7月中小企業(yè)信心指數(shù)復(fù)蘇 四季度利率預(yù)計上調(diào)

• 2017年8月2日 LiuYang來源：新浪財經(jīng) 1392 92
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7月渣打中國中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)經(jīng)歷連續(xù)三個月放緩后由6月的54.7升至56.0，SMEI三個分項指數(shù)全線上升，表明中小企業(yè)經(jīng)營大范圍改善。

　

　? 7月渣打中國中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)經(jīng)歷連續(xù)三個月放緩后由6月的54.7升至56.0，SMEI三個分項指數(shù)全線上升，表明中小企業(yè)經(jīng)營大范圍改善。

　　渣打中小企業(yè)信心指數(shù)(SMEI)基于全國近600家中小企業(yè)的月度調(diào)查結(jié)果編制而成，為100%衡量中小企業(yè)經(jīng)營狀況的專項指數(shù)，指數(shù)位于50以上表明處于擴張趨勢。

　　7月國內(nèi)需求改善推動中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀指數(shù)6月的54.4回升至56.0。未來三個月預(yù)期指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)四個月的下滑后較6月上升1.4個百分點，表明二季度經(jīng)濟增長好于預(yù)期過后，中小企業(yè)信心出現(xiàn)復(fù)蘇。

　　與之相呼應(yīng)的是，融資現(xiàn)狀和預(yù)期指標(biāo)雙雙改善。中小企業(yè)產(chǎn)能利用率和用工指標(biāo)回升亦表明投資前景日益向好。7月投資現(xiàn)狀指標(biāo)由6月的53.4升至56.6;投資預(yù)期指標(biāo)上升3.3個百分點至58.3，升幅為自今年2月以來最大值。這一結(jié)果表明中小企業(yè)投資意愿有所回升。

　　中小企業(yè)業(yè)績改善的另一個標(biāo)志是原材料庫存和產(chǎn)成品庫存均進(jìn)一步擴張。產(chǎn)成品庫存現(xiàn)狀指標(biāo)較6月上升2.9個百分點至53.1，達(dá)近15個月以來最高水平。產(chǎn)成品庫存預(yù)期指標(biāo)較6月上升3.2個百分點，表明短期內(nèi)庫存進(jìn)一步積累。

　　“若需求跟不上生產(chǎn)步伐，我們預(yù)計補庫存潛力將較為有限?！眻蟾鎸懙?。

　　當(dāng)前，需要擔(dān)心的是投入價格相對產(chǎn)成品價格高，導(dǎo)致中小企業(yè)當(dāng)前盈利水平被拉低。盡管7月投入價格和產(chǎn)成品價格指標(biāo)均上升，但投入價格上升更快，削弱企業(yè)盈利能力。企業(yè)盈利現(xiàn)狀指標(biāo)由6月的59.1持續(xù)下滑至58.5。這主要是因為融資成本持續(xù)上升。報告指出，中小企業(yè)信用環(huán)境略有改善，但信貸指數(shù)仍為去年8月以來第二低。

　　“隨著2017年GDP增長目標(biāo)趨于達(dá)成在望，政府工作重心已轉(zhuǎn)向去杠桿。習(xí)近平在上月召開的全國金融工作會議上強調(diào)要實行穩(wěn)健貨幣政策和去杠桿工作。我們預(yù)計央行將維持偏緊的貨幣政策立場，引導(dǎo)信貸增長減速并于四季度上調(diào)事實上的政策利率10個基點?！眻蟾娣Q。

　　這導(dǎo)致7月中小企業(yè)融資成本進(jìn)一步攀升。渣打報告認(rèn)為，融資成本上升或拖累下半年中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

　　在人民幣匯率預(yù)期方面，渣打報告指出，7月中國中小企業(yè)信心調(diào)研結(jié)果顯示多數(shù)中小企業(yè)預(yù)計人民幣匯率將保持穩(wěn)定，盡管部分受訪企業(yè)預(yù)計匯率波動將小幅增加。7月逾500家收房中小企業(yè)中，55.2%的企業(yè)預(yù)計短期內(nèi)人民幣兌美元匯率將持平，持此觀點的企業(yè)比例低于6月調(diào)研的57.1%。預(yù)計人民幣對美元將會貶值的企業(yè)比例與預(yù)計升值的比例基本持平。

　　在能源方面，多數(shù)中小企業(yè)預(yù)計能源價格將保持穩(wěn)定，不過，預(yù)計能源成本將上升的企業(yè)數(shù)量增多，由6月的25.3%上升到26.8%。

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