股轉(zhuǎn)公司昨晚發(fā)布公告稱，截至6月30日，共有108家公司未能按照規(guī)定時(shí)間披露2016年年度報(bào)告。

　　其中對(duì)6月30日前已提交了終止掛牌申請(qǐng)的公司，股轉(zhuǎn)公司將繼續(xù)履行主動(dòng)終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告。對(duì)于涉嫌存在違規(guī)及其他待核實(shí)事項(xiàng)的公司，股轉(zhuǎn)公司將在相關(guān)事項(xiàng)處理完畢后，啟動(dòng)終止掛牌程序。而不符合上述兩種情形的18家公司則被強(qiáng)制摘牌。

　　去年6月30日晚，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)未按規(guī)定期限披露2015年年度報(bào)告的朗頓教育和中成新星實(shí)施了強(qiáng)制摘牌，這是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)首次對(duì)掛牌公司實(shí)施強(qiáng)制摘牌。

　　不同的是，108家公司中僅有18家公司被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“放行”，而對(duì)于擬惡意摘牌的企業(yè)，股轉(zhuǎn)也留了一手，這一次股轉(zhuǎn)站在了投資者這邊。

　　股轉(zhuǎn)為何只允許18家公司摘牌?

　　此次，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并不是對(duì)108家未披露2016年年報(bào)的公司全部直接執(zhí)行“摘牌”，而是先對(duì)其中的18家終止掛牌。

　　允許摘牌的18家公司，其中有16家公司在掛牌期間股東沒有變化，也未發(fā)生任何交易。而股東出現(xiàn)變化的兩家公司分別為，證券傳媒和耐諾邦。

　　證券傳媒在掛牌新三板之初股東人數(shù)僅7人，截止目前去股東人數(shù)有61人。耐諾邦掛牌新三板之時(shí)股東人數(shù)為2人，而后僅在2016年6月的定增中新進(jìn)2名股東。此外，兩家公司已經(jīng)在6月30日發(fā)布了主動(dòng)摘牌公告并公布了異議股東回購方案。

　　其中，證券傳媒在6月28日披露了股份回購預(yù)案，表示公司擬終止掛牌后，將以公司的自有資金回購部分股東股份，回購價(jià)格以停牌前90個(gè)交易日均價(jià)7.36元為準(zhǔn)。

　　回購范圍為，停牌前全部做市商持有的股份2011萬股和通過做市交易取得公司股份的其他股東(包括32名自然人股東、一家基金和兩家法人股東)持有149萬股，共計(jì)2160萬股。

　　計(jì)算下來，為了回購這部分的股份，證券傳媒需要支付1.59億元。其中做市商可分得1.48億元，外部股東可分得220.52萬元。

　　那么證券傳媒是否拿得出這筆錢?

　　證券傳媒是一家從事傳媒業(yè)務(wù)的公司，公司2016年中報(bào)顯示，證券傳媒去年上半年實(shí)現(xiàn)營收1.48億元，同比增長36.56%;凈利潤為1405.13萬元，同比下降36.23%。截止2016年上半年，公司賬上資金1.88億元。也就是說，回購?fù)瓿珊?，公司賬上還有2900萬元。

　　耐諾邦也稱公司就公司申請(qǐng)終止掛牌一事與公司全體股東進(jìn)行充分溝通與協(xié)商，并已初步達(dá)成一致，會(huì)采取有效措施保障全體股東的合法權(quán)益。

　　南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，“之所以先放行這18家公司，是因?yàn)檫@些公司在投資者合法權(quán)益保護(hù)上已經(jīng)先行了，而且損害投資者合法權(quán)益的可能性已經(jīng)較少了。”

　　值得一提的是，股轉(zhuǎn)在此次披露未披露年報(bào)的公告中，有專門加了一條：

　　五、被摘牌公司應(yīng)積極應(yīng)對(duì)投資者訴求，主辦券商應(yīng)指定專門人員負(fù)責(zé)被摘牌公司相關(guān)事宜并披露聯(lián)系方式，協(xié)助做好被摘牌公司投資者的溝通工作，指導(dǎo)被摘牌公司妥善解決投資者訴求?！?/p>

　　90家公司為何不能直接摘牌?

