印度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒖裨馊蜃隹?羅杰斯：他們根本不懂經(jīng)濟(jì)

• 2017年10月26日 lihuizhen來(lái)源：BWC中文網(wǎng) 1303 85
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正當(dāng)亞洲新興市場(chǎng)近日經(jīng)歷新一輪“金融震蕩”的時(shí)候，華爾街商品大王吉姆·羅杰斯曾向市場(chǎng)一度重新發(fā)出“狙擊印度”的號(hào)令，這無(wú)疑給這個(gè)正在“療傷”中的經(jīng)濟(jì)體再撒上一把鹽。

近期，印度盧比對(duì)美元曾一度貶到半年來(lái)最低，這反映了印度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)疲弱及該國(guó)落實(shí)經(jīng)濟(jì)改革措施的前景不明引起市場(chǎng)憂慮、打擊外國(guó)投資人信心，讓很多人心里打鼓。

正當(dāng)亞洲新興市場(chǎng)近日經(jīng)歷新一輪“金融震蕩”的時(shí)候，華爾街商品大王吉姆·羅杰斯曾向市場(chǎng)一度重新發(fā)出“狙擊印度”的號(hào)令，這無(wú)疑給這個(gè)正在“療傷”中的經(jīng)濟(jì)體再撒上一把鹽。

在此背景下，印度財(cái)政部昨日宣布，為解決壞賬激增對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的嚴(yán)重制約，在未來(lái)兩年內(nèi)，將向國(guó)有銀行進(jìn)行320億美元的資本注入。這是印度銀行業(yè)獲得的史上最大資本注入，總規(guī)模超過(guò)了過(guò)去10年的總和。

事實(shí)上，盡管外界預(yù)計(jì)此舉對(duì)投資者和整體經(jīng)濟(jì)有好處，但這么做會(huì)推高政府支出和財(cái)政赤字。荷蘭國(guó)際集團(tuán)的報(bào)告指出，此舉可能使更多的公共部門(mén)銀行貸款變成壞賬，從而增加印度的不良貸款比率。

印度當(dāng)前面臨著一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的財(cái)政狀況，在本財(cái)年的前五個(gè)月，已經(jīng)用去了其全年赤字目標(biāo)的96%。財(cái)政緊縮將限制印度的支出能力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力。

在今年4月至6月期間，印度經(jīng)濟(jì)增幅已放緩至5.7%，該數(shù)值也是三年來(lái)的低點(diǎn)。許多分析人士表示，這是引入新的商品和服務(wù)稅以及近期禁用大面值紙幣兩項(xiàng)舉措造成的結(jié)果。

在印度債務(wù)水平非常高企的情況下，印度擔(dān)心被全球資本做空，上個(gè)月，印度經(jīng)濟(jì)體緊急叫停了收益誘人的海外債券發(fā)行。

此前，羅杰斯在接受印度當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)批評(píng)印度經(jīng)濟(jì)部門(mén)和央行在面對(duì)債務(wù)上升及貿(mào)易失衡問(wèn)題時(shí)接連犯錯(cuò)，稱“他們根本不懂經(jīng)濟(jì)”。

國(guó)際資本從未停止對(duì)印度經(jīng)濟(jì)做空的攻擊準(zhǔn)備，2017年7月，海外投資者購(gòu)買(mǎi)印度公司債券的總額曾超過(guò)了其配額(2.44萬(wàn)億印度盧比)92%的水平，于是印度停止發(fā)行離岸以盧比計(jì)價(jià)的債券。

由于海外投資者不斷購(gòu)買(mǎi)印度公司債券，印度資本控制舉措還明顯不足，如此強(qiáng)勁的“境外投資需求”削弱了印度為促進(jìn)金融穩(wěn)定而采取的措施的效果。

現(xiàn)在外國(guó)投資者的購(gòu)買(mǎi)印度公司債券熱沒(méi)有消退，反而愈演愈烈——根據(jù)印度國(guó)家證券存管處(NationalSecurities Depository Limited)的數(shù)據(jù)，外國(guó)投資者持有印度公司債券額已經(jīng)超過(guò)了上限，逼近100%的水平。

此前有國(guó)外媒體稱，2016年年底，印度廢除大額紙幣，開(kāi)始說(shuō)是為了打擊洗錢(qián)犯罪，后來(lái)說(shuō)是為了發(fā)展銀行電子支付。但是這種突然性的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)說(shuō)明，打擊洗錢(qián)和發(fā)展電子支付這些有規(guī)劃有組織的行為，絕對(duì)不是這次廢鈔的直接原因。

