不確定性正主宰著石油市場，產(chǎn)量減少、庫存激增、鉆井平臺數(shù)量上升均加大了油價的波動性。隨著美國夏季開車旺季的臨近，以及石油企業(yè)重啟項目，這四個關(guān)鍵因素將主導(dǎo)今夏油價走勢。

庫存與石油鉆井平臺數(shù)量

美國原油庫存目前處在5.33億桶的紀錄高位，且貝克休斯數(shù)據(jù)顯示活動鉆井數(shù)迅速攀升，達到2015年9月以來最高水平。鑒于頁巖油生產(chǎn)商對低油價有良好的適應(yīng)性，這種趨勢可能會持續(xù)下去，對油價造成更多下行壓力。

OPEC會否延長減產(chǎn)協(xié)議

分析人士認為，無論減產(chǎn)協(xié)議延長與否，都會帶來同樣的結(jié)果。

倘若OPEC延長減產(chǎn)，將會產(chǎn)生相同的惡性循環(huán)：油價上漲，美國鉆井平臺數(shù)量上升，產(chǎn)量隨之增加，油價將停止上漲。

反之，若OPEC和非OPEC成員國未達成延長減產(chǎn)共識，則2014-16年的情形或?qū)⒅匮?，各生產(chǎn)國都將傾向于增產(chǎn)來爭奪市場份額。這會令油價再次進退維谷。

第三種情形是OPEC同意延長減產(chǎn)協(xié)議而非OPEC成員國不同意，則原油產(chǎn)量可能進一步增加。即便OPEC同意延長，市場也只會相信艱難的現(xiàn)實，而非花言巧語。不過，市場仍得等待5月份才能知道結(jié)果。

夏季駕車旺季

今夏的駕車旺季可能給油價帶來一些緩沖。Jason Schenker認為，今年季節(jié)性因素給油價帶來的提振力度可能大于往常。

隨著美國失業(yè)率降至2008年經(jīng)濟衰退之前的低點，且2015和2016年SUV和輕型卡車連續(xù)兩年的銷量譜寫紀錄，即將到來的夏季駕車季或顯示行駛里程數(shù)和汽油需求創(chuàng)下紀錄。

事實上，自2014年12月以來，每個月的行駛里程數(shù)都在締造紀錄，且12個月里程總數(shù)上升的勢頭有望延續(xù)至2017年底。根據(jù)路透的報道，2017年美國汽車銷量將保持在1760萬輛左右的強勁水平。

勘探項目重啟

雖然國際能源署最近對新項目匱乏造成的供給短缺表示擔憂，但油價回升或?qū)⒋偈乖S多石油巨頭重啟被擱置的項目。

高盛報告稱，頁巖油產(chǎn)量增加及一系列新項目或?qū)е挛磥韼啄旯?yīng)過剩。伍德麥肯茲預(yù)計2017年新的石油項目數(shù)量將翻倍。