　　除這18家被摘牌的公司的外，有90家公司正面臨股轉(zhuǎn)公告的兩種情形：

　　一、對(duì)于6月30日前已向我司提交了終止掛牌申請(qǐng)的公司，我司將繼續(xù)履行主動(dòng)終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告。

　　二、對(duì)于涉嫌存在違規(guī)及其他待核實(shí)事項(xiàng)的公司，我司將在相關(guān)事項(xiàng)處理完畢后，啟動(dòng)終止掛牌程序。

　　值得注意的是，這90家公司中，有79家公司已申請(qǐng)終止掛牌，包含三家IPO輔導(dǎo)企業(yè)(廣聯(lián)航空、鋼鋼網(wǎng)和達(dá)海智能)，意味著這些公司在完成審查后即可摘牌。

　　而有11家掛牌公司并未在6月30前向股轉(zhuǎn)提交終止掛牌的申請(qǐng)，這其中深裝總正欲借殼ST云維登陸A股市場。其他10家分別為天天美尚、優(yōu)諾股份、天合石油、力諾特玻、德安股份、金洋新材、海源達(dá)、東方炫辰、三凱股份和銀都傳媒。

　　股轉(zhuǎn)將對(duì)上述公司是否涉嫌存在違規(guī)及其他待核實(shí)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查處理，在相關(guān)事項(xiàng)處理完畢后，才會(huì)啟動(dòng)強(qiáng)行摘牌程序。

　　故意不發(fā)年報(bào)坐等被“強(qiáng)退” 股轉(zhuǎn)說NO!

　　實(shí)際上，上述90家企業(yè)中，除了無法正常經(jīng)營的(金洋新材、優(yōu)諾股份等)，還存在故意不發(fā)年報(bào)坐等“被摘牌”的企業(yè)。

　　據(jù)解讀君統(tǒng)計(jì)，這90家企業(yè)涉及1497位新增股東，其中11家未主動(dòng)提交終止掛牌申請(qǐng)的公司也涉及554名新增股東。

　　一些公司故意不披露年報(bào)，認(rèn)為不發(fā)年報(bào)是摘牌的捷徑，可以免去公司與中小投資者之間的溝通成本及時(shí)間成本，“故意”違規(guī),利用政策處罰達(dá)到“被動(dòng)摘牌”的效果。

　　據(jù)解讀君不完全統(tǒng)計(jì)，從2017年4月份至今，至少有17家掛牌公司直接宣布不披露2016年年報(bào)，這其中，積碩科技更是理直氣壯地因被收購宣布離開新三板，而其他公司給出的不披露年報(bào)原因均為擬終止掛牌。

　　實(shí)際上，故意不發(fā)年報(bào)坐等“被摘牌”等“惡意”摘牌行為或?qū)τ谡坪蟮腎PO產(chǎn)生影響。

　　日前，因未及時(shí)披露年報(bào)，480家新三板公司遭到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的“警示”處罰。

　　有市場人士指出,從表面上看,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的處罰只是自律監(jiān)管措施,不屬上市規(guī)定的“36個(gè)月內(nèi)有行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重”之類。因此對(duì)公司的后續(xù)IPO等資本運(yùn)作沒有影響。但從相關(guān)規(guī)定來看,影響其實(shí)是存在的。

　　新三板公司的自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分，均會(huì)向證監(jiān)會(huì)備案。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在6月13日公布的《6.14信用記錄關(guān)愛日、聚焦資本市場誠信檔案》中也指出，資本市場誠信檔案就包括新三板掛牌公司及其董監(jiān)高、主要股東和實(shí)控人等主體信息。

　　這意味著，即使摘牌后去申報(bào)IPO，也可能會(huì)因收過警示函而有影響。

　　而此次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)于擬惡意摘牌的公司也并不是直接“放行”，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此次表明了將調(diào)查這些企業(yè)是否涉嫌存在違規(guī)及其他待核實(shí)事項(xiàng)，只有在相關(guān)事項(xiàng)處理完成后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)才會(huì)啟動(dòng)公司強(qiáng)行摘牌程序。

　　周運(yùn)南認(rèn)為，在中小投資者合法權(quán)益未得到正當(dāng)保護(hù)之前，股轉(zhuǎn)可能不會(huì)隨意放行。

　　此次，這些試圖走“捷徑”的企業(yè)“美好計(jì)劃”恐怕是要泡湯了。

　　附未披露2016年年報(bào)新三板公司全名單：

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