京東金融估值200億美元是什么情況?

• 2018年4月17日 YangJinZhu來(lái)源：百家號(hào) 1359 89
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  2018-2023年現(xiàn)金處理中心產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

有消息說(shuō)，螞蟻金服將融資超100億美元，估值超過(guò)1500億美元，而京東金融正籌備新一輪超100億元的融資，而相應(yīng)的估值將達(dá)到1650-1900億元人民幣。

有消息說(shuō)，螞蟻金服將融資超100億美元，估值超過(guò)1500億美元，而京東金融正籌備新一輪超100億元的融資，而相應(yīng)的估值將達(dá)到1650-1900億元人民幣。

也許是受了360回到A股之后市值暴增的影響，如今的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司的估值都令人瞠目結(jié)舌。小米號(hào)稱要在香港和內(nèi)地上市，市值2000億美元，京東物流前不久融資，據(jù)說(shuō)估值是109億美元，也就是700億人民幣的水平。

但是，很多數(shù)據(jù)值得分析。如果京東金融值1600億，也就是250多億美元，京東物流值109億美元，合在一起就是350多億美元，那在美股只有600多億美元的京東集團(tuán)情何以堪?

另外，京東金融是在2017年3月從京東集團(tuán)完成剝離，當(dāng)時(shí)，京東宣布不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)，代價(jià)是獲得約143億元現(xiàn)金及在京東金融未來(lái)實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后，獲其稅前利潤(rùn)的40%。

我們?cè)倏?，這一設(shè)計(jì)也幾乎就是當(dāng)年支付寶從阿里巴巴獨(dú)立出來(lái)協(xié)議的翻版。當(dāng)時(shí)，按照阿里巴巴和螞蟻金服在2014年達(dá)成的協(xié)議，阿里巴巴可以在每年37.5%螞蟻金服稅前利潤(rùn)和持有該公司33%的股份之間進(jìn)行二選一。不久前，阿里巴巴宣布以持有螞蟻金服股份的方式終結(jié)了這一協(xié)議，螞蟻金服不再像阿里巴巴支付費(fèi)用，而這筆此前三個(gè)財(cái)年超過(guò)60億的費(fèi)用“豁免”之后，我們看到了支付寶在營(yíng)銷費(fèi)用投入以及對(duì)外投資上的大手筆。

顯然，未來(lái)如果京東金融實(shí)現(xiàn)了盈利，京東集團(tuán)依然也會(huì)選擇持股，從而成為京東下一個(gè)發(fā)展動(dòng)能來(lái)源。從這個(gè)角度來(lái)看，京東金融的未來(lái)可想象空間確實(shí)不小。

不過(guò)，也應(yīng)該看到，當(dāng)時(shí)京東分流金融業(yè)務(wù)只是獲得了143億的現(xiàn)金(那個(gè)季度開(kāi)始，京東在非美國(guó)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)下開(kāi)始盈利)，而2016年1月，京東金融宣布獲來(lái)自紅杉資本、嘉實(shí)投資和中國(guó)太平領(lǐng)投，總額金額66.5億的融資。此輪融資對(duì)京東金融交易后估值為466.5億。當(dāng)時(shí)，螞蟻金服在2016年4月完成B論融資，估值是600億美元。

在2017年9-10月間，據(jù)傳京東金融完成了新一輪的融資，估值大概在648億元(約100億美元)。于此同期，螞蟻金服的估值被傳是750億美元。總之，在2015-2017年，螞蟻金服的估值基本都相當(dāng)于京東金融的7-8倍.

就估值模型而言，雖然京東金融也采取了對(duì)標(biāo)螞蟻金服的策略，但差距顯然比京東與阿里的差距還大。也就是說(shuō)，如阿里巴巴市值是京東的8倍，那么，京東金融與螞蟻金服的差距顯然高于8倍。實(shí)際上，如果考慮到京東深受投資者喜愛(ài)的因素，京東金融與螞蟻金服差距8倍是比較合理的。

前不久，據(jù)說(shuō)螞蟻金服準(zhǔn)備融資，估值超過(guò)1000億美元，所以，就此來(lái)看，京東金融的實(shí)際估值大概在120億美元比較合適。最近，又傳說(shuō)螞蟻金服值1500多億美元，那么，京東金融如果估值200億美元，也是合適的。以增速看，螞蟻金服從750億到1500億，京東金融從100億到200億，速度也差不多。

至于上市時(shí)機(jī)的選擇，京東金融顯然還和京東商城一樣要搶在阿里系之前，否則，就如阿里之后再無(wú)電商一樣，資本市場(chǎng)的大門在螞蟻金服上市之后也會(huì)關(guān)閉對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)會(huì)。2017年底，馬云對(duì)外表示，未來(lái)十二至十八個(gè)月內(nèi)均不考慮螞蟻金服上市，兩年后才可能考慮上市事宜。融資在即，上市抓緊，政策良機(jī)，京東金融已經(jīng)時(shí)不我待。

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