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家居行業(yè)集中度不斷提升 龍頭企業(yè)市占率提高

  • 2018年3月20日 YaoEnHua來源:九正建材網(wǎng) 541 29
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  • 2018-2023年我國智能家居行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場趨勢研判報告

    智能家居是在互聯(lián)網(wǎng)影響之下物聯(lián)化的體現(xiàn)。智能家居通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將家中的各種設(shè)備(如音視頻設(shè)備、照明系統(tǒng)、窗簾控制、空調(diào)控制、安防系統(tǒng)、數(shù)字影院系統(tǒng)、影音服務(wù)器、影柜系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)家電等...

對此,分析人士表示,“漲時重勢、跌時重質(zhì)”,家居用品板塊的業(yè)績確定性正逐步兌現(xiàn),預(yù)期也在不斷修正,即使短期市場被躁動情緒所左右,具有良好基本面支撐的板塊仍有望脫穎而出。

家居行業(yè)

上周市場波動幅度較大,兩大主題:“獨角獸”概念齊漲共跌,難以把握;鈷鋰等資源股高位分化。但市場中仍不乏投資亮點,部分板塊及個股走勢相對抗跌或溫和上漲,如家居用品板塊,板塊內(nèi)尚品宅配、金牌櫥柜、志邦股份、顧家家居等個股上周創(chuàng)出歷史新高,帝王潔具、德爾未來、我樂家居等個股則上升勢頭保持良好。

對此,分析人士表示,“漲時重勢、跌時重質(zhì)”,家居用品板塊的業(yè)績確定性正逐步兌現(xiàn),預(yù)期也在不斷修正,即使短期市場被躁動情緒所左右,具有良好基本面支撐的板塊仍有望脫穎而出。

龍頭企業(yè)市占率提高

過去,銷售渠道的高度分散是制約家居行業(yè)集中度提升的主要因素,表現(xiàn)為地方性品牌過多,龍頭企業(yè)市場占有率較低。以2016年數(shù)據(jù)為例,2016年收入規(guī)模最大的上市公司歐派家居收入規(guī)模為71.34億元,占總市場比例不足1%。從各細分品類看,定制櫥柜、床墊行業(yè)的前3大品牌的市場集中度均不足15%,沙發(fā)行業(yè)前三大集中度僅為15.88%,各品類均存在眾多區(qū)域性地方品牌。

如今,家居龍頭企業(yè)在渠道、品牌、供應(yīng)鏈、治理結(jié)構(gòu)等方面改善明顯,品牌集中度得以提升。國泰君安行業(yè)分析師認(rèn)為,銷售渠道的不斷整合是行業(yè)集中度提升的重要原因。

首先,家居零售市場穩(wěn)步增長,全國性連鎖賣場憑借較強的渠道擴張能力將獲取更多份額,家居品牌跟隨進駐新建賣場一方面降低了新渠道擴張選址的難度,另一方面也能夠獲取更多的客流,隨著家居賣場份額不斷向TOP5連鎖品牌集中,與龍頭賣場具備穩(wěn)固戰(zhàn)略合作的家具品牌將借助賣場渠道資源實現(xiàn)市場份額的提高,從而帶動行業(yè)集中度的進一步提升。

其次,龍頭房地產(chǎn)精裝采購高速增長,工程渠道成為龍頭家具品牌的重要新增動能。近幾年我國精裝房占比不斷提升,龍頭地產(chǎn)企業(yè)的集中度快速提升,精裝采購標(biāo)準(zhǔn)也正在由“價廉”向“質(zhì)優(yōu)”轉(zhuǎn)變,多重因素疊加下工程渠道正成為品牌家具龍頭的重要新增動力,從工程渠道的當(dāng)前規(guī)模和集中度來看,未來這一領(lǐng)域仍將保持高速增長,且進一步向龍頭家居品牌傾斜。

最后,家裝渠道整合推動品牌家居建材供應(yīng)商集中度提高。家裝渠道正處在整合階段,行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量不斷下降,平均產(chǎn)值在逐步提升。家裝公司品牌的打造一方面源于自身的口碑積累與形象打造,另一方面也需要品牌家居建材供應(yīng)商提升整裝產(chǎn)品的品牌溢價。在消費者對整裝品牌企業(yè)認(rèn)可度不斷提升的同時,市場份額將逐步向全國性或區(qū)域性品牌家裝公司集中。

掘金千億元細分市場

家居行業(yè)上市公司年報開始披露,一季報增速將進一步分化,從公布的業(yè)績快報上看,渠道紅利尚未釋放完畢的企業(yè)展現(xiàn)了更強的增長能力。

對此,市場人士表示,這一趨勢在2018年仍將持續(xù),地產(chǎn)后周期的影響逐漸顯現(xiàn),在渠道擴張和品類擴展兩大維度,有明顯邊際變化的公司擁有更強的抵御周期能力。

具體投資機會上,華泰證券行業(yè)分析師表示,政策驅(qū)動疊加地產(chǎn)集中度提升,預(yù)計精裝修交付比例將加速提升,從而帶動家居工裝渠道放量,到2020年,預(yù)計精裝修比例有望達到50%左右,一二線城市精裝修市場空間將近3000億元。偏硬裝的地板、瓷磚、木門以及功能屬性強的定制櫥柜等子行業(yè)受精裝修影響顯著;家居工裝渠道放量,利好具備工程渠道優(yōu)勢的企業(yè)。但考慮到工裝渠道對企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大以及對大規(guī)模交付能力要求較高,具備規(guī)模及資金實力的企業(yè)有望持續(xù)受益。

此外,中銀證券表示,近年來,定制家具成為家具行業(yè)中景氣度最高的子行業(yè),消費升級、產(chǎn)品性價比提升和渠道擴張助力定制家具滲透率提升。目前定制家具行業(yè)市場規(guī)模約700億元,按照1倍加價率,行業(yè)出廠價規(guī)模測算約在350億元。預(yù)計未來5年定制家具行業(yè)的增速仍能維持20%以上增速,2020年行業(yè)規(guī)模將能達到1666億元,考慮農(nóng)村市場需求,行業(yè)空間在2000億元規(guī)模,出廠價口徑在1000億元規(guī)模。定制衣柜景氣度最高,2016年的滲透率約30%,較2009年的15%有明顯提升,但仍有翻倍空間。櫥柜行業(yè)總體滲透率低于50%,三、四線城市需求提供未來空間。定制櫥柜和衣柜在家裝過程中的進場順序靠前,大家居、全屋定制是未來發(fā)展趨勢,兩個行業(yè)均是大行業(yè)、小公司的市場格局,具有競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)擁有較大的成長空間。


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