八大金融機(jī)構(gòu)發(fā)聲力挺股市 調(diào)整過(guò)后的估值修復(fù)行情仍值得期待

• 2018年10月16日 YaoEnHua來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng) 981 62
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進(jìn)則退。信用卡金融機(jī)構(gòu)情報(bào)分析把握有力發(fā)展方向！

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10月11日，A股出現(xiàn)大幅波動(dòng)，三大指數(shù)再創(chuàng)新低，計(jì)算機(jī)、通信、軍工等行業(yè)指數(shù)跌幅較大。近日，券商、基金、私募等多家機(jī)構(gòu)對(duì)此次市場(chǎng)波動(dòng)集體“發(fā)聲”。相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，隔夜美股下跌、北上資金大量流出是此次A股大幅波動(dòng)的主要原因，市場(chǎng)短期存在情緒修復(fù)，投資者無(wú)需過(guò)

10月11日，A股出現(xiàn)大幅波動(dòng)，三大指數(shù)再創(chuàng)新低，計(jì)算機(jī)、通信、軍工等行業(yè)指數(shù)跌幅較大。近日，券商、基金、私募等多家機(jī)構(gòu)對(duì)此次市場(chǎng)波動(dòng)集體“發(fā)聲”。相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，隔夜美股下跌、北上資金大量流出是此次A股大幅波動(dòng)的主要原因，市場(chǎng)短期存在情緒修復(fù)，投資者無(wú)需過(guò)度恐慌。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，中信建投證券等8家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不大，上市公司三季度盈利數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)長(zhǎng)線資金已具投資價(jià)值，調(diào)整過(guò)后的估值修復(fù)行情仍值得期待。

短期存在情緒修復(fù)

投資者無(wú)需過(guò)度恐慌

多家機(jī)構(gòu)表示，此次A股大跌主要受到海外資本市場(chǎng)影響。美股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)波及全球各地主要股票市場(chǎng)，北上資金大幅流出成為此次A股連帶大幅調(diào)整的主因。不過(guò)，8家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為短期市場(chǎng)情緒可能過(guò)度悲觀，A股估值存在修復(fù)趨勢(shì)，投資者無(wú)需過(guò)度恐慌。

財(cái)通證券認(rèn)為，本次市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，更多的是受情緒性影響。此前受A股“入富”消息影響，北上資金大幅流入，助推A股大幅上漲。而國(guó)慶節(jié)后，北上資金開始大量流出，短短4天就已達(dá)180億元，這在一定程度上推高了A股的波動(dòng)性。

不過(guò)，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了近8個(gè)月的波動(dòng)，估值已經(jīng)充分的反映了經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題和未來(lái)悲觀預(yù)期，市場(chǎng)短期進(jìn)一步大幅下跌的空間有限。

招商基金認(rèn)為，隔夜美股下跌幅度較大，主要原因是美債收益率近期快速上行壓制估值，以及臨近中期選舉，政策變數(shù)不確定性增加，觸發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的進(jìn)一步延續(xù)，并且迅速波及全球各主要股票市場(chǎng)，中國(guó)作為新興市場(chǎng)也受波及。此次A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放，估值經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅下跌之后更具吸引力，低估值過(guò)程或已接近尾聲。

北上資金流出也是A股下挫的主要原因之一?；鶐r資本投資總監(jiān)范波表示，從南向北向資金來(lái)看，會(huì)有一定的流出。短期境外資金流出，會(huì)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響，這也是A股近期下挫幅度較大的一個(gè)影響因素。

前海聯(lián)合基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也認(rèn)為，美股的大跌根本原因是美股前期漲幅太大，有內(nèi)在調(diào)整要求。A股在今年多次探底反彈，市場(chǎng)已充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，下跌空間相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有限，呼吁投資者不要太過(guò)悲觀。

長(zhǎng)線投資價(jià)值機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

建議自下而上精選個(gè)股

隨著市場(chǎng)逐漸趨向成熟，投資者逐漸接受并樹立理性投資、價(jià)值投資的理念。近日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)后，多家機(jī)構(gòu)均表態(tài)，建議投資者理性應(yīng)對(duì)，自下而上精選個(gè)股。

招商基金認(rèn)為，后續(xù)投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，包括盈利向好、股息率較高、估值合理的標(biāo)的。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策底在確認(rèn)，此前促進(jìn)消費(fèi)的綱領(lǐng)性文件以及財(cái)政部的減稅降費(fèi)政策等已在陸續(xù)跟進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將出臺(tái)其他積極政策。不過(guò)，當(dāng)前壓制A股市場(chǎng)的因素未來(lái)或仍有反復(fù)，在此之前可仍關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

財(cái)通證券也建議后續(xù)投資自下而上的精選個(gè)股，關(guān)注政策導(dǎo)向板塊、被錯(cuò)殺的基本面較好的個(gè)股。如基建板塊，包括中西部的建筑標(biāo)的;政府投資板塊包括油服、5G;長(zhǎng)期發(fā)展前景較好的成長(zhǎng)股，云計(jì)算、自主可控、新能源汽車等。

上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)良好，本次A股快速調(diào)整只是一次資金行為而非新的基本面利空。中信建投證券金融工程首席分析師丁魯明表示，從機(jī)構(gòu)資金流向指標(biāo)來(lái)看，考慮到外資撤離行為具有突發(fā)性、堅(jiān)決性、短暫性，本次撤離宣泄后市場(chǎng)仍將反彈至2700點(diǎn)附近進(jìn)行震蕩整理，并在三季報(bào)進(jìn)一步明朗后出現(xiàn)進(jìn)一步主題和熱點(diǎn)分化，建議投資者理性應(yīng)對(duì)，無(wú)需過(guò)度恐慌。

不過(guò)，也有一些機(jī)構(gòu)對(duì)后續(xù)市場(chǎng)保持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。國(guó)元證券認(rèn)為，從短期來(lái)看，當(dāng)前悲觀情緒尚未充分釋放，在情緒慣性的影響下弱勢(shì)修復(fù)仍需時(shí)間，投資者在當(dāng)下應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，盡量選擇安全邊際高、防御屬性強(qiáng)的投資標(biāo)的來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)后市的看法，長(zhǎng)城證券也于近日表態(tài)，短期保持謹(jǐn)慎，中期相對(duì)不悲觀，對(duì)應(yīng)中期筑底很難一蹴而就。長(zhǎng)城證券表示，短期看如果沒(méi)有新的刺激因素市場(chǎng)是難以有明顯反彈。目前市場(chǎng)向下的基本面支撐不夠強(qiáng)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心美股下跌對(duì)A股的共振和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的影響。

從中期來(lái)看，市場(chǎng)底部特征越發(fā)明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)已具投資價(jià)值，調(diào)整過(guò)后的估值修復(fù)行情仍值得期待。從長(zhǎng)線資金偏好及政策利好受益角度，關(guān)注金融板塊的配置價(jià)值，其中重點(diǎn)關(guān)注估值優(yōu)勢(shì)顯著的銀行板塊。維持后市大方向在消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)，需自下而上精選個(gè)股。

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