銅價從去年四季度以來持續(xù)走高，而全球最大銅礦智利銅礦的罷工事件則助推銅價創(chuàng)下6204美元/噸這一過去17個月以來最高值，同時，年初以來中美掀起的基建潮預(yù)期引發(fā)了國際投行對金屬牛市行情的諸多猜想。上游原料的上漲已經(jīng)傳導(dǎo)至下游的產(chǎn)業(yè)，其中尤以白電最為敏感，家電產(chǎn)品已經(jīng)跟隨上漲。而如果銅價繼續(xù)保持強勢，可以預(yù)見的是，受制生產(chǎn)端成本的上揚，家電產(chǎn)品價格將創(chuàng)歷史新高。

　　冰箱、空調(diào)等白電價格已處于歷史相對高位，若年內(nèi)有色金屬等原料價格繼續(xù)攀升，白電銷售均價將大概率創(chuàng)出新高。

　　作為季節(jié)性產(chǎn)品，冬天原本是冰箱、空調(diào)的淡季，但是從去年底開始，家電企業(yè)卻開啟了調(diào)價周期。

　　“因為顯示屏在漲，電視每臺漲了200元到300元左右，進價也在漲?？照{(diào)一般漲的不多，最便宜的空調(diào)漲幅在100元左右，那也是換了新型號，更新?lián)Q代了”，浙江一位家電經(jīng)銷商2月23日介紹稱。

　　“空調(diào)、冰箱等白電產(chǎn)品今年都有一定上浮，2017年1月較2016年底價格進一步提高?！敝锈蛋纂娛聵I(yè)部高級研究員宋敬學(xué)23日也指出。

　　中怡康提供的數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，空調(diào)線下銷售均價為4175元，較2016年12月上漲153元，同期冰箱、洗衣機價格雖然有小幅回落，但是均價仍處于歷史較高水平。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，相比于黑電，白電由于生產(chǎn)過程中需要大量的鋼、銅、塑料等材質(zhì)，其對原料的波動也更為敏感。而在2016年，上述各項原料均出現(xiàn)了不同程度的上漲，這直接推高了家電企業(yè)的生產(chǎn)成本。

　　值得關(guān)注的是，如今冰箱、空調(diào)等白電價格已處于歷史相對高位，若年內(nèi)有色金屬等原料價格繼續(xù)攀升，白電銷售均價將大概率創(chuàng)出新高。

　　白電成本解剖

　　本輪家電漲價，普遍被認為從2016年底的諸多企業(yè)調(diào)價開始。

　　2016年12月19日起，格力空調(diào)每臺上漲50-100元不等;2016年12月26日，美的空調(diào)發(fā)布漲價通知，一臺價格將上漲50-200元;日立則從2017年起，將產(chǎn)品價格平均上調(diào)10%。

　　不過，中怡康提供的數(shù)據(jù)卻顯示，早在上述企業(yè)調(diào)價前，相關(guān)家電產(chǎn)品均價已出現(xiàn)較大幅度的上漲。

　　繼續(xù)以空調(diào)價格為例，2016年6月空調(diào)線下銷售均價為3254元，至當(dāng)年9月時已上漲至3873元，11月、12月均價小幅回落至4000元左右。而到了今年1月，均價再次創(chuàng)下4175元的新高。

　　冰箱的情況與之類似，價格跳漲的節(jié)點也是發(fā)生在2016年8月至9月期間。

　　不難看出，本輪家電漲價周期，真正起點應(yīng)該從去年下半年開始算起。那么在上述期間，家電行業(yè)又發(fā)生了什么?

　　“最主要的原因還在于原料價格的上漲，使得家電企業(yè)將成本抬升壓力轉(zhuǎn)嫁給消費者，同時環(huán)保政策下的家電節(jié)能化升級，以及智能化增加的附加值成本，也是家電漲價的原因之一?！弊縿?chuàng)資訊家電行業(yè)分析師高海靜23日表示。

　　宋敬學(xué)則認為，除去原材料以外，人工成本，物流運輸成本提升都是價格上漲的因素。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，黑電生產(chǎn)成本主要集中在顯示屏，而冰箱、空調(diào)等白電產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，需要用到大量的有色金屬、鋼材和塑料。

