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唱衰還是追捧?投資方預(yù)測全球大家居與整裝發(fā)展趨勢

  • 2017年8月17日 YaoEnHua來源:九正建材網(wǎng) 837 51
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逐利,乃資本本性,也因此成為一面鏡子,照出行業(yè)的虛假與真實。美國的家居第一大巨頭家得寶2016年營收880億美元,市值突破1800億美元,家居企業(yè)的潛力可見一斑,那中國能否樹立起同樣的行業(yè)標(biāo)桿呢?

逐利,乃資本本性,也因此成為一面鏡子,照出行業(yè)的虛假與真實。美國的家居第一大巨頭家得寶2016年營收880億美元,市值突破1800億美元,家居企業(yè)的潛力可見一斑,那中國能否樹立起同樣的行業(yè)標(biāo)桿呢?

家居行業(yè)

(圖片來源:國家統(tǒng)計網(wǎng))

2016年家居行業(yè)總產(chǎn)值已突破4萬億,在未來五年,中國大家居行業(yè)將出現(xiàn)3家市值突破千億的企業(yè),5家市值突破500億的企業(yè)。最近一年,資本市場新增6家定制家居企業(yè),正是前奏。

但是,在整體昂首闊步前行的同時,誰家有可能晉級為排頭兵,哪列縱隊又有可能被淘汰?

大家居產(chǎn)業(yè)是規(guī)模巨大的產(chǎn)業(yè),到2016年行業(yè)總產(chǎn)值已突破4萬億,行業(yè)處于穩(wěn)健的增長階段。大家居比較分散,企業(yè)成長空間是巨大的,歐派家居在2016年營收是71億,市場份額占比0.89%,整個行業(yè)里細(xì)分龍頭基本上市場占有率是比較低的,行業(yè)的成長空間巨大。

海外出現(xiàn)了眾多的巨頭,中國的企業(yè)也正在快速的成長,看家得寶、宜家在各自的行業(yè)都形成了巨頭,2016年營收是880億,市值突破1800億,他們都是行業(yè)里的巨頭。

預(yù)測在未來五年,中國大家居行業(yè)將出現(xiàn)三家市值突破千億的企業(yè),五家市值突破500億的企業(yè),以索菲亞為代表,去年我們認(rèn)為2022年左右會突破千億,在一年左右的時間最高的時候漲了將近80塊錢,到今天索菲亞的股價非常的穩(wěn)健,業(yè)績非常好。

這些在各自細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)秀的龍頭公司在未來的營收數(shù)據(jù)和市值數(shù)據(jù)都在持續(xù)的提升,基于行業(yè)的判斷做出的預(yù)測。

龐大的家居產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷著比較大的變革,變革之一是消費升級給家居產(chǎn)業(yè)帶來新的投資型機(jī)會。

中國的人均收入超過6000美金是進(jìn)入消費升級階段,中國在2012年已經(jīng)開始進(jìn)入享受型的消費階段。

消費升級會驅(qū)動大家居企業(yè)的營收在高速增長,尤其是這些優(yōu)質(zhì)的家居企業(yè)營收高速增長。

消費升級的核心需求有三點:更好的產(chǎn)品、更好的服務(wù)、更好的消費體驗。細(xì)分領(lǐng)域的龍頭是如何更好地滿足消費升級?根據(jù)索菲亞近三年的營收數(shù)據(jù)顯示,每年復(fù)合增長接近40%,兔寶寶也是增長40%,老板電器增長率也是40%,他們通過各種創(chuàng)新更好地滿足了消費升級的趨勢。

消費升級的影響下,定制是大家居領(lǐng)域這三年來增長最快的細(xì)分領(lǐng)域,年復(fù)合增長率超過20%。

消費者為什么會這么關(guān)心定制,相對于傳統(tǒng)的成品家居和大的家居有比較大的變化:

從半包變成了全包,從成品變成了定制,資本市場對這波定制的大潮給予了充分的認(rèn)可。

從最近的12個月以來已經(jīng)新增6家定制類上市公司,包括索菲亞、好萊客、新增的尚品宅配、皮阿諾等,資本對整個定制領(lǐng)域非??春谩?/p>

消費升級給我們帶來了哪些投資機(jī)會?大家居行業(yè)區(qū)域品牌眾多,格局分散,未來會涌現(xiàn)出全國性的品牌,傳統(tǒng)的材料工藝設(shè)計會向更健康環(huán)保的材料,個性化定制生產(chǎn)來轉(zhuǎn)變,高價的經(jīng)銷商體系會被線上線下全渠道營銷體系所升級。市場競爭激烈,利潤壓縮會有新的商業(yè)模式出來,比如說最近合作的B2B等。

IPO加速將持續(xù)推動大家居產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司登陸。IPO加速政策是鼓勵先進(jìn)制造型企業(yè),大家居產(chǎn)業(yè)是得天獨厚的,2014年125家,2017年239家,擴(kuò)容的速度非???。

國家在鼓勵制造業(yè),尤其是先進(jìn)制造業(yè),相應(yīng)的政策紛紛出臺,大家居領(lǐng)域最多類型的企業(yè)是先進(jìn)制造型企業(yè),這是近一年上市大家居企業(yè)的名錄,還有更多的大家居型企業(yè)正在排隊等待登陸資本市場。

這些登陸資本市場的大家居企業(yè)的市值或者資本市場的反應(yīng)如何?

