美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國經(jīng)濟增長強勁 將保持漸進加息步調(diào)

• 2018年7月18日 FanTianQing來源：新浪新聞、騰訊網(wǎng) 800 48
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鮑威爾向參議院表示，美國目前經(jīng)濟增長強勁，通貨膨脹率穩(wěn)定，支持美聯(lián)儲采取更多的加息行動，美聯(lián)儲將保持漸進加息的步調(diào)。

相關(guān)：摩根士丹利預計美債收益率曲線將在明年倒掛

隨著美聯(lián)儲不斷上調(diào)短期利率，2年期美債收益率節(jié)節(jié)攀升，而長債收益率增速卻是有所不及，美債收益率曲線持續(xù)趨平。上周五（7月13日），美國10年期國債與2年期國債息差報24.87個基點，為11年來最低。

在上周四的一份研報中，摩根士丹利策略師Sam Elprince團隊預測稱，令美股市場聞之色變的美債收益率曲線倒掛將在2019年中期到來。

如果美聯(lián)儲不予考慮我們預想中金融狀況收緊的狀況，還在2012年12月份堅持加息，我們認為，美債收益率曲線的某些部分將在今年持平，或出現(xiàn)倒掛。

摩根士丹利預計，今年年底，10年期美債收益率將跌至2.75%，到了2019年中期則進一步下跌至2.50%。屆時，2年期美債收益率應(yīng)保持在2.55%的水平，收益率曲線由此出現(xiàn)倒掛。

長短債息差是美債中一項預示經(jīng)濟衰退的重要指標。以史為鑒，當兩者之差趨近于零，收益率曲線出現(xiàn)倒掛后，美國經(jīng)濟便會進入衰退期。

此外，美聯(lián)儲的另一動作——縮表的進程也引起了摩根士丹利的注意。

摩根士丹利稱，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表正?；M程，可能會比投資者預想中更早結(jié)束。該團隊認為，市場目前低估了美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模，美聯(lián)儲或?qū)⒃诿髂?月結(jié)束縮表，此舉有助于支撐長債收益率。

自從去年以來，美聯(lián)儲為了推動貨幣政策正?；_始縮減其資產(chǎn)負債表，方法是逐步減少重新投資到期國債的規(guī)模。

不過目前，美聯(lián)儲仍在大量購入美國國債。今年5月，聯(lián)儲買進了41億美元的30年期債券，約占財政部當期發(fā)行量的20％；此外還買入了超過60億美元的10年期國債，250億美元的其他期限債券。

此前，市場就曾擔心美聯(lián)儲加息將最終觸發(fā)美債收益率曲線倒掛。但照華爾街“新債王”Gundlach的說法，不用管美債收益率曲線是否會倒掛，美聯(lián)儲加息本身疊加財政刺激政策，已經(jīng)足以令美國經(jīng)濟走上“自殺之旅”：“我們在擴大赤字規(guī)模，同時卻在加息?！?/p>

而美銀美林利率策略師Ralph Axel則稱，美聯(lián)儲的政策和失業(yè)率已經(jīng)很好地解釋了收益率曲線趨平的問題。他甚至認為，在某種程度上，收益率曲線下行可以被認為是一件好事。與其用收益率曲線衡量經(jīng)濟衰退的風險，不如關(guān)注更為靠譜的指標——美國月度就業(yè)報告。

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