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中國經(jīng)濟(jì)上半年成績單:居民收入增速跑贏GDP

  • 2017年7月18日 ZhangHongYuan來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 281 10
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7月17日,中國經(jīng)濟(jì)上半年成績單出爐,GDP同比6.9%的超預(yù)期增速著實(shí)讓各界眼前一亮。


  去杠桿在金融領(lǐng)域的成效更為明顯。央行數(shù)據(jù)顯示,6月末,廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元,同比增長9.4%。

  在此過程中,也伴隨著中小企業(yè)融資成本上升的現(xiàn)象。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)曾顯示,反應(yīng)資金緊張企業(yè)的比重超過四成。

  融資成本增加,而且隨著部分上游原材料價(jià)格上升,中小企業(yè)資金緊張的情況更加凸顯。友發(fā)鋼管副總裁韓衛(wèi)東對(duì)記者表示,原材料成本上升,雖然下游企業(yè)也相應(yīng)會(huì)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格,但是對(duì)一些小企業(yè)來說,購買原材料占用的資金會(huì)大幅增加,如果存貨多了,占用的資金量也會(huì)比較大,資金成本會(huì)出現(xiàn)增加。

  金融領(lǐng)域去杠桿成效明顯

  央行數(shù)據(jù)顯示,6月末,廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元,同比增長9.4%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。這也是今年以來M2增速第二次低于10%。

  M2增速創(chuàng)下歷史新低,也是金融領(lǐng)域降低杠桿的體現(xiàn)。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱,在加強(qiáng)金融監(jiān)管的背景下,從5月開始,隨著銀行表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)增速放緩甚至收縮,致使同業(yè)業(yè)務(wù)存款派生效應(yīng)進(jìn)一步減弱,下一階段將繼續(xù)成為壓制M2回升的因素。

  自2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將去杠桿作為經(jīng)濟(jì)工作中的一項(xiàng)重要任務(wù)以來,金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部去杠桿成為一著先手棋。在防控金融風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉幕{(diào)下,“一行三會(huì)”相繼出臺(tái)監(jiān)管政策。

  梳理“一行三會(huì)”監(jiān)管政策,華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈向記者表示:“銀監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)文件,重點(diǎn)監(jiān)管同業(yè)業(yè)務(wù);證監(jiān)會(huì)則主要清理券商資管理財(cái)池,限制杠桿率,遏制基金子公司和券商資管通道業(yè)務(wù)規(guī)模;保監(jiān)會(huì)主要規(guī)范保險(xiǎn)資金投向資本市場等;央行則將表外理財(cái)納入MPA考核。”

  央行數(shù)據(jù)也顯示,上半年銀行間人民幣市場以拆借、現(xiàn)券和回購方式合計(jì)成交359.11萬億元,日均成交2.92萬億元,日均成交比上年同期下降8.2%。其中,同業(yè)拆借、現(xiàn)券和質(zhì)押式回購日均成交分別同比下降14.1%、21.9%和2.8%。

  金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)是去杠桿的重點(diǎn)領(lǐng)域。渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽解釋,金融機(jī)構(gòu)通過相互借貸加高杠桿,2016年市場流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松時(shí),中小銀行在同業(yè)市場激進(jìn)地借款,然后中小銀行把低成本的短期融資投資于由其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的收益更高及期限更長的債券或理財(cái)產(chǎn)品。為追求更高收益,部分金融機(jī)構(gòu)還以投資債券作質(zhì)押增加杠桿,這一模式導(dǎo)致金融杠桿上升,融資鏈延長且理財(cái)產(chǎn)品所投資產(chǎn)缺乏透明度。

  今年上半年,M2增速大幅放緩,邢志宏也認(rèn)為,這主要是受到金融系統(tǒng)降低內(nèi)部杠桿的影響,特別是現(xiàn)在同業(yè)理財(cái)包括表外活動(dòng)等都在放緩。

  超四成企業(yè)反映資金緊張

  在金融領(lǐng)域去杠桿,M2增速放緩的背景下,央行數(shù)據(jù)也顯示,今年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.17萬億元,比上年同期多1.36萬億元。其中,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.21萬億元,同比多增7288億元。

