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Costco股價(jià)受亞馬遜影響下跌 亞馬遜能殺掉Costco嗎?

  • 2018年1月31日 zengpingping來源:聯(lián)商專欄 609 34
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首先要說的是,2017年亞馬遜一些大動(dòng)作后,Costco的股價(jià)確實(shí)受到波及,比如在2017年6月份亞馬遜宣布收購全食超市(Whole Foods)后,Costco的股價(jià)暴跌13%。

Costco,亞馬遜

首先要說的是,2017年亞馬遜一些大動(dòng)作后,Costco的股價(jià)確實(shí)受到波及,比如在2017年6月份亞馬遜宣布收購全食超市(Whole Foods)后,Costco的股價(jià)暴跌13%,盡管很快漲了回去,但是當(dāng)亞馬遜宣布要對(duì)全食超市的商品降價(jià)的時(shí)候,Costco股價(jià)又跌了7%。

所以說,至少每家零售商的股價(jià)都對(duì)亞馬遜的最新動(dòng)向會(huì)有點(diǎn)敏銳反應(yīng)。

1、亞馬遜的威脅

從商業(yè)模式看,Costco屬于獨(dú)特的:消費(fèi)者必須成為會(huì)員(要么是付費(fèi)會(huì)員,要么是由付費(fèi)會(huì)員“邀請(qǐng)”的家庭卡會(huì)員、附加卡會(huì)員)。

從表面看,每年Costco能從會(huì)員費(fèi)方面收入將近30億美元(2017財(cái)年為28.5億美元),這和整個(gè)收入1290億美元相比簡直可以忽略(準(zhǔn)確的說,商品銷售收入1262億美元、會(huì)員費(fèi)28.5億美元),但是仔細(xì)一看就會(huì)發(fā)現(xiàn),Costco從商品獲得的純利潤只有12.6億美元(相當(dāng)于商品銷售收入的1%),而這一年的稅都有13.3億美元、收歸企業(yè)的經(jīng)營利潤為26.8億美元。

也就是說,Costco的真正模式是通過賣貨這個(gè)行為收了一筆巨額會(huì)員費(fèi),然后這比會(huì)員費(fèi)就成了Costco的最終利潤。

所以從模式——而不是價(jià)格——看,亞馬遜和Costco是非常近似的,亞馬遜也有一套和Costco一樣成功的會(huì)員體系Prime(年費(fèi)99美元),盡管這套體系每年都為亞馬遜消費(fèi)者提供更多的服務(wù)和特權(quán),但是研究顯示,亞馬遜客戶最看重的就是“2日送達(dá)”服務(wù)。

于是,一份來自Morgan Stanley的數(shù)據(jù)顯示,大約一半的Costco會(huì)員同時(shí)也是亞馬遜會(huì)員,也就是說這兩家公司近乎在服務(wù)有類似行為的消費(fèi)者,考慮到Costco的電商業(yè)務(wù)實(shí)在是發(fā)展比較緩慢——在過去的一兩年里,沃爾瑪、塔吉特(Target)都在電商方面投入巨資,取得相當(dāng)出色的成績,Costco就是這么“傳統(tǒng)的”做著自己的實(shí)體店業(yè)務(wù)——準(zhǔn)確的說,在電商市場增幅依然有15%的時(shí)代,Costco增幅只有11%(當(dāng)然2017年的黑五、圣誕季,Costco的電商表現(xiàn)還是相當(dāng)搶眼的)……

只能說,Costco依然和自己的競爭對(duì)手保持“差異化”,因?yàn)樗矚g消費(fèi)者能來到實(shí)體店,而且用戶來買東西都是成箱的,無法想象Costco電商給消費(fèi)者寄出十幾箱水這個(gè)過程中Costco的物流成本得多高。

