熊貓債迎多項政策紅利 銀行間市場熊貓債發(fā)行總量分析

• 2022年8月4日 LiuMingYue來源：證券報 1225 79
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銀行間交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知》(下稱《通知》)，從允許更多境外發(fā)行人獲得“多品種統(tǒng)一注冊(DFI)”便利、統(tǒng)一境外企業(yè)信息披露要求、對特定國際發(fā)行人試點“增發(fā)機制”、為熊貓債引入常發(fā)行計劃等四個方面提高注冊發(fā)行效率。

熊貓債迎多項政策紅利

銀行間交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知》(下稱《通知》)，從允許更多境外發(fā)行人獲得“多品種統(tǒng)一注冊(DFI)”便利、統(tǒng)一境外企業(yè)信息披露要求、對特定國際發(fā)行人試點“增發(fā)機制”、為熊貓債引入常發(fā)行計劃等四個方面提高注冊發(fā)行效率。

銀行間市場熊貓債發(fā)行總量分析

熊貓債是什么?據(jù)了解，熊貓債是指注冊地在境外的發(fā)行人在境內(nèi)發(fā)行的以人民幣等貨幣計價的債券。日前，中國人民銀行對今年下半年重點工作做出部署，其中在“穩(wěn)步提升人民幣國際化水平”方面強調(diào)“支持境外主體發(fā)行‘熊貓債’”。今年以來，銀行間市場熊貓債發(fā)行總量為546億元，同比提升5.88%;同期，交易所市場熊貓債發(fā)行總量為20億元，同比下降85.07%。

目前階段定位在企業(yè)活期存款上升，企業(yè)中長期貸款增速下行階段。在這一階段里，長債利率屬于震蕩行情，容易出現(xiàn)一次小幅反彈之后再“二次探底”。短債方面，在企業(yè)活期存款上升，企業(yè)中長期貸款增速下行階段，1年期國債利率處在低位震蕩，變化不大。

2022年1~3月，全國發(fā)行新增債券15701億元，其中一般債券2721億元、專項債券12980億元。全國發(fā)行再融資債券2545億元，其中一般債券906億元、專項債券1639億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券18246億元，其中一般債券3626億元、專項債券14620億元。2022年1-3月，地方政府債券平均發(fā)行期限14.6年,其中一般債券8.7年，專項債券16.1年。

2022年1-3月，地方政府債券平均發(fā)行利率3.11%，其中一般債券2.90%，專項債券3.16%。

今年以來，券商發(fā)債規(guī)模仍然處于較高水平，年內(nèi)累計新發(fā)債券規(guī)模達到4307.65億元。隨著市場流動性更加寬松，券商發(fā)債成本也顯著降低。

債券投資者最關(guān)心的兩大問題便是能否按期收到債券的利息支付以及債券到期后能否收回本金。信用評級可以幫助投資者們評估債券發(fā)行方的按期還款能力。未能支付利息或債券到期未能償還本金(通常為每只債券1000美元)，即被認為違約。違約是債券投資者最擔(dān)心的事，但幾乎每只債券都存在違約風(fēng)險。當(dāng)然也有例外，比如美國國債，通常人們認為美國國債不會違約，因為它背后有美國國家信用的擔(dān)保。

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