　　而冰箱的幾個組成部分，包括壓縮機、電機、注塑件和外殼，其中壓縮機和電機的主要材質(zhì)為銅、鋼，用于保溫的注塑件則由發(fā)泡料和塑料，外殼則由冷軋板組成。天風(fēng)證券測算的結(jié)果顯示，上述各部件占冰箱生產(chǎn)成本的70%以上。

　　而就在2016年，大宗商品市場觸底，各基礎(chǔ)原料價格出現(xiàn)了不同程度的上漲，如滬銅期貨主力連續(xù)合約從2015年底的36610元/噸，最高上漲至49660元/噸，漲幅達35.6%;大商所塑料主力合約，同期從8040元/噸，最高漲至10710元/噸。

　　不難看出，家電若想繼續(xù)維持之前的利潤水平，采用調(diào)價手段便成為了必然。

　　需要關(guān)注的是，不同的行業(yè)和企業(yè)，成本上漲所帶來的影響也不同，而家電行業(yè)無疑屬于競爭較為充分的行業(yè)。當(dāng)生產(chǎn)成本上升后，格力、美的這類超大型企業(yè)，其本身擁有較強的議價能力，這使得其利潤可以維持原有水平，甚至還會出現(xiàn)上升。

　　從一根銅管說起

　　一根制冷空調(diào)用的銅管，如果追溯到產(chǎn)業(yè)鏈的上游，便會很清晰地看到其價格傳導(dǎo)作用了。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，有色上游以冶煉企業(yè)為主，主要負責(zé)將銅精礦冶煉成陰極銅，中游則包括型材加工企業(yè)、電線電纜企業(yè)，產(chǎn)品為銅管等型材和漆包線，隨后再將這部分產(chǎn)品銷售給家電企業(yè)。

　　不難看出，其價格傳導(dǎo)機制呈現(xiàn)自上而下的特點，上游有色金屬價格的波動，勢必會對下游帶來影響。

　　需要指出的是，與其他商品不同，有色金屬屬于國際定價品種，國內(nèi)價格始終追隨LME價格運行，同時其本身又具備較強的金融屬性。那么今年有色價格又將如何演繹，家電產(chǎn)品年內(nèi)是否將再次調(diào)價?

　　有色金屬行業(yè)專家景川2月23日向記者表示，2016年商品市場的行情，受資金影響程度較大，但是資金推動作用在今年會有所減弱，同時有色價格定價體系，也決定了單純依賴資金，無法推動其上漲。

　　但是，從需求端來看，今年美國提出制造業(yè)復(fù)興，同時歐洲制造業(yè)也已度過了制造業(yè)最困難的時刻，二者對有色金屬的需求有望得到提升。

　　此外，來自事件性的驅(qū)動也在增強。

　　近期，全球主要銅礦相繼發(fā)生罷工事件，先是智利Escondida礦場工人因勞資糾紛引發(fā)罷工，隨后美國自由港麥克默倫銅金礦公司也將Grasberg銅礦工人遣散。

　　“銅礦罷工現(xiàn)象，不能單獨來看，其行業(yè)特征決定了，一旦出現(xiàn)罷工，往往會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，而解決的最好辦法，便是資方推動價格上漲，以漲價空間換取勞方薪資上漲”，景川23日告訴記者，預(yù)計上半年銅價將繼續(xù)維持強勢，而下半年則存在較大不確定性。

　　卓創(chuàng)資訊銅行業(yè)分析師孫克文表示，今年旺季還未到來，利好也未得到完全釋放的情況下，市場也不管是實際消息，還是來自對未來的預(yù)期，已經(jīng)造成銅價出現(xiàn)一波上漲，預(yù)計年內(nèi)有色將維持強勢。

　　需要指出的是，銅作為有色板塊的龍頭，多數(shù)時間下，鋁、鋅、鉛等金屬價格運行與其會保持一致。

　　如今空調(diào)、冰箱等白電產(chǎn)品已處于歷史相對高位，若上述預(yù)判成真，那么年內(nèi)家電產(chǎn)品也將跟隨上漲。

　　不過，宋敬學(xué)則認為，今年家電仍然是比較艱難的一年，受生產(chǎn)端成本的上揚，以及銷售端價格接受度的影響，市場價格會出現(xiàn)一定程度上漲，但是各廠家的漲價幅度不會太大，畢竟?jié)q價就影響市場份額的一定流失。