截取最近幾年優(yōu)質(zhì)上市公司股價數(shù)據(jù),像索菲亞市值增長6倍,老板電器市值增長7倍,大亞圣象增長5倍,這些在各自領(lǐng)域的細(xì)分公司都是增長的非常好,這些行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀上市公司基本上都屬于漂亮的白馬股,他們的資本市場表現(xiàn)是非常不錯的。

目前A股中大家居上市公司目前總市值是接近9000億元,數(shù)量接近90家,預(yù)測未來5年A股中大家居上市公司將超過2萬億元,數(shù)量近200家,還會有更多優(yōu)秀的公司登陸資本市場。

如何從資本角度看待整裝家裝的趨勢?

家裝市場三個階段:在2012年以前,或者說行業(yè)內(nèi)相當(dāng)多主流的一部分人認(rèn)為裝修行業(yè),尤其是家裝領(lǐng)域是下里巴人的產(chǎn)業(yè),是屬于比較粗放型的發(fā)展模式。從資本市場看來,在那之前整個家裝上市公司是微乎其微的,只有東易日盛,其他都沒有上市,整個家裝行業(yè)是不被資本待見的。市場無序化競爭,缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),潛規(guī)則眾多,合規(guī)化難度大。

從2012年-2016年是互聯(lián)網(wǎng)家裝快速成長期,互聯(lián)網(wǎng)家裝火熱,帶來了一個必然的結(jié)果,從資本角度來看,相對于傳統(tǒng)家裝企業(yè),營收數(shù)據(jù)、實際的服務(wù)體驗,都出現(xiàn)了比較多的估值泡沫。

比如說愛空間、家裝E站、悅裝網(wǎng)、有住網(wǎng)都拿到了比較高的融資,哪怕公司再好,但估值要合理,如果估值太高,可能是一家好公司,但不一定是好的投資,或者讓我們難以下定決心去做這。

在2016年之前我們是比較少關(guān)注傳統(tǒng)家裝產(chǎn)業(yè)投資的,但從2016年以后我們看待整個家裝領(lǐng)域勢能發(fā)生變化,更多是從流量角度看待家裝市場,從流量角度看待家裝公司和市場,優(yōu)質(zhì)的公司是有巨大的投資價值。

2016年開始家裝行業(yè)出現(xiàn)比較巨大的遷移,以天然家裝流量入口為切入的整裝模式,以大的平臺,像天貓、京東、齊家、土巴兔大的平臺,線上的流量越來越貴,線上流量轉(zhuǎn)化率不是特別令人滿意,面對線上流量這么貴的情況下,如何尋找流量的洼地,存在線下大量的傳統(tǒng)裝修公司,他們是特別好的流量洼地。

傳統(tǒng)的家裝公司是流量來源,而且是高性價比的流量來源。基于這樣的前提下,雙方強強聯(lián)合才能更好地把流量的紅利充分挖掘出來,讓流量的紅利充分的釋放出來。

裝修公司缺乏全屋設(shè)計能力、全屋產(chǎn)品供應(yīng)鏈能力,整裝可以提供全屋設(shè)計能力和全屋產(chǎn)品供應(yīng)鏈能力,能夠為家裝企業(yè)提供優(yōu)秀供應(yīng)鏈的產(chǎn)品型公司是能夠充分享受到這一波流量紅利的。

我們團(tuán)隊經(jīng)過深度思考提出自己的家裝模型,把整個家裝領(lǐng)域分成四個層次:

首先是獲客通道層,傳統(tǒng)營銷、社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)、二手房、資源方截流、設(shè)計師圖層,都是獲客通道層。

接下來是轉(zhuǎn)化交付渠道層,傳統(tǒng)的家裝公司,小型家裝公司,設(shè)計工廠,都是非常好的轉(zhuǎn)化交付渠道。

第三層是產(chǎn)品層,產(chǎn)品化的家裝,依賴各類APP,另外是個性化的家裝,木石管技師。最底層是供需層,木材、主材、家具、家電。如何在這四個層次中進(jìn)行優(yōu)化、整合、創(chuàng)造。

家裝企業(yè)在整個大家居產(chǎn)業(yè)里面是集聚價值的,價值如何更好挖掘出來,和產(chǎn)品型的公司充分聯(lián)合,挖掘這波流量紅利。產(chǎn)品是天然與家裝流量入口結(jié)合的整裝模式,將會孕育出百億規(guī)模以上的家裝企業(yè)。

延伸閱讀

細(xì)分市場研究 可行性研究 商業(yè)計劃書 專項市場調(diào)研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃

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