  央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘表示,社會(huì)融資規(guī)模增量同比多增,表明當(dāng)前金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

  社會(huì)融資規(guī)模增長,但是對(duì)于不同規(guī)模企業(yè)來說,對(duì)融資環(huán)境的感受也存在分化。國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀6月PMI時(shí)也提到,反映資金緊張企業(yè)的比重連續(xù)4個(gè)月超過四成,金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍需進(jìn)一步增強(qiáng)。

  渣打銀行研報(bào)分析,在流動(dòng)性和監(jiān)管收緊背景下,銀行對(duì)中小企業(yè)放貸意愿減弱,中小企業(yè)因此更加依賴自籌資金,即便融資成本上升步伐略有放緩,仍導(dǎo)致現(xiàn)金盈余大幅下降,中小企業(yè)首先遭受信貸收緊的沖擊。

  另外,企業(yè)發(fā)行債券融資的成本也在上升。伍戈向記者表示,由于市場利率中樞不斷上移,債券市場融資成本也相應(yīng)上升,越來越多的企業(yè)已經(jīng)推遲發(fā)債計(jì)劃或者取消發(fā)債,今年4月份時(shí)債券取消發(fā)行的數(shù)量達(dá)到147只,遠(yuǎn)高于3月的88只和2月的31只。

  國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)4萬家小微工業(yè)企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查,二季度小微工業(yè)企業(yè)的景氣指數(shù)達(dá)到96.5%,比一季度提高了3.4個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到了兩年來的最高。但在信貸偏緊的局面下,中小微企業(yè)遇到的挑戰(zhàn)更大。6月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示,大型企業(yè)PMI上升,中小企業(yè)PMI雖然仍在臨界點(diǎn)之上,但中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分別比5月低0.8和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

  一位統(tǒng)計(jì)部門專業(yè)人士也向記者表示,因?yàn)橹行∑髽I(yè)多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)鏈下端,且服務(wù)業(yè)企業(yè)占多數(shù),中小企業(yè)信貸環(huán)境本身要緊一點(diǎn),而上游價(jià)格上漲使中小企業(yè)資金支出增加。

  7月17日,在中國人民大學(xué)舉辦的一場討論會(huì)上,中國人民大學(xué)教授陳彥斌提到,流動(dòng)性收緊與貨幣市場利率中樞上行雖然旨在推動(dòng)金融去杠桿,但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資活動(dòng)的負(fù)面影響也不可忽視。

  調(diào)控之下房地產(chǎn)投資增速回落 銷售連跌之勢(shì)終現(xiàn)“拐頭”

  幾家歡喜幾家愁,這可以算得上是上半年不同城市、不同規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)的真實(shí)寫照——一、二線城市控房價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn),在調(diào)控政策趨嚴(yán)的情況下,成交量已出現(xiàn)下降,北京等地樓市已呈降溫態(tài)勢(shì);相對(duì)而言,三、四城市在“去庫存”的政策導(dǎo)向下,一些城市的成交量明顯提升。

  一家主要在江蘇從事開發(fā)的中型房地產(chǎn)企業(yè)管理層人士余悅(化名)對(duì)記者表示,“像連云港、淮安這些地方,我們今年上半年的去化速度都有提高,銷量還是非常理想的?!?/p>

  受益于三、四線城市的托底效應(yīng),1~6月房地產(chǎn)銷售增速結(jié)束前5月跌勢(shì)。7月17日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1~6月份,商品房銷售面積74662萬平方米,同比增16.1%,增速比1~5月份提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。不過在調(diào)控趨嚴(yán)環(huán)境下,房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)保持緩慢下降趨勢(shì):全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元,同比名義增長8.5%,增速比1~5月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)記者表示,去年同期基數(shù)開始上升,導(dǎo)致當(dāng)前增幅繼續(xù)上升空間不大,不過考慮到供地和拿地動(dòng)作依然較為明顯,尤其是部分三四線城市也加入了供地的熱潮中,使得投資數(shù)據(jù)不會(huì)明顯收窄,預(yù)計(jì)此類區(qū)域三季度投資數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)維持在5%以上的水平。

