A股納入MSCI倒計時 MSCI將發(fā)布新的“中國A股指數(shù)”

• 2018年2月28日 ZhangHongYuan來源：證券日報 208 5
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  2018-2023年中國紅酒信托行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

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距離A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)還剩下三個月的時間，千億元的增量資金已在A股門外候場。

A股納入MSCI倒計時 MSCI將發(fā)布新的“中國A股指數(shù)”

A股納入MSCI倒計時

距離A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)還剩下三個月的時間，千億元的增量資金已在A股門外候場。根據(jù)A股納入MSCI指數(shù)體系時間表，3月1日，“MSCI中國A股指數(shù)”將更名為“MSCI中國A股在岸指數(shù)”。此外，MSCI還將發(fā)布新的“中國A股指數(shù)”，追蹤的個股將限定在滬股通和深股通范圍之內(nèi)。

根據(jù)相關(guān)時間表，A股將于今年6月1日正式納入MSCI新興市場指數(shù)，初始納入比例為2.5%，2018年9月3日，A股的納入因子將提高到5%。盡管新納入股票的初始權(quán)重僅為0.73%，但是MSCI指數(shù)作為機(jī)構(gòu)投資者參考的基準(zhǔn)，其重要性將可能使市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向A股。中金公司估算2018年MSCI納入A股帶來的資金流入規(guī)模在150億美元-200億美元左右(包含主動和被動型資金)，即每一步實(shí)施將帶動75億美元-100億美元的流入。

據(jù)MSCI估計，全球目前大約有10.5萬億美元的資金在跟蹤MSCI指數(shù)，其中約有2.8萬億美元跟蹤全球市場指數(shù)，1.5萬億美元跟蹤新興市場指數(shù)，0.2萬億美元跟蹤亞洲市場指數(shù)，A股在這三大指數(shù)中的初始權(quán)重分別為0.1%、0.5%和0.6%，將這些資金與納入后A股在各指數(shù)中的初始權(quán)重相乘，即可粗略估算出跟蹤這三類指數(shù)所帶來的短期潛在資金流入量為：28億美元、75億美元和12億美元，三者總計115億美元。

從歷史經(jīng)驗來看，納入MSCI對吸引外資進(jìn)入股票市場有實(shí)質(zhì)性的作用。從帶動資金的時間點(diǎn)看，在初次納入MSCI時點(diǎn)的前后均有較高的外資凈流入，但不同市場流入的時間點(diǎn)也略有不同。

事實(shí)上，A股自去年6月被宣布將納入MSCI相關(guān)指數(shù)后，MSCI概念股走勢一直較為強(qiáng)勁。而且，從首批納入MSCI指數(shù)的個股中可以明顯看出，外資的偏好是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這兩年外資的流入也在很大力度上推動了藍(lán)籌股的上漲?，F(xiàn)在外資的占比還比較低，預(yù)計未來會不斷提升。

筆者認(rèn)為，隨著A股納入MSCI，外資進(jìn)入A股的渠道陸續(xù)開拓，資金規(guī)模日益壯大，A股與國際市場的聯(lián)動與融合更加緊密，對A股市場的影響力也會越來越大。同時，隨著國外機(jī)構(gòu)投資者的參與，A股機(jī)構(gòu)投資者比例將得到提高，從而加速A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程。此外，投資理念與投資制度將趨于完善，未來信息披露、衍生品、風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制等方面也將更為規(guī)范合理。

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