另外,值得一提的是Costco的核心消費(fèi)群,雖然其平均收入在10萬美元一年,屬于高端中產(chǎn)階級(jí),但是很多顧客歲數(shù)已經(jīng)不小了,絕大部分超過了65歲,正是那群有錢的、喜歡傳統(tǒng)實(shí)體店的一代人。

這時(shí),對(duì)比亞馬遜,你會(huì)發(fā)現(xiàn),亞馬遜的核心消費(fèi)群都是年輕一代,他們喜歡技術(shù),更喜歡在電腦和手機(jī)上做更多的事情。

雖然從樂觀的角度看,Costco的消費(fèi)者都是很能花錢的,但是從年齡,也就是企業(yè)的未來看,Costco也急需作出一些改變了。

2、購物體驗(yàn)

從價(jià)格看,Costco虐殺亞馬遜并沒什么難度,但是“囤積性購買”和“即時(shí)性購買”畢竟還是兩件事(亞馬遜在美國部分城市提供1小時(shí)、2小時(shí)送達(dá)的Prime NOW服務(wù))。

不過,從體驗(yàn)角度看,Costco確實(shí)能在店內(nèi)提供“尋寶體驗(yàn)”,原因也很簡單,Costco消費(fèi)者ARPU為1395美元,平均單次到店消費(fèi)136美元,這意味著他們每年平均到店10次,而Costco的商品周轉(zhuǎn)周期是31天,相當(dāng)于一年變12次,這就意味著消費(fèi)者幾乎每次到店都會(huì)有新商品,也就形成了“尋寶體驗(yàn)”。

所以從體驗(yàn)角度,Costco還是能很好的利用店內(nèi)、線下的優(yōu)勢的。

此外,Costco的店中店也給消費(fèi)者帶來了一種“多任務(wù)處理般的體驗(yàn)”,來到Costco不僅意味著囤貨,還可以換輪胎、加油、買藥、打印照片等,一站式完成了這幫“惜時(shí)如金”的高端中產(chǎn)階級(jí)的需求——這一切,真是亞馬遜純靠電商搞不定的。

3、商品問題

產(chǎn)品和服務(wù)一定是零售圈的核心賣點(diǎn),從產(chǎn)品角度看,Costco一方面提供大批量的頭牌商品,降低消費(fèi)者的選擇恐懼癥,另一方面還通過自有品牌Kirkland Signature來維系消費(fèi)者、維系自己的毛利。

盡管很多人認(rèn)為自有品牌都是些便宜的、質(zhì)量一般的商品,但是Costco的自有品牌質(zhì)量又高、價(jià)格還便宜——比如Kirkland伏特加對(duì)標(biāo)法國灰雁,其原料產(chǎn)地相同,品質(zhì)幾乎沒有差異(在諸多盲評(píng)當(dāng)中,Kirkland伏特加甚至比灰雁的評(píng)分還要高),而價(jià)格,Kirkland伏特加只是競爭對(duì)手的一半!

由此可見,自有品牌稱為了Costco一個(gè)重要的差異化戰(zhàn)略,也解釋了為什么大約25%的年銷售額來自自有品牌(從數(shù)量看,自有品牌大約占總數(shù)的20%不到),同時(shí),自有品牌加價(jià)最高達(dá)到15%(而不是“必須經(jīng)過董事會(huì)批準(zhǔn)的14%”),這也就保證了Costco的商品毛利。

綜上所述,亞馬遜短期內(nèi)還是無法顛覆Costco(事實(shí)上很多新創(chuàng)企業(yè)通過“Costco+”的模式,在一些細(xì)分中成功從亞馬遜虎口搶食),只不過隨著核心消費(fèi)群的進(jìn)一步老去,Costco的急需進(jìn)行一些變革,畢竟現(xiàn)在的Costco哪怕出了很好的財(cái)報(bào),他的股價(jià)也并沒有很大的提升。

當(dāng)然,最近亞馬遜還在做一件事,就是和Boxed討論收購的事——而Boxed可是被視為“年輕人的Costco”……

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