  非重點(diǎn)城市成銷售重要支撐

  盡管上半年房地產(chǎn)銷售面積16.1%的增速低于去年同期27.9%的增速,但可喜的是結(jié)束了今年前5月的跌勢(shì)。

  其中,三、四線城市成為房地產(chǎn)銷售的重要支撐力量。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人邢志宏表示,由于因城施策、分類指導(dǎo)的方針,全國非重點(diǎn)城市商品房銷售面積上半年增長24.5%,繼續(xù)保持在20%以上的增長水平。而銷售增速的回落主要出現(xiàn)在一線城市和熱點(diǎn)二線城市。

  北京一家大型地產(chǎn)中介經(jīng)理人小王對(duì)此也感受頗深。“北京3·17新政對(duì)我們影響挺大的,現(xiàn)在的成交量明顯變少了?!毙⊥鯇?duì)記者表示。

  中國指數(shù)研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2017年1~6月,北京商品住宅銷售面積為240.18萬平方米,同比下降34.87%。

  “現(xiàn)在北京房價(jià)整體也是一個(gè)回落趨勢(shì),有些業(yè)主比較著急賣的話,價(jià)格也降得比較多。另外,我們也和業(yè)主主動(dòng)議價(jià),把業(yè)主心里的底價(jià)試探出來。比如有的業(yè)主報(bào)價(jià)500萬,我們會(huì)盡力去談價(jià),談到450萬、400萬都是有可能的?!毙⊥跽f。

  國家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的5月70城房價(jià)數(shù)據(jù)也顯示,一線城市房價(jià)漲幅回落尤為明顯,一線城市新建商品住宅和二手住宅價(jià)格同比漲幅均連續(xù)8個(gè)月回落,5月份比4月份分別回落2.2和1.7個(gè)百分點(diǎn)。

  房地產(chǎn)開發(fā)融資趨緊

  2017年上半年,在因城施策的導(dǎo)向下,各地政府積極深化房地產(chǎn)政策調(diào)控。截至6月底,已有60余個(gè)地級(jí)以上城市和30余個(gè)縣市出臺(tái)收緊政策。

  在調(diào)控趨嚴(yán)的情況下,上半年的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也出現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,2017年1~6月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元,同比名義增長8.5%,增速比1~5月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  在業(yè)內(nèi)看來,房地產(chǎn)投資增速放緩,與房地產(chǎn)開發(fā)資金來源有所收緊有關(guān)。

  民生宏觀固收研報(bào)認(rèn)為,2017年以來,房地產(chǎn)企業(yè)融資收緊,房地產(chǎn)企業(yè)信用債發(fā)行縮量75%,重新回歸銀行貸款和房地產(chǎn)信托。

  而說起目前銀行層面開發(fā)貸、建設(shè)貸的收緊,余悅也感受頗深?!跋啾容^而言,往年銀行特別是四大行,批項(xiàng)目貸和建設(shè)貸還算比較寬松。但是從去年下半年開始,四大行對(duì)于一些開發(fā)商項(xiàng)目的開發(fā)貸確實(shí)門檻設(shè)置得比較高,拒貸的情況也時(shí)有發(fā)生?!庇鄲傉f。

  另一方面,房地產(chǎn)信托的難度也在增加。一位資管企業(yè)人士對(duì)記者表示,“去年飛往全國各地做信托計(jì)劃,然后投到房地產(chǎn)領(lǐng)域。但今年在去杠桿力度不斷加強(qiáng)的情況下,我這3個(gè)月連一個(gè)項(xiàng)目都沒有做成。”

  “去年我們同事說,總部有一大把資金在賬上,說大家都去多找點(diǎn)項(xiàng)目,只要還過得去都報(bào)上去。今年在去杠桿、去通道的情況下,基本報(bào)上去都斃了?!鄙鲜鲑Y管人士表示。

  下半年房地產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn)

