中國創(chuàng)投市場年內最大額VC募資 創(chuàng)業(yè)投資基金產業(yè)投資比例

• 黃江 2023年5月18日 來源：新浪 727 43
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國內知名VC(Venture Capitalist)投資機構啟明創(chuàng)投宣布正式完成第七期人民幣基金的募集，基金規(guī)模達到65億元人民幣。至此，啟明創(chuàng)投旗下總計管理18只基金，已募管理資產總額達到95億美元。

私募股權和創(chuàng)業(yè)投資基金作為資本市場直接融資體系的重要組成部分，主要為初創(chuàng)期、成長期企業(yè)提供股權資本金，與傳統(tǒng)金融資本相比，具有周期長、風險偏好高等特點，與科技創(chuàng)新有著天然的匹配性，已發(fā)展成為我國“創(chuàng)新資本”的重要力量，在促進科技創(chuàng)新、推動現代產業(yè)體系建設、服務實體經濟發(fā)展等方面發(fā)揮著基礎性、戰(zhàn)略性作用。

截至2022年底，私募基金在投項目股權本金超過8萬億元，其中，中小企業(yè)、高新技術企業(yè)占比分別達約70%和40%，戰(zhàn)略性新興產業(yè)投資比例超70%。私募股權和創(chuàng)投基金是促進新舊動能轉換的“發(fā)動機”、推動經濟結構優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”和服務實體經濟發(fā)展的“生力軍”。

中國創(chuàng)投市場年內最大額VC募資 創(chuàng)業(yè)投資基金產業(yè)投資比例

2023年迄今為止，中國創(chuàng)投市場最大規(guī)模的人民幣基金募資誕生。

5月18日，國內知名VC(Venture Capitalist)投資機構啟明創(chuàng)投宣布正式完成第七期人民幣基金的募集，基金規(guī)模達到65億元人民幣。至此，啟明創(chuàng)投旗下總計管理18只基金，已募管理資產總額達到95億美元。

啟明創(chuàng)投表示，將繼續(xù)投資科技及消費、醫(yī)療健康兩大領域的早期和成長期的優(yōu)秀項目。

啟明創(chuàng)投第七期人民幣基金的LP(注：有限投資人)陣容較為豪華，出資方包括保險機構、知名市場化母基金、上市公司及國有企業(yè)、地方政府引導基金等。其中，保險機構出資金額達到啟明創(chuàng)投第七期人民幣基金的四分之一，出資方從上期的2家增至8家。此外，啟明創(chuàng)投公布的數據顯示，啟明創(chuàng)投第七期人民幣基金的出資方復投率超過70%。

官網資料顯示，啟明創(chuàng)投成立于2006年，先后在上海、北京、蘇州、香港，西雅圖、波士頓和舊金山灣區(qū)設立辦公室。截至目前，啟明創(chuàng)投已投資超過530家高速成長的創(chuàng)新企業(yè)，其中有超過200家分別在美國紐交所、納斯達克，香港交易所，上交所及深交所等交易所上市及合并等退出，有70多家企業(yè)成為行業(yè)公認的獨角獸和超級獨角獸企業(yè)。

私募創(chuàng)投與科技創(chuàng)新正向循環(huán)

隨著首批10家主板注冊制企業(yè)上市，我國股票發(fā)行注冊制改革全面落地。全面實行股票發(fā)行注冊制，在提升科技型、創(chuàng)新型企業(yè)登陸資本市場效率的同時，也能夠加快創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)、私募股權投資基金(PE)的投資退出效率，“募、投、管、退”鏈條的正向循環(huán)效果預計將進一步放大。

VC/PE是創(chuàng)新資本形成的重要載體，科創(chuàng)企業(yè)從成立到上市的背后，有著一大批私募股權、創(chuàng)投基金的身影。CVSource投中數據顯示，2022年，共403家具有VC/PE背景的中資企業(yè)實現上市，VC/PE機構IPO滲透率為78.86%;人工智能、IT及信息化、醫(yī)療健康等熱門領域VC/PE滲透率均超八成，機構參投活躍。

