余額寶升級好還是不升級好 余額寶收益率會一直降下去嗎？

• 2018年5月22日 GuoMeng來源：股城理財 千尋生活 900 56
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自5月4日開始，支付寶宣布余額寶升級，最大的改變便是新接入了兩只基金，并不在實現(xiàn)限購。但對于普通用戶來說，最關(guān)心的還是余額寶升級后，升級入口在哪里，新基金的收益如何，該怎么選擇?

余額寶升級好還是不升級好 ?余額寶收益率會一直降下去嗎？

自5月4日開始，支付寶宣布余額寶升級，最大的改變便是新接入了兩只基金，并不在實現(xiàn)限購。但對于普通用戶來說，最關(guān)心的還是余額寶升級后，升級入口在哪里，新基金的收益如何，該怎么選擇?下文就來帶大家了解一下。

余額寶升級入口和方法

1、更新支付寶APP，確保是最新版本，打開余額寶，就可以看到余額寶升級入口了。

余額寶宣布升級

2、點擊“更換”，可以從兩個基金里選一個，博時現(xiàn)金收益貨幣A和中歐滾錢寶貨幣A。

3、選好之后，點擊“立即升級”按鍵，就可以無限制的買買買了。

4、注意，必須在升級頁面選擇一只，后期也不能再換，除非全部贖回再買。

余額寶升級基金收益率

余額寶升級后，目前所開發(fā)的基金如下：

天弘余額寶貨幣(000198)近7日年化收益3.959%，近一年收益為4.04%。

博時現(xiàn)金收益貨幣A(050003)近7日年化收益4.011%，近一年收益為3.75%。

中歐滾錢寶貨幣A(001211)近7日年化收益4.450%，近一年收益為4.18%。

單就收益率來看，目前選擇中歐滾錢寶貨幣A(001211)是比較好的方案。而且選定了不建議頻繁換倉，畢竟收益差異真的相差無幾，反而增加資金閑置期。

同時我們注意到，截止3月31日，博時和中歐兩家規(guī)模為31.52億和48.62億，還不到天弘16892億的零頭。所以暫時不會出現(xiàn)限制申購的情況，大家可以考慮“暫棄”天弘。

余額寶升級以后，還可以領(lǐng)個專享紅包。

余額寶收益率會一直降下去嗎？

余額寶它對接的是貨幣基金，而貨幣基金屬于權(quán)益資產(chǎn)投資，不屬于債權(quán)資產(chǎn)投資。而利息是對債權(quán)資產(chǎn)投資的說辭，權(quán)益資產(chǎn)投資是不會產(chǎn)生利息的，沒有到期還本付息這一過程。權(quán)益資產(chǎn)投資有的只是分紅，而余額寶的形式是分紅再投，采用攤余成本法計提每日收益，所以說我們應(yīng)當說其為收益。

這個問題要分兩種情況分析:第一種余額寶升級之前，第二種余額寶升級之后。

余額寶升級之前，余額寶只對接天弘余額寶貨幣市場基金，而最近天弘余額寶貨幣市場基金不斷走低，比如今天的7日年化收益率下跌致3.829%。

那么什么因素導(dǎo)致收益走跌呢?原因有三:規(guī)模過大、具有一定的周期性，以及為了準備這次升級。

可能還有人會給出市場利率走低的因素，但筆者將該因素剔除，因為其他很多貨幣基金并未出現(xiàn)像余額寶這般下跌。也就是說，下跌不是總趨勢，如余額寶現(xiàn)今加入的兩只貨幣基金，在加入之前都屬于震蕩上漲趨勢。

那么市場利率有沒有降低?降低了。如上圖，但是降低的只是較長期限的市場利率，例如三個月、六個月和一年等。而貨幣基金投資的主要是短期貨幣工具，平均期限在120天，也因此，長期限市場利率下跌對貨幣基金影響并不是很大。

而其他資產(chǎn)和債券資產(chǎn)不受市場利率影響，因為其采用的是攤余成本法，忽略市場價格波動，按到期收益平攤到每日收益中去。也就是說，在貨幣基金三大資金配置中，只有現(xiàn)金資產(chǎn)部分受市場利率影響。因此，筆者不將市場利率列為主要原因。

天弘余額寶貨幣市場基金規(guī)模從2017年四季度報的15798.32億，增長到2018年一季度報的16891.85億，增長率為6.92%。在余額寶限時限售限購的情況下，增速還如此迅猛，是非?？膳碌?，也難怪余額寶會限時限售限購，不管是其自身原因還是監(jiān)管層抑制。

而規(guī)模過大會導(dǎo)致靈活性變?nèi)酰焕诨鸾?jīng)理調(diào)倉操作，也就直接影響到投資組合的流動性。

同時，規(guī)模過大也容易出現(xiàn)系統(tǒng)性風險(或者說擠兌風險)，通俗來說就是踩踏事件。比如出現(xiàn)不利因素導(dǎo)致收益驟降，人們大量贖回，以致基金經(jīng)理賤賣持倉資產(chǎn)，而一賤賣收益更低，導(dǎo)致新的一輪贖回，這樣會形成惡性循環(huán)。

如今現(xiàn)金資產(chǎn)占比是多少?應(yīng)該比例更大，才會導(dǎo)致7日年化收益率持續(xù)走跌。而為什么要繼續(xù)擴大現(xiàn)金資產(chǎn)呢?想必與這次升級有關(guān)，因為新加入的兩只貨幣基金不限時不限售不限購，那么可能會出現(xiàn)擠兌風險，人們大量的贖回買入新加入的兩只貨幣基金。

也因此為了準備這次的升級，以防出現(xiàn)擠兌風險，余額寶應(yīng)當要保持較大比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，收益率出現(xiàn)下跌也無可厚非了。

還有的就是該基金具有一定的周期性，主要是在不同時間段基金經(jīng)理會進行不同策略操作。如上圖，在2017年三季度報中可以看到現(xiàn)金資產(chǎn)高達87.11%，那么其相對應(yīng)的收益也處于低位。

總而言之，余額寶出現(xiàn)下跌屬于正常現(xiàn)象，或許在下個季度就走高了，投資者不必過多去猜測原因，相信螞蟻金服的眼光和相信該基金經(jīng)理就足夠了。

而對于余額寶升級后，新加入的兩只貨幣基金(博時基金公司的博時現(xiàn)金收益貨幣A和中歐基金公司的中歐滾錢寶A)出現(xiàn)收益下跌情況也屬正常，不必過于擔心。

為什么說正常呢?因為大量資金一下子進入此兩只貨幣基金，而新資金還沒有來得及建倉，卻要平分收益(攤余成本法，每日計提收益)，那么相對以前的較高收益就會被新資金平攤掉，以致7日年化收益率走跌。

所以說，在這個余額寶升級在部分用戶到全部用戶的過程中，新資金可能會不斷大量的進入此兩只新加入的貨幣基金，那么可能導(dǎo)致這個建倉過程較為漫長，以致在以后的一段時間內(nèi)出現(xiàn)收益率下跌的情況。因此，望各位投資者做好心理準備，同時建議:如果沒有新的錢要轉(zhuǎn)進余額寶，在升級之后就不要更換了貨幣基金了。

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