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諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者:加息預(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至

  • 2018年10月15日 YangJinZhu來源:網(wǎng)易 863 53
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10月10日,美股遭遇黑色星期三,三大股指集體暴跌,盤后,特朗普指責(zé)美聯(lián)儲的貨幣政策“太過收緊”,美聯(lián)儲“已經(jīng)瘋了”

對話2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者芬恩·基德蘭德

10月10日,美股遭遇黑色星期三,三大股指集體暴跌,盤后,特朗普指責(zé)美聯(lián)儲的貨幣政策“太過收緊”,美聯(lián)儲“已經(jīng)瘋了”。

應(yīng)該如何看美聯(lián)儲的加息行為?在第三屆野三坡中國經(jīng)濟(jì)論壇上,網(wǎng)易研究局獨家專訪了2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者芬恩·基德蘭德(Finn E.Kydland),他認(rèn)為,大家沒有必要抵制加息,因為加息預(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至;但是,如果通貨膨脹預(yù)期增加是導(dǎo)致利率上漲的主要原因,可能就不是什么好事。

一、應(yīng)該如何看美聯(lián)儲加息?

10月10日,標(biāo)普500連跌五日,創(chuàng)下了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來的最長連跌記錄,還創(chuàng)八個月來收盤新低和最大單日跌幅;道指跌超830點,收創(chuàng)近兩個月新低;納指跌逾4%,收創(chuàng)三個多月新低。

面對美股暴跌,特朗普率先坐不住了,將矛頭對準(zhǔn)美聯(lián)儲,他表示:“實際上,這是我們等待已久的(股市)調(diào)整,可我真的不贊成美聯(lián)儲現(xiàn)在的行動。我認(rèn)為美聯(lián)儲在犯錯誤,他們(的貨幣政策收得)太緊。我覺得美聯(lián)儲已經(jīng)瘋了”。

今年9月26日美聯(lián)儲貨幣政策會后公布,決定今年第三次加息25個基點。決議公布不久,當(dāng)天特朗普表示,對美聯(lián)儲加息感到不高興,“我是一個低利率支持者”。

本周二,特朗普又表示,他不喜歡美聯(lián)儲繼續(xù)加息的決定。美國經(jīng)濟(jì)并沒有通脹問題,美聯(lián)儲抑制價格上漲的行動太快了。他說:“我認(rèn)為我們不是必須那么快行動?!痹跊]有任何通脹跡象的時候,“我不希望減慢通脹的速度,哪怕只是慢一點?!?/p>

今年以來,美聯(lián)儲已經(jīng)3次加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾接受美國公共廣播公司采訪時表示,現(xiàn)在的貨幣政策“遠(yuǎn)不夠中性”,也就是說,還有加息的空間。目前,市場普遍預(yù)測,今年內(nèi)美聯(lián)儲會進(jìn)行第4次加息。如今,美國10年期國債收益率已經(jīng)突破3.2%,攀升至7年多以來新高。一般來說,股市和債市是競爭關(guān)系,債市收益率好,資金自然就會出走股市,進(jìn)入債市。

對于美聯(lián)儲的加息行為,基德蘭德認(rèn)為,“一般來說,經(jīng)濟(jì)繁榮時,實際利率會有所增長。我們沒有必要抵制加息,因為加息預(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至。不過,如果通貨膨脹預(yù)期增長是導(dǎo)致利率增長的主要原因的話,可能就不是什么好事。目前不好判斷名義利率和通貨膨脹率會怎么變化,因為國家政府到底會如何實施量化寬松根本說不準(zhǔn)”。

二、當(dāng)前美國處于怎樣的經(jīng)濟(jì)周期?

10月9日,國際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會在印尼舉行。國際貨幣基金組織IMF發(fā)布了新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》,下調(diào)了今、明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

IMF預(yù)計,2018年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.4%,其中美國經(jīng)濟(jì)增速為2.9%,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為2%,日本經(jīng)濟(jì)增速為1.1%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2018年增速預(yù)計為4.7%。報告指出,世界經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險已經(jīng)上升,同時由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長勢頭減弱、金融狀況收緊,世界經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于預(yù)期的可能性已經(jīng)下降。

談到美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀,基德蘭德表示,如果只考慮過去五到十年的話,美國經(jīng)濟(jì)似乎是在穩(wěn)步增長。從長遠(yuǎn)角度來看的話,美國自1947年開始公布GDP數(shù)據(jù),2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來,美國經(jīng)濟(jì)下滑了12個百分點。過去的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī),經(jīng)濟(jì)走出低谷后都會強(qiáng)勁復(fù)蘇,并以合理的增速向原有走勢靠攏。但是這次金融危機(jī)之后,美國經(jīng)濟(jì)空前衰退了12%,并越發(fā)偏離之前的發(fā)展軌道。

我們發(fā)現(xiàn),美國經(jīng)濟(jì)的實際走勢和70年前或者10年前甚至未來短期內(nèi)的走勢相比,略有降低,這是因為人口的年齡結(jié)構(gòu)有所改變。目前來看,生育高峰期出生的人陸續(xù)退休,至少在美國是這樣的。

二戰(zhàn)后的很多年里,美國的人口出生率保持增長,并在一段時間內(nèi)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,因為處于高效工作年齡的勞動力在總?cè)丝谥械恼急容^高。

現(xiàn)如今我們看到,處于工作年齡的人口減少的同時,退休人口也在增加,這意味著能給國庫提供養(yǎng)老資金的人越來越少。相對來說,處于高效工作年齡的人口也越來越少。

芬恩· 基德蘭德簡介

基德蘭德,挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家,2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者,因在“經(jīng)濟(jì)政策的相容性和經(jīng)濟(jì)周期背后的驅(qū)動力”研究方面的杰出成就,而獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

1943年出生于挪威, 1968年從挪威經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院畢業(yè),獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士;1973從匹茲堡的卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

現(xiàn)任卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)和加利福尼亞大學(xué)圣巴巴拉分校教授,以及德拉斯儲備銀行和克里蘭儲備銀行的副研究員。

基德蘭德的研究領(lǐng)域主要是經(jīng)濟(jì)周期、貨幣和財政政策和勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)。

目前,在卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)給博士生開設(shè)《高級經(jīng)濟(jì)分析》,為本科生講授《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《定量經(jīng)濟(jì)分析》。


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