  融資收緊的情況下,余悅表示,小型的開發(fā)商可能受影響更大。盡管在三、四線城市的一些開發(fā)商目前銷量上去了,但是手里卻沒有錢進(jìn)行新的投資。

  中大型開發(fā)商則因?yàn)槿谫Y渠道多、資金周轉(zhuǎn)快,所受影響相對(duì)較小。目前盡管一、二線城市房地產(chǎn)投資增速放緩,但大型房企在三、四線城市投資仍有支撐。

  余悅坦言,像連云港這樣的三、四線城市,近幾年開始吸引了不少例如恒大、金輝等大型開發(fā)商,今年還吸引了中梁地產(chǎn)進(jìn)入。同時(shí),一、二線城市樓市因?yàn)楣芸貒?yán)格,導(dǎo)致獲利空間小,更多的房企也來到三、四線城市尋找機(jī)會(huì),說明他們看好這些三、四線城市的房地產(chǎn)發(fā)展機(jī)遇。

  中國指數(shù)研究院發(fā)布報(bào)告顯示,部分三四線城市土地市場成為房企拿地的熱門地帶,部分區(qū)域出讓金額同比翻番。2017年1~6月,嘉興、無錫、南昌、鎮(zhèn)江、金華等三四線城市土地出讓金額同比均增長超過100%,恒大、保利、中海、融創(chuàng)、金地等房企均加大在三四線城市拿地力度。

  邢志宏表示,一線和熱點(diǎn)二線城市在調(diào)控方式上也不僅僅是在限買、限貸、限售等方面,為了解決供求矛盾,還加大了土地和住房的供應(yīng),這就使得房地產(chǎn)投資的變動(dòng)幅度沒有以往那么大??偟膩砜?,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能會(huì)是一種緩中趨穩(wěn)的走勢(shì)。

  對(duì)于下半年的趨勢(shì)研判,中國銀行國際金融研究所高級(jí)研究員周景彤認(rèn)為,在強(qiáng)調(diào)控、嚴(yán)監(jiān)管、融資趨緊下房地產(chǎn)投資將有所放緩,但大幅降低可能性不大。首先,一線和部分二線城市前期去庫存加快,未來隨著土地供應(yīng)增加,補(bǔ)庫存需求上升;其次,三、四線城市銷售加快會(huì)逐步帶動(dòng)其投資較快增長,一定程度上會(huì)抵消一線城市和部分二線城市地產(chǎn)投資放緩的影響。周景彤認(rèn)為,今年中央政府提出確保再開工改造600萬套的棚改任務(wù),一方面棚改貨幣化安置將帶動(dòng)商品房銷售的增長,另一方面棚改會(huì)拉動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資、基礎(chǔ)設(shè)施配套投資,也會(huì)對(duì)沖一線和部分二線城市房地產(chǎn)投資收縮的影響。

  上半年外貿(mào)增速現(xiàn)V型反彈 出口回暖成經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁動(dòng)力

  “今年上半年,我們公司對(duì)外貿(mào)易成交額同比增長70%~80%,而且還陸續(xù)接了幾個(gè)5000萬元以上的大訂單?!睆氖录煞课莩隹诘陌步菡\棟國際集成房屋有限公司副總經(jīng)理逯志敏略帶興奮地對(duì)記者說。

  對(duì)許多像安捷誠棟這樣的外貿(mào)企業(yè)而言,近兩年來業(yè)績可謂經(jīng)歷了“過山車”一般的反復(fù)。而外貿(mào)企業(yè)時(shí)喜時(shí)憂的背后,也映射出近年我國外貿(mào)形勢(shì)的轉(zhuǎn)變。

  7月17日,國新辦就2017年上半年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì),國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長邢志宏介紹,今年上半年,我國進(jìn)出口總額13.14萬億元,同比增長19.6%。

  記者經(jīng)過梳理后發(fā)現(xiàn),今年上半年進(jìn)出口增速保持19.6%的增長,這個(gè)數(shù)字不僅延續(xù)了去年下半年以來進(jìn)出口回穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì),還是自2011年下半年以來,連續(xù)6年錄得的半年最高增速。

