上周(3月17日—3月24日)西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3880元/噸，一周下跌90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內鋼價全面下跌，華東、華北、西南地區(qū)多數(shù)市場跌幅超過百元。截止3月24日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3969元/噸，一周下跌75元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3860元/噸，一周下跌130元/噸;華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4390元/噸，一周持平;華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3830元/噸，一周下跌150元/噸;西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3990元/噸，一周下跌200元/噸;華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3930元/噸，一周下跌90元/噸。

　　期貨方面，上周螺紋鋼期貨主力正式轉換至1710合約，全周表現(xiàn)為單邊大幅下跌走勢，多頭基本無抵抗之力。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3140元/噸，較前一周五收盤價下跌229元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為329萬手，較前一周增加131萬噸;上周五收盤持倉量約為209萬手，較前一周五增加84萬手。近期市場利空密集發(fā)酵：國內新一輪樓市調控愈演愈烈、央行貨幣政策轉向從緊，以及國內鋼廠復產增多、社會庫存降幅趨緩等。而唐山鋼坯價格在雙休日期間大跌120元/噸，或將加劇市場心態(tài)的恐慌。預計本周國內螺紋鋼期貨將繼續(xù)下跌。

　　上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價走勢如何?新一輪樓市調控政策密集出臺，對鋼市需求會否形成利空影響?央行貨幣政策收緊，一季度末市場資金緊張會否加劇?在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

　　一、庫存總量分析

　　鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：3月24日滬市螺紋鋼庫存總量為22.85萬噸，較上期增加0.55萬噸;線材5.35萬噸，較上期減少0.2萬噸;盤螺4.8萬噸，較上期增加0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33萬噸，較上期增加0.65萬噸。上周申城出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，加之鋼價下跌，成交明顯趨弱，上周西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端采購量的數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下降29.79%，同時江蘇地區(qū)小廠到貨增多，東北地區(qū)部分鋼廠資源也相繼到貨，使得本地庫存結束此前連續(xù)四周的下降趨勢，轉而出現(xiàn)上升。

　　二、總結分析

　　近期國內旋風般推出新一輪房地產調控，據(jù)統(tǒng)計，3月以來已有24個城市升級了樓市調控政策，其中既有一二線城市，也有部分三四線城市。尤其是北京自3月17日以來短短10天內8次出手，連續(xù)發(fā)布認房認貸、非京籍購房納稅記錄進一步從嚴、離婚一年內貸款按二套房執(zhí)行、在建在售“商辦”不得賣給個人、教委劃學區(qū)房新政等限制措施，力度堪稱史上最嚴，成為新一輪樓市調控的風向標。從政策預期看，本輪調控范圍更大、力度更強、措施更嚴，遇漲即調。央行窗口指導房貸增速逐月下降，多地商業(yè)銀行提高房貸利率，信貸政策收緊對整體房地產市場將會形成明顯的降溫影響。嚴控之下，國內房地產銷售及投資都將逐步呈現(xiàn)降溫趨勢，對國內鋼材市場需求也將形成趨弱影響。

　　3月26日，在博鰲亞洲論壇上，央行行長周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達了這次周期的尾部，這意味著貨幣政策將不再是寬松的政策。事實上，在3月16日美聯(lián)儲加息后，央行隨即全線上調SLF、MLF及逆回購利率，這是年內第二次上調，這是央行繼春節(jié)上調操作利率后的第二次上調。從3月份開始，央行逆回購便連續(xù)實施資金凈回籠，直至20號才有少許凈投放，包括一連串近期出臺的房地產限貸政策信號已顯示出央行貨幣政策轉向“穩(wěn)通脹、控風險”，資本市場等去杠桿的步伐開始加快。加之今年美聯(lián)儲預計今年還將加息2次或更多，這也將直接刺激國內貨幣政策的持續(xù)收緊。后續(xù)隨著MPA考核的來臨，即使銀行流動性恢復，銀行內部也會收緊對非銀的拆借，資金面在3月底仍然會持續(xù)緊張。而本周既是3月底又是一季度末，資金層面可能會更加緊張，對鋼價走勢將形成壓制。

　　綜合來看，當前國內鋼市所面臨的基本面利空密集發(fā)酵，新一輪樓市密集調控、央行貨幣政策收緊，以及鋼廠復產增多、社會庫存降幅連續(xù)趨緩等?！】v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為736.6萬噸，減少21.1萬噸，降幅為2.78%;線材庫存量為200.75萬噸，減少4.95萬噸，降幅為2.41%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1477.8萬噸，較前一周減少28.25萬噸，降幅為1.88%?？傮w來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，不過本周庫存降幅連續(xù)第二周出現(xiàn)收窄，目前的庫存水平較去年同期增加28.4%。今年鋼廠利潤持續(xù)處于高位，近期鋼廠復產明顯增多，市場供應出現(xiàn)上升，而受“買漲不買跌”心態(tài)影響，終端用戶觀望情緒加重，市場成交減弱，社會庫存繼續(xù)明顯下降困難。本周既處于三月末又處于一季度末，市場資金緊張局面將進一步加劇，市場悲觀情緒蔓延，短期國內鋼價跌勢或將出現(xiàn)加速。