日前，深交所對(duì)*ST新都作出股票終止上市的決定，使*ST新都成為了2017年“退市第一股”。自5月24日起，*ST新都股票進(jìn)入退市整理期，交易30個(gè)交易日，股票的證券簡(jiǎn)稱將變更為“新都退”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%。

繼去年欣泰電氣、*ST博元被責(zé)令退市后，日漸常態(tài)化的退市現(xiàn)象，顯示出我國(guó)資本市場(chǎng)正不斷走向成熟。不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)資本市場(chǎng)的退市制度仍需要不斷完善。

終止上市的前前后后

因違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等事項(xiàng)，*ST新都2013年度、2014年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票自2015年5月21日起暫停上市。公司在披露2015年年報(bào)后提出恢復(fù)上市申請(qǐng)，深交所于2016年5月9日正式受理該申請(qǐng)。此后，深交所依法依規(guī)開展審核工作，并就高爾夫物業(yè)租金收入會(huì)計(jì)處理合規(guī)性、預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提充分性等重點(diǎn)關(guān)注問題調(diào)查核實(shí)。

今年4月25日，深交所收到該公司2015年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)說明，表明該公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值。4月28日，公司恢復(fù)上市保薦人撤回了其出具的恢復(fù)上市申請(qǐng)相關(guān)保薦文件。5月15日，深交所上市委員會(huì)對(duì)公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)審議，認(rèn)為公司不符合深交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的股票恢復(fù)上市條件。根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定，深交所于5月16日作出公司股票終止上市的決定。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，公司股票將在退市整理期屆滿后的45個(gè)交易日內(nèi)，進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來，深交所嚴(yán)格落實(shí)退市主體責(zé)任，不斷完善退市配套制度，對(duì)于達(dá)到退市條件的公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。深交所將嚴(yán)格落實(shí)并不斷完善退市制度，推進(jìn)退市制度常態(tài)化。

退市制度不斷完善

在肯定退市常態(tài)化帶來積極影響的同時(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)的退市制度仍需不斷完善。

據(jù)了解，自2001年退市制度建立以來，滬深交易所累計(jì)已有約90家公司退市，年均退市率不足0.35%，實(shí)際退市率甚至不足千分之一，主動(dòng)退市更是少之又少，遠(yuǎn)不能保障A股進(jìn)出平衡。相比來說，紐約證券交易所年均退市率為6%，約50%是主動(dòng)退市;納斯達(dá)克年均退市率為8%，主動(dòng)退市率占近2/3。

目前來看，資本市場(chǎng)上還存在一部分公司通過采取報(bào)表合并重組、虛構(gòu)凈利潤(rùn)、財(cái)務(wù)造假等方法規(guī)避退市的情形，對(duì)這些行為的懲處力度仍然有待加強(qiáng)。

“相關(guān)制度政策的不完善，給一些‘不死鳥’可乘之機(jī)。”北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華教授表示，一方面部分應(yīng)該退市的公司在財(cái)務(wù)報(bào)表連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損后用其他方法產(chǎn)生“盈利”，從而獲得喘息機(jī)會(huì)逃避退市;另一方面，境內(nèi)投資者只有在監(jiān)管部門對(duì)涉嫌欺詐等不良行為的上市公司公開處罰后，才可以提起訴訟和索賠。反觀境外，不少國(guó)家或地區(qū)有較為完善的集體訴訟和索賠制度，只要投資者發(fā)現(xiàn)上市公司的某種征兆并對(duì)其造成損失，就可隨時(shí)采取維權(quán)措施。

健全和完善上市公司退市制度，就要“主動(dòng)”“被動(dòng)”退市雙管齊下。“一方面，如果上市公司基于穩(wěn)定控制權(quán)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略等方面考慮，應(yīng)該主動(dòng)向滬深交易所申請(qǐng)其股票終止交易;另一方面，滬深交易所應(yīng)敦促和要求那些股權(quán)分布不合理、交投不活躍、市值過低而不再適合公開交易的股票終止交易。尤其是對(duì)那些有違法違規(guī)行為的上市公司，交易所可依法強(qiáng)制其股票退出市場(chǎng)交易?！眹?guó)開證券研究部副總經(jīng)理杜征征表示。