  外需回暖推動(dòng)出口增長

  從2016年至今,我國外貿(mào)形勢(shì)經(jīng)歷了一次從滑落低谷再逆勢(shì)反彈的過程。根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù),2016年上半年,我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值11.13萬億元,比前一年同期下降3.3%。而2017年上半年,進(jìn)出口總值達(dá)到13.14萬億元,成為近6年來唯一一個(gè)突破13萬億的年份。無論是進(jìn)出口總值還是增速,今年上半年均創(chuàng)出近期新高。

  商務(wù)部研究院區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作研究中心主任張建平在接受記者采訪時(shí)表示,上半年外貿(mào)數(shù)據(jù)搶眼,是內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果?!耙环矫?,世界主要經(jīng)濟(jì)體,尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯。另一方面,近兩年我國在貿(mào)易便利化改革方面力度很大,客觀上有利于進(jìn)出口的增長?!?/p>

  交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智則表示,今年進(jìn)出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回升,最主要的原因是外需的回暖。無論是發(fā)達(dá)國家還是新興經(jīng)濟(jì)體,出口都有不同程度的增長,包括巴西、俄羅斯、印度,出口增速都在20%以上。

  逯志敏告訴記者,自己所從事的外貿(mào)出口項(xiàng)目主要為集成房屋,這種項(xiàng)目被稱為基建領(lǐng)域的“晴雨表”?!俺酥苯映隹谝酝猓覀冮g接出口的業(yè)務(wù)占總業(yè)務(wù)的30%左右。所謂間接出口,就是跟著中國建筑、中石油等大型國企抱團(tuán)出海,為他們的海外建設(shè)項(xiàng)目提供臨時(shí)辦公場所和工人宿舍。從去年下半年開始,國企的海外建設(shè)項(xiàng)目有所增加,我們的訂單數(shù)量也在上漲。今年上半年,我們的出口成交額同比增長了70%以上?!?/p>

  “一帶一路”沿線出口增長顯著

  邢志宏在發(fā)布會(huì)上介紹,今年上半年,我國對(duì)部分“一帶一路”沿線國家出口增長顯著。

  7月14日,商務(wù)部外貿(mào)司負(fù)責(zé)人談到今年上半年外貿(mào)數(shù)據(jù)時(shí)曾表示,從國際市場看,我國與歐盟、美國、東盟等前十大貿(mào)易伙伴進(jìn)出口增長18.7%;對(duì)俄羅斯、印度、馬來西亞、印度尼西亞等“一帶一路”沿線國家出口快速增長,增幅分別達(dá)到29.5%、26.0%、25.0%和15.4%。

  廣東一家從事空調(diào)出口業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)員小劉告訴記者,今年上半年,自己因?yàn)榻?jīng)常加班顯得忙碌了許多?!拔覀児緩氖驴照{(diào)出口項(xiàng)目,出口的國家主要面向非洲。去年,非洲地區(qū)貨幣貶值嚴(yán)重,我們撤單的情況比較多。今年上半年,國際匯率、尤其是美元匯率相對(duì)穩(wěn)定,我們訂單數(shù)量比往年有所上升,加班也比以前更多了?!?/p>

  逯志敏告訴記者,公司的主要出口國就是非洲、東南亞等“一帶一路”沿線國家?!叭ツ辏覀児咀畲蟮挠唵蝸碜阅崛绽麃?。2014年以前,不少同行因?yàn)槌隹谠鲩L乏力,開始擴(kuò)展國內(nèi)業(yè)務(wù)。當(dāng)前,我們公司國內(nèi)和國外業(yè)務(wù)的占比是3比7。”逯志敏希望有關(guān)部門能夠加大對(duì)出口企業(yè)的扶持力度,比如加大退稅優(yōu)惠力度,減輕企業(yè)壓力,提升企業(yè)競爭力。

  在談到下半年的外貿(mào)形勢(shì)時(shí),逯志敏表示自己充滿信心,認(rèn)為“一帶一路”沿線國家將是自己公司的“主戰(zhàn)場”,基建領(lǐng)域巨大的發(fā)展?jié)摿σ矊楣镜耐赓Q(mào)發(fā)展帶來空間。

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