這也為病人治療和健康管理提供了有力的支持。

2、綜合醫(yī)院行業(yè)盈利水平分析

綜合醫(yī)院科室多，設(shè)備齊全，綜合實(shí)力強(qiáng)勁，患者數(shù)量眾多，收入水平自然很高，而腫瘤專科醫(yī)院的收入隨后。

雖然內(nèi)外科的收入最高，但是成本也非常高，綜合比較放療科的全成本收益率最高。

3、綜合醫(yī)院行業(yè)投資價(jià)值綜合判斷

醫(yī)院經(jīng)營的不確定性高、政府管制多和回報(bào)周期長，且是人力密集型、智力密集型、技術(shù)密集型和資金密集型于一體。所以投資醫(yī)院與投資其他行業(yè)相比，運(yùn)營壓力更大，風(fēng)險(xiǎn)更高。

目前社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)主要有三大途徑：

一是并購與改制醫(yī)院，如華潤醫(yī)療收購徐州礦業(yè)醫(yī)院，改制昆明兒童醫(yī)院，其中改制公立醫(yī)院可能較為復(fù)雜;

二是托管醫(yī)院，這是一種輕資產(chǎn)的醫(yī)療集團(tuán)模式，它很好地規(guī)避了復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，但容易產(chǎn)生短期行為，不利于醫(yī)院的長期發(fā)展;

三是新建醫(yī)院，這種模式一般投資額較大、市場(chǎng)培養(yǎng)期長、資金回收周期長、投資風(fēng)險(xiǎn)較大。在實(shí)踐中，新建醫(yī)院常見的方式是通過幾方股東合作共建，通常一方是社會(huì)資本，主要提供資金和設(shè)備，另一方是現(xiàn)有醫(yī)科大學(xué)或公立醫(yī)院，主要提供人才、技術(shù)、管理和品牌。

社會(huì)資本大多選擇“大?？?、小綜合”的發(fā)展模式。

綜合性醫(yī)院擁有一定數(shù)量的病床和比較齊全的科室，提供全方位的醫(yī)療保健。不過大多數(shù)醫(yī)院都是依靠某個(gè)特色?？浦螛I(yè)務(wù)發(fā)展?？傮w來看，用于綜合性醫(yī)院利潤率較低，所以投資需要仔細(xì)甄別。

?？漆t(yī)院的醫(yī)療服務(wù)具有針對(duì)性，高度集中，能提供行業(yè)最前沿、最尖端的服務(wù)，現(xiàn)在市場(chǎng)上常見的?？漆t(yī)院主要有眼科醫(yī)院、口腔科醫(yī)院、心血管醫(yī)院、骨科醫(yī)院、男科醫(yī)院、婦產(chǎn)科醫(yī)院和整形美容醫(yī)院。

醫(yī)院估值相對(duì)復(fù)雜

欲投資醫(yī)院，對(duì)其估值必須略知一二。醫(yī)院與公司相比，無形資產(chǎn)更多，價(jià)值評(píng)估更為復(fù)雜。

資產(chǎn)法是目前使用最廣泛的價(jià)值評(píng)估方法，其主要原理是通過計(jì)算公司資產(chǎn)的價(jià)值來評(píng)估公司價(jià)值。公司資產(chǎn)價(jià)值衡量的方法有賬面價(jià)值法和重置成本法。

賬面價(jià)值法是以公司資產(chǎn)賬面價(jià)值作為標(biāo)準(zhǔn)來對(duì)資產(chǎn)作價(jià)的一種方法。重置成本法就是選用一種價(jià)格指數(shù)，比如CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))，將資產(chǎn)購置年份時(shí)的價(jià)值換算為當(dāng)前價(jià)值的一種方法。由于醫(yī)院核心競(jìng)爭力在于品牌和實(shí)力，吸引病源主要依靠醫(yī)院信譽(yù)、品牌形象、人才隊(duì)伍、優(yōu)勢(shì)專科、良好的管理和服務(wù)等無形資產(chǎn)，而實(shí)現(xiàn)中這些無形資產(chǎn)由難以量化評(píng)估，因此資產(chǎn)法在醫(yī)院的應(yīng)用存在局限。

市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與在市場(chǎng)上有交易案例的參考企業(yè)，通過股東權(quán)益和證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值。這種方法廣泛應(yīng)用于金融、IT企業(yè)收購案例中。但是由于醫(yī)院并購參考的標(biāo)桿難以尋找，因此也存在局限性。

收益法是通過預(yù)估未來公司的收益，并折現(xiàn)后累加，以求得公司價(jià)值的一種方法。有人認(rèn)為使用這種方法來評(píng)估醫(yī)院價(jià)值有著天然的優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)院擴(kuò)大市場(chǎng)份額要找對(duì)路徑

醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，建設(shè)一家新醫(yī)院不僅要占有大量的土地，還需要各種昂貴的高、精、尖設(shè)備，還要雇傭?qū)＜摇⒔淌?。若?jīng)營得當(dāng)，醫(yī)院可以持續(xù)產(chǎn)生可觀的現(xiàn)金流和收益。

高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)目前太多以婦產(chǎn)科、整形美容以及體驗(yàn)為主。若是一家國際婦產(chǎn)中心，床位僅8張，其稅前利潤率將超過45%，即使在床位使用率較低的情況下，依然能夠保持盈利，而且利潤率遠(yuǎn)高于公立醫(yī)院，按稅收占稅前利潤的一半測(cè)算，其隨后利潤也超過20%。而即使是管理非常優(yōu)異的公立醫(yī)院，每年結(jié)余率也僅為10%左右。高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)利潤率高的原因在于，一是嚴(yán)格的成本控制，二是能自主定價(jià)，三是應(yīng)收款少。高端醫(yī)療服務(wù)都是自費(fèi)患者，不存在醫(yī)保資金或公費(fèi)醫(yī)療費(fèi)用拖欠的情況，這樣就有效減輕了醫(yī)院的財(cái)務(wù)壓力。

醫(yī)療行業(yè)是政府高度管制的領(lǐng)域，醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)立審批難，準(zhǔn)入門檻很高，醫(yī)療技術(shù)門檻更高。醫(yī)療市場(chǎng)的地域性很強(qiáng)，醫(yī)院的輻射半徑與醫(yī)院的品牌成正向相關(guān)，距離醫(yī)院越遠(yuǎn)的地方覆蓋有效患者就越少。在局部區(qū)域內(nèi)，醫(yī)院之間存在激烈的競(jìng)爭。所以即使進(jìn)入高端醫(yī)療領(lǐng)域，也并非就是盈利保證，面向基本醫(yī)療保險(xiǎn)患者才是擴(kuò)大市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。

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  2023-2028年中國民營醫(yī)院市場(chǎng)深度全景調(diào)研及投資前景分析報(bào)告

  民營醫(yī)院行業(yè)研究報(bào)告旨在從國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析民營醫(yī)院未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘民營醫(yī)院行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

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