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紙價(jià)7月初或反彈 造紙業(yè)大洗牌不可避免!

  • 2018年7月3日 YaoEnHua來(lái)源:中國(guó)紙網(wǎng) 1417 93
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一季度造紙及紙制品業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到五年同期的最高水平,而箱紙板和瓦楞原紙?jiān)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需缺口增大給造紙業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充提供了新的機(jī)遇。


6月15日,海關(guān)總署發(fā)布《進(jìn)口可用作原料的固體廢物國(guó)內(nèi)收貨人注冊(cè)登記管理實(shí)施細(xì)則》,自8月1日起執(zhí)行,要求原已獲得進(jìn)口可用作原料的固體廢物國(guó)內(nèi)收貨人注冊(cè)登記的企業(yè),屬于加工利用型的,應(yīng)及時(shí)向工商注冊(cè)所在地的直屬海關(guān)申請(qǐng)換發(fā)新證;屬于貿(mào)易型的,注冊(cè)登記自動(dòng)失效。

這意味著廢紙貿(mào)易商將失去申請(qǐng)外廢配額的資格,紙企等廢紙加工利用企業(yè)申請(qǐng)外廢配額時(shí)將面臨更嚴(yán)的要求。

光大證券對(duì)造紙行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析道,在供給側(cè)改革的驅(qū)動(dòng)下,環(huán)保政策趨嚴(yán)、外廢配額嚴(yán)格限制、檢查形勢(shì)趨嚴(yán)等多重因素的疊加下,預(yù)計(jì)進(jìn)口廢紙量將大幅減少,廢紙供需的失衡將推動(dòng)國(guó)廢價(jià)格的上漲,從而推動(dòng)下游成品紙價(jià)格的上漲;另外,成本端壓力將擠出部分中小企業(yè),行業(yè)集中度將持續(xù)提升;而龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)明顯,且轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng),盈利能力有望進(jìn)一步提升,而技術(shù)落后、污染嚴(yán)重的中小企業(yè)成為重點(diǎn)產(chǎn)能出清目標(biāo),龍頭企業(yè)的市占率將逐步提升,中小企業(yè)將在日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中遭到淘汰。

6月15日,海關(guān)總署發(fā)布《進(jìn)口可用作原料的固體廢物國(guó)內(nèi)收貨人注冊(cè)登記管理實(shí)施細(xì)則》。

據(jù)統(tǒng)計(jì),截至目前共有66家企業(yè)獲批2018年度廢紙進(jìn)口許可,合計(jì)1084.41萬(wàn)噸,相比2017年進(jìn)口許可數(shù)量下滑近61%。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部固體廢物與化學(xué)品管理技術(shù)中心的公示名單,第12批核定進(jìn)口量?jī)H為2.3萬(wàn)噸,而第14批限制進(jìn)口類產(chǎn)品明細(xì)中廢紙進(jìn)口量為零。

從外廢進(jìn)口配額情況來(lái)看,山鷹、理文、玖龍合計(jì)占比過(guò)半,國(guó)廢與外廢的價(jià)差使配額較高的公司成本端優(yōu)勢(shì)明顯。

龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與擴(kuò)張方面。

中泰證券指出,晨鳴紙業(yè)的林漿紙布局優(yōu)勢(shì)顯著,在國(guó)內(nèi)文化紙行業(yè)中木漿自給率較高,2017年公司自制漿年產(chǎn)能達(dá)到332.4萬(wàn)噸,當(dāng)期自制漿產(chǎn)量209.49萬(wàn)噸,木漿自給率為69.16%。一方面自制木漿較外購(gòu)漿單噸可節(jié)省約1600元,成本優(yōu)勢(shì)顯著,保障了公司的毛利率水平持續(xù)同業(yè)領(lǐng)先;另一方面,制漿原料木片的價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,使企業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

山鷹紙業(yè)則有自備電廠優(yōu)勢(shì),據(jù)中泰證券測(cè)算,其單噸造紙成本約可節(jié)省150元,約相當(dāng)于當(dāng)前箱板紙紙價(jià)的3%,在新建自備電廠受限的背景下公司的成本控制優(yōu)勢(shì)有望得以凸顯。

華泰證券分析認(rèn)為,中國(guó)造紙行業(yè)在經(jīng)過(guò)2010年以前的需求拉動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展、2010-2014年的產(chǎn)能擴(kuò)張疊加環(huán)保去產(chǎn)能對(duì)沖階段,目前已步入去產(chǎn)能前期階段,造紙行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度有所放緩,環(huán)保趨嚴(yán)加速落后產(chǎn)能出清,龍頭企業(yè)憑借成本、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)有望快速攫取市場(chǎng)份額,帶動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

從美國(guó)造紙行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,中國(guó)人均紙消費(fèi)量尚處低位,行業(yè)仍有增長(zhǎng)空間,在去產(chǎn)能完成后,龍頭企業(yè)的盈利能力與盈利穩(wěn)定性有望提升。


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