石油化工行業(yè)周報:下半年三桶油資本支出有望上調(diào) 天然氣進口虧損或擴大

• 2018年9月12日 YaoEnHua來源：證券之星 745 44
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  2018-2023年石油化工行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，突出改革創(chuàng)新；遠近結(jié)合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應(yīng)對...

上周WTI原油以及布倫特原油均實現(xiàn)上漲,WTI原油期貨價格收于67.75美元,周跌幅2.94%;布倫特原油價格收于76.83美元,周跌幅0.76%。根據(jù)美國能源信息署(EIA)報告顯示,上周美國原油庫存大降430.2萬桶至4014.9萬桶,為2015年2月以來的最低水平,使油價承壓。

上周WTI原油以及布倫特原油均實現(xiàn)上漲,WTI原油期貨價格收于67.75美元,周跌幅2.94%;布倫特原油價格收于76.83美元,周跌幅0.76%。根據(jù)美國能源信息署(EIA)報告顯示,上周美國原油庫存大降430.2萬桶至4014.9萬桶,為2015年2月以來的最低水平,使油價承壓。同時8月美國就業(yè)增長大幅增加,薪資創(chuàng)下9年多來最大年度增幅,美元兌一籃子其他貨幣走高,美元強勢反彈也令油價承壓。然而石油市場正在收緊,全球能源供應(yīng)短缺的風險進一步加大。石油輸出國組織(OPEC)下周將開會討論產(chǎn)量恢復計劃,由于伊朗受困于美國的經(jīng)濟制裁,并且第二輪制裁計劃在11月初設(shè)施,令供應(yīng)面風險加劇,也是OPEC計劃增產(chǎn)的主要原因之一。目前而言,油價的主要驅(qū)動因素仍然是美國對伊朗的制裁。PTA-滌綸長絲持續(xù)高景氣,上周PTA價差為3327.28元/噸,周漲幅24.81%。滌綸POY-PTA-MEG價差為1501.36元/噸,周漲幅21.47%。隨著下游終端需求旺季來臨,我們認為PTA-滌綸長絲將持續(xù)高景氣,增厚大煉化標的公司利潤。油服板塊,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》,加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度同時要求2020年底天然氣產(chǎn)量達2000億立方米,我們認為該政策利好上游油服行業(yè)以及天然氣行業(yè),維護我國能源安全。

市場回顧

上周石油石化(中信)指數(shù)下跌0.11%,滬深300指數(shù)下跌1.71%,石油石化板塊跑贏大盤1.60%。上周石化各子板塊漲跌不一,油田服務(wù)、油品銷售及倉儲、石油開采、其他石化、煉油漲跌幅分別為3.52%、1.94%、1.64%、-0.88%、-1.96%。

建議關(guān)注中國石化,二季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤228.3億元,業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。關(guān)注民用大煉化標的,恒力股份、榮盛石化。受益于國內(nèi)勘探開發(fā)資本開支對油服行業(yè)的提振,建議關(guān)注石化機械、杰瑞股份。

行業(yè)動態(tài)

三大石油石化企業(yè)交近四年最好中期“成績單”:隨著世界經(jīng)濟緩慢復蘇和國際原油價格上行趨勢,三大石油石化企業(yè)的日子正在慢慢好過起來。半年報顯示,中國石油天然氣股份有限公司(下稱“中石油”)、中國海洋石油有限公司(下稱“中海油”)、中國石油化工股份有限公司(下稱“中石化”)2018年上半年凈利潤共計人民幣942億元,同比增長70%,取得近四年來同期最好成績。其中,中海油、中石化凈利潤同比增逾五成,中石油則同比大增113.7%。值得注意的是,今年上半年三大石油石化企業(yè)上游勘探板塊全面復蘇,預計下半年投資將提速,而下游業(yè)務(wù)則存隱憂,天然氣進口虧損或擴大。

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