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螺紋鋼的價(jià)格底部在2600元?

2017年3月27日     來源:金融界      編輯:LiuYang      繁體
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螺紋鋼現(xiàn)貨到底貼不貼水,貼水現(xiàn)貨多少。螺紋的期貨價(jià)格實(shí)際上不存在貼水這一說法,螺紋期貨價(jià)格往往與鋼廠給協(xié)議戶價(jià)格相差不大,為什么這么說?

  螺紋鋼現(xiàn)貨到底貼不貼水,貼水現(xiàn)貨多少。期貨的價(jià)格與鋼廠給協(xié)議戶的價(jià)格相差不大,這在前面我們已經(jīng)證明過了?;剡^頭來我們再來看鋼廠,鋼廠因?yàn)橛唵螠p少會(huì)降低價(jià)格。貿(mào)易商因?yàn)閷?duì)六七月份很悲觀,如果鋼廠給的價(jià)格達(dá)不到他們心里的價(jià)格,他們是不敢大規(guī)模進(jìn)貨的。價(jià)格越跌,他們反而越不敢囤貨,這樣看有點(diǎn)惡性循環(huán)了。螺紋的期貨價(jià)格實(shí)際上不存在貼水這一說法,螺紋期貨價(jià)格往往與鋼廠給協(xié)議戶價(jià)格相差不大,為什么這么說?如果螺紋價(jià)格高于協(xié)議戶價(jià)格很多,鋼廠賣給協(xié)議戶不如用螺紋鋼去套保,這樣螺紋價(jià)格會(huì)向給協(xié)議戶的價(jià)格靠攏。

????? 如果期貨價(jià)格低于給協(xié)議戶價(jià)格很多,如果你是協(xié)議戶,你會(huì)怎么做?毫無疑問,你會(huì)在期貨市場上接貨,這樣期貨價(jià)格會(huì)向協(xié)議價(jià)格靠攏。當(dāng)然理想情況是這樣的,沒有考慮期貨交割費(fèi)用。

螺紋鋼的價(jià)格底部在2600元?

??????? 根據(jù)我產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)看,當(dāng)螺紋驅(qū)動(dòng)向上時(shí),期貨價(jià)格往往高于鋼廠給協(xié)議戶價(jià)格一點(diǎn)。當(dāng)螺紋驅(qū)動(dòng)向下時(shí),期貨價(jià)格往往低于鋼廠給協(xié)議戶價(jià)格一點(diǎn),當(dāng)然這種偏離不會(huì)太大。所以螺紋鋼不存在價(jià)格貼水太大的問題。

  我們看1704合約,目前期貨價(jià)格是3622,其實(shí)這個(gè)價(jià)格不僅不低于鋼廠給協(xié)議戶的價(jià)格,反而高于鋼廠給協(xié)議戶的價(jià)格,實(shí)際上期貨價(jià)格不僅不貼水,反而被高估了。我敢說你3400去中天鋼鐵提貨,對(duì)方絕對(duì)是你要多少給多少。我們再來看驅(qū)動(dòng)螺紋價(jià)格的因素是向上還是向下?從財(cái)政政策上看,今年很可能不及預(yù)期;從貨幣政策上看,貨幣有收緊之勢。從產(chǎn)業(yè)上看,供給有放開之勢,六七月份電弧爐產(chǎn)量會(huì)集中釋放,預(yù)計(jì)產(chǎn)量在1500萬噸左右,轉(zhuǎn)爐中廢鋼使用比例上升,預(yù)計(jì)釋放產(chǎn)量在2500萬噸左右,出口下滑約1500萬噸左右,高爐產(chǎn)能利用率提升貢獻(xiàn)500萬噸。盡管供給改革還在進(jìn)行中,供給上看驅(qū)動(dòng)因素是向下的。從需求上看,房價(jià)暴漲的城市其實(shí)也是土地供應(yīng)受到限制的城市,至于三四線城市的房子早在年前就已經(jīng)建好,現(xiàn)在在建的房子并不多。需求驅(qū)動(dòng)價(jià)格因素并不強(qiáng),之前炒作需求其實(shí)很大程度只是把它當(dāng)做故事來講。我們看到驅(qū)動(dòng)螺紋價(jià)格的因素其實(shí)已經(jīng)向下了。

  從庫存角度看雖然社會(huì)庫存下降明顯,但庫存基數(shù)比16年大,貿(mào)易商手上并不缺貨。在2月底社會(huì)庫存和鋼廠庫存下降明顯,但當(dāng)時(shí)真實(shí)需求還沒有得到釋放,更多的是源于人們預(yù)期17年會(huì)很火,工地和鋼廠都提前備貨。但這種預(yù)期不如想象時(shí),需求會(huì)很弱。目前鋼廠庫存正在累積,鋼廠出貨很不好。

  大宗商品牛市的一個(gè)標(biāo)志是一旦降價(jià),就有人搶貨。而目前的形式相反,一旦降價(jià),需求反而更加的弱。這證明了一點(diǎn),前期的投機(jī)需求很盛,目前投機(jī)需求正在撤退。我們再來看貿(mào)易商與鋼廠之間的博弈,現(xiàn)在貿(mào)易商手上貨比較多,而且普遍不看好后市。六七月份供給放開,而且正好是梅雨季節(jié),價(jià)格會(huì)在一個(gè)悲觀的水平。我如果是貿(mào)易商,明知道六七月份價(jià)格不給力,我會(huì)怎么做。我不會(huì)再去鋼廠大規(guī)模的訂貨,而且我更希望我手上的貨快速銷售。這就是貿(mào)易商的心態(tài),六七月的不給力會(huì)對(duì)五月份形成磁吸效應(yīng),今年的五月會(huì)與往年的五月不一樣。

  貿(mào)易商在什么價(jià)格敢大規(guī)模的囤貨時(shí),什么價(jià)格就是期貨的底部了。3000元的價(jià)格貿(mào)易商得賣3200元的價(jià)才能獲得合理回報(bào),目前部分貿(mào)易商出貨價(jià)格在3500元左右,貿(mào)易商是不敢在3000元價(jià)格囤貨的,所以底部不會(huì)是3000元。宏觀驅(qū)動(dòng)向下,產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)向下,期貨升貼水不明顯,其實(shí)這個(gè)時(shí)候是適合單邊做空的。由于貿(mào)易商對(duì)下半年比較悲觀,3000價(jià)格他們是不敢囤貨的。貿(mào)易商敢大規(guī)模囤貨心理價(jià)位在2700到2800之間,對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格應(yīng)該在2600到2800元之間。個(gè)人大膽提出1710合約的價(jià)格底部在2600元到2800元,堅(jiān)決抵制3000元價(jià)格底部論。

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