奧迪入股上汽大眾 雙方合作都有哪些？

• 2018年6月27日 HaoChenChong來源：鳳凰網 290 11
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  2018-2023年中國營銷傳播服務行業(yè)市場環(huán)境與投資趨勢分析報告

  營銷傳播服務是營銷市場發(fā)展到一定階段和營銷外包的產物。營銷服務提供商通過使用不同媒介資源（包括電視、報紙、雜志、戶外廣告、互聯(lián)網、移動互聯(lián)網等）、不同營銷技術和手段（包括廣告、公關...

6 月 26 日上汽集團股東大會上，上汽集團領導透露上汽奧迪項目仍在推進，在 6 月德國大眾已經將上汽大眾 1%股權轉給奧迪公司，這也為上汽奧迪首款車開發(fā)和生產籌備工作奠定了基礎。

6 月 26 日上汽集團股東大會上，上汽集團領導透露上汽奧迪項目仍在推進，在 6 月德國大眾已經將上汽大眾 1%股權轉給奧迪公司，這也為上汽奧迪首款車開發(fā)和生產籌備工作奠定了基礎。按照我國法規(guī)與生產資質要求，上汽已經具備生產與銷售奧迪產品的資質，上汽奧迪項目正按照既定時間計劃穩(wěn)步推進。我們認為，此次奧迪入股上汽大眾標志著上汽奧迪合作明朗化，上汽大眾得到奧迪生產和銷售資質，有望受益于國內汽車消費升級趨勢，未來合作前景值得期待，維持“買入”評級。

上汽未來可生產銷售奧迪品牌汽車，有望受益于消費升級趨勢

德國大眾將上汽大眾 1%股權轉讓給奧迪，意味著上汽大眾得到奧迪品牌授權，未來可以生產和銷售奧迪品牌汽車。奧迪入股之后，上汽奧迪的首款車型研發(fā)和生產籌備將更積極推進，也堅定了市場對上汽奧迪合作的信心。上汽奧迪將會是上汽繼凱迪拉克之后生產的第二個豪華車品牌，我們認為有了與凱迪拉克合作的成功經驗，上汽奧迪將更容易取得成功。當下車市消費升級趨勢不減，據蓋世汽車數(shù)據，2018 年 Q1 豪華車前十增速達21%，豪車車增速遠高于行業(yè)平均。上汽引入奧迪品牌之后如虎添翼，我們看好上汽未來進一步受益于消費升級趨勢。

品質與創(chuàng)新兼顧，龍頭銷量持續(xù)超期

根據公司公告，2018 年 M1-5，上汽集團累計銷售 296.6 萬臺汽車，同比增長 11.61%，高于行業(yè)平均增長水平。其中上汽通用累計銷售 81.76 萬輛，同比增長 14.29%;上汽自主品牌累計銷售 30.27 萬輛，同比增長 51.71%。上汽自主新能源汽車 5 月銷量破萬，榮威 eRX5 插電混 5 月銷量 3030 臺，18 年以來累計銷量 10000 臺。下半年，上汽 Marvel X 等新車型將會上市，主打智能駕駛概念，備受市場期待。我們認為，上汽作為汽車行業(yè)龍頭，在行業(yè)銷量增速不景氣的情況下能保持遠高于行業(yè)平均的銷量增速，主要得益于上汽穩(wěn)扎穩(wěn)打的制造品質以及不斷創(chuàng)新適應市場需求的能力。

國內整車龍頭如虎添翼，維持“買入”評級

此次奧迪入股上汽大眾，標志著上汽大眾獲得生產和銷售奧迪品牌汽車的資質，未來上汽奧迪合作前景值得期待，上汽合資引入第二個豪華車品牌，未來有望受益于汽車消費升級。上汽品質與創(chuàng)新兼顧，2018 年以來上汽通用與上汽乘用車保持較快增速，銷量持續(xù)超預期，上汽新能源也持續(xù)發(fā)力，龍頭增速持續(xù)好于行業(yè)平均。我們預計 2018-2020 公司歸母凈利將達約369/397/428 億元，對應 EPS 為 3.16/3.39/3.66 元，同行業(yè)可比公司 18年平均估值 12XPE，考慮到公司銷量在行業(yè)增速突出，給予公司 18 年12.7~13.3 倍 PE 估值，上調公司目標價至 40~42 元，維持“買入”評級。

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