結(jié)合近期印日突然開(kāi)始簽訂核電項(xiàng)目框架協(xié)議，外界猜測(cè)，日本經(jīng)濟(jì)界可能有消息源給莫迪透露，國(guó)際巨額可能要大肆做空印度本幣，而目前印度現(xiàn)鈔的流動(dòng)性監(jiān)管根本無(wú)法抵御這次金融風(fēng)暴襲擊，所以印度選擇了簡(jiǎn)單粗暴的方式，廢鈔，作為回報(bào)，印度開(kāi)始開(kāi)放日企在印度的投資門(mén)檻和權(quán)限。

對(duì)于這個(gè)看起來(lái)似乎“可怕的經(jīng)濟(jì)體”，羅杰斯指出，印度債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例升勢(shì)未止，財(cái)政赤字情況也令人憂慮。經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志稱，現(xiàn)在的印度經(jīng)濟(jì)處在25年以來(lái)最緊迫最危險(xiǎn)的境地，印度經(jīng)濟(jì)至所以這么脆弱的核心癥結(jié)是印度經(jīng)濟(jì)陷入美元債務(wù)陷阱，并想以此與這個(gè)世界的頂級(jí)掠食者華爾街集團(tuán)做利益交換。

而“印度象”在防范“嗜血群鯊”的同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行卻背負(fù)著高達(dá)20%的壞帳，印度整個(gè)國(guó)家更是背負(fù)著高達(dá)1.4萬(wàn)億美元的外債。08年危機(jī)美國(guó)QE開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，而印度就在這時(shí)候以高出通常利率三到四倍的價(jià)格大舉借入美元。

2017年，每年外債的利息支出就已經(jīng)占印度財(cái)政收入的26%。而任何一個(gè)國(guó)家都不可能在失去1/3財(cái)政收入的情況下，還能擴(kuò)張財(cái)政支出，從而使印度任何雄心勃勃的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)投資變得遙不可及。

通常三駕馬車，投資，消費(fèi)，出口，投資上財(cái)政支出和銀行貸款都已險(xiǎn)入危機(jī)，根據(jù)印度官方公布的數(shù)據(jù)顯示，印度固定投資斷崖式下跌。到2017年第一季度，已經(jīng)負(fù)增長(zhǎng)，彭博甚至用了“斷崖式下跌”來(lái)形容，消費(fèi)數(shù)據(jù)表明也是陷入經(jīng)濟(jì)通縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力嚴(yán)重萎縮，出口也是連年逆差。

“這是印度經(jīng)濟(jì)歷年來(lái)陷入的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泥潭之一。如果不止住這種局面，印度經(jīng)濟(jì)將面臨各種嚴(yán)重后果?！蹦Ω笸?JP Morgan)首席印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈漢吉爾-阿齊茲此前表示。

由于目前印度GDP的增長(zhǎng)主要依靠服務(wù)業(yè)，也就是高素質(zhì)的IT人才，目前印度雖然擁有大量的年輕勞動(dòng)力，但這些勞動(dòng)力普遍文化程度非常低，無(wú)法實(shí)現(xiàn)在IT行業(yè)就業(yè)，而印度的低端制造業(yè)又沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，因此印度目前將無(wú)法將其人口紅利轉(zhuǎn)化為資本投資回報(bào)率。

因此，對(duì)于流入到印度外國(guó)資本來(lái)講，如果印度的生產(chǎn)力一旦無(wú)法為這些資本創(chuàng)造足夠的回報(bào)率，或者吸引這些資本的泡沫破滅，印度將極有可能重蹈1994年墨西哥比索危機(jī)，而引發(fā)做空印度經(jīng)濟(jì)的扳機(jī)，就是從10月開(kāi)始美國(guó)重新進(jìn)入貨幣緊縮政策。

值得一提的是，被譽(yù)為最富遠(yuǎn)見(jiàn)的國(guó)際投資家的羅杰斯——非?？春萌嗣駧诺那熬?，他認(rèn)為美元只是暫時(shí)避險(xiǎn)之地，未來(lái)匯率市場(chǎng)將出現(xiàn)更多的動(dòng)蕩，并預(yù)言人民幣匯率將繼續(xù)走強(qiáng)，在未來(lái)最終取代美元成為全球儲(chǔ)備貨幣。

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