根據中研普華研究院《2023-2028年基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

VC/PE是與實體經濟、科創(chuàng)企業(yè)結合最為緊密的資本。VC、PE基金可以為種子期、初創(chuàng)期、成長期和擴張期企業(yè)提供所需的資本金，推動科技與資本融合，促進創(chuàng)新資本形成。在種子期，天使投資、VC等基金可以為研發(fā)人員成本支出、創(chuàng)新產品商業(yè)化以及市場開拓提供資本金支持，幫助企業(yè)解決早期資金匱乏的困難。此后，私募股權基金可以為企業(yè)發(fā)展、市場開拓等提供所需資本。在企業(yè)上市后，具有多層次結構的資本市場能滿足不同層次、不同階段的企業(yè)直接融資需求。

分析人士認為，私募股權基金將社會中分散的投資期限較長、風險承受能力較高的資金以基金的形式組織起來，以積極管理、組合投資的機構化、專業(yè)化方式開展長期價值投資。私募股權投資由于較長的生命周期、較低的流動性、較大的投資風險而要求實現較高的期限溢價、流動性溢價和風險溢價。而科技創(chuàng)新需要的投資規(guī)模大、投資周期長、投資風險高，直接融資特別是股權融資則較好地契合了科技創(chuàng)新的特點。

科創(chuàng)板是資本市場補齊服務科技創(chuàng)新短板的重要落子。2019年，科創(chuàng)板的推出吸引了更多早期資金進入科技創(chuàng)新領域，“投早、投小、投科創(chuàng)”漸成風氣，有效促進了科技、產業(yè)與資本的良性循環(huán)。據統(tǒng)計，有超過90%的科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投機構投資。

特別是科創(chuàng)板獨有的詢價轉讓制度，暢通了“募、投、管、退”的資本生態(tài)鏈，實現了創(chuàng)投資本與機構投資者的有序“接力”，為創(chuàng)新資本高效循環(huán)提供了有益補充。在科創(chuàng)板詢價轉讓的交易雙方中，出讓方以創(chuàng)投股東為主，受讓方限于具有定價能力和風險承受能力的機構投資者，包括公募基金、私募基金、險資機構等。從實踐效果看，科創(chuàng)板詢價轉讓制度在促進早期投資人和長期投資者有序“接力”、緩解二級市場壓力、優(yōu)化投資者結構等方面具有積極意義。截至2023年2月底，累計有34家科創(chuàng)板公司的58批股東完成詢價轉讓，總成交額達271.41億元。

科創(chuàng)板通過制度創(chuàng)新，持續(xù)推動形成技術引領產業(yè)發(fā)展、產業(yè)引導資本投入的有效循環(huán)。在此過程中，越來越多的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板“滋養(yǎng)”下茁壯成長。Wind數據顯示，截至2023年2月底，科創(chuàng)板有504家公司披露業(yè)績快報，這504家公司2022年營業(yè)收入合計1.2萬億元，同比增長29%;實現凈利潤1143.95億元，同比增長8.05%。

“硬科技”將是長期熱門賽道

“硬科技”仍是未來的重要投資方向之一。中國建銀投資有限責任公司和社會科學文獻出版社4月11日發(fā)布的《中國投資發(fā)展報告(2023)》認為，2023年，私募股權投資市場將逐漸復蘇，投資機構可能將會圍繞經濟恢復、經濟安全、產業(yè)升級三個方面布局，其中一個重要落腳點便是“硬科技”。報告認為，不管是從國家經濟安全角度來看還是從產業(yè)鏈競爭力角度來看，“硬科技”領域都是長期熱門賽道。投資者對優(yōu)質項目應提前布局，尋找沉下心搞技術的創(chuàng)始人，投資聚焦需求比較緊迫的關鍵零部件、關鍵原料等領域。目前，我國需要在半導體、高端裝備、工控系統(tǒng)、系統(tǒng)軟件、新材料等領域補上短板，這些行業(yè)尤其值得投資者關注。

毅達資本董事長應文祿認為，創(chuàng)業(yè)投資是帶有產業(yè)基因、技術智慧的資本，能夠敏銳地發(fā)現新技術的潛在價值，準確把握市場機會，把技術信號轉化為經濟信號，并撬動更多社會資本投資到更有發(fā)展前景的領域中去，引導社會資源的優(yōu)化配置。

應文祿認為，未來，創(chuàng)投行業(yè)投資科技創(chuàng)新、產業(yè)升級的方向不能變。創(chuàng)新資本在以半導體、生命科學、高端材料、先進制造、“雙碳”經濟、新一代信息技術等為代表的“硬科技”領域，投資趨勢越來越明晰，在前述高科技領域的投資，也讓創(chuàng)投行業(yè)和科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)逐步走向了良性循環(huán)的通道。

《2023-2028年基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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