神秘20億資金增倉所有銅合約 銅期貨盤面出現(xiàn)罕見“景觀”

• 2017年11月15日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 838 51
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  2017-2022年中國電力節(jié)能行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

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3日夜盤，銅期貨盤面出現(xiàn)罕見“景觀”，滬銅夜盤增倉近8萬手，且?guī)缀蹙鶆虻姆植荚诔爽F(xiàn)貨月11月以外的所有合約上，致使所有合約“復(fù)活”，隔夜滬銅指數(shù)共涌入資金19.68億元。有投資者表示，這樣的現(xiàn)象在期貨歷史上絕無僅有，幾乎從來沒見過。

對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，昨夜滬銅增倉大漲，從基本面或宏觀數(shù)據(jù)來看，并沒有出現(xiàn)可以影響盤面的利多因素，很有可能是投機情緒引發(fā)的增資大漲。

此外，業(yè)內(nèi)人士還表示，從滬銅持倉數(shù)據(jù)來看，昨夜影響盤面最大的是格林大華的多頭倉位。格林大華在滬銅4、5、6月合約上大幅增倉，截止14日收盤，其多頭持倉略減，但在這三個合約上，其持買單量均維持在一萬手以上。

美爾雅期貨金屬分析師王艷紅對和訊期貨表示，昨夜滬銅再度在53200附近獲得支撐反彈，技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)為多頭格局?？梢钥吹街髁Y金對未來長期看好的決心，引導(dǎo)市場資金跟隨。

金瑞期貨研究所資深研究員李麗注意到，這一次的拉漲與前兩次的情況一樣，市場都是在買遠月。她對和訊期貨表示，買遠月需要對手盤才能成交，對于銅品種來說，市場具有遠期偏樂觀的預(yù)期，但遠期合約不具備那么多的空頭力量去和它做對手盤，所以這種行為很容易造成價格的拉漲。

對于大幅增倉的4、5、6月這樣偏遠的合約，李麗認(rèn)為，在這些合約到期日之前，銅價可能會陷入焦灼。她表示，除非等遠期合約成為近期合約，流動性轉(zhuǎn)好之后(不再是投機盤)，價格才會有比較大的變數(shù)。

短期來看，如果市場不增倉了，價格很難進一步的拉漲，甚至?xí)霈F(xiàn)回調(diào)。

在滬銅增倉幅度如此巨大的情況下，市場對其近期的價格反彈力度卻并不看好。

相比于盤面的變化，基本面變化相對較弱，并沒有劇烈的變化?！崩铥愓f。

進入四季度，在環(huán)保限產(chǎn)、北方建筑停工等因素的影響下，下游的消費會受到很大的干擾，總體來看工業(yè)需求會整體偏弱，銅也不例外。

供給端來看，前三季度，因為檢修以及礦方面出現(xiàn)的一些干擾因素等，前三季度精銅的增量并不明顯。而進入四季度，從全球銅的供需角度來看的話，礦的TC會較之前提高，礦的緊張程度會偏寬松。目前，精銅礦之前高升水的庫存格局也在慢慢變化，庫存在累積，升水又轉(zhuǎn)變?yōu)橘N水。

李麗表示，整體來看，基本面會中性偏弱一些，其對價格產(chǎn)生的是負向的影響，但又不會很明顯。而昨夜造成的波動性其實遠遠大于基本面的變化了，且與基本面呈現(xiàn)出背離的關(guān)系。

李麗認(rèn)為，銅價整體偏弱，這一波回調(diào)的節(jié)奏依舊沒有改變，只是期間投機情緒加劇了它的波幅。但是從宏觀情緒或者基本面的情況來看，短期價格反彈的持續(xù)性因素并不具備。至于偏弱的程度，李麗表示需要進一步等待相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來指引或糾偏。

王艷紅也表示，銅價反彈力度仍然欠缺，從基本面來看并沒有明顯的信息支撐，目前大環(huán)境不太支持銅價長牛，而且10月經(jīng)濟分項數(shù)據(jù)差于預(yù)期。她認(rèn)為，今明兩日震蕩消化概率較大，需跟蹤觀察，同時關(guān)注基差變化，短期銅價震蕩格局未變。

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