阿里巴巴與銀泰創(chuàng)始人正聯(lián)手尋求將銀泰私有化，交易金額達(dá)198億港元，這是這家電商巨頭在新零售布局中的最新動(dòng)作。該消息刺激銀泰商業(yè)大漲38%。

去年底阿里系旗下的阿里澤泰曾以戰(zhàn)略投資者的身份認(rèn)購(gòu)三江購(gòu)物，此舉引發(fā)市場(chǎng)的瘋狂爆炒。與此同時(shí)，阿里系的易果生鮮還接手了永輝超市持有的聯(lián)華超市全部股權(quán)。

越來(lái)越多的跡象表明，阿里巴巴正在砸重金推動(dòng)新零售業(yè)的轉(zhuǎn)型。最近這段時(shí)間，無(wú)論是零售產(chǎn)業(yè)，還是資本市場(chǎng)對(duì)零售板塊的反應(yīng)，都是熱鬧不斷。

大手筆私有化

1月10日，銀泰商業(yè)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司全資子公司Alibaba Investment Limited（“阿里巴巴”）聯(lián)同銀泰商業(yè)（集團(tuán)）有限公司創(chuàng)始人沈國(guó)軍的全資公司（合稱(chēng)“聯(lián)合要約方”），要求銀泰董事會(huì)向其股東提呈有關(guān)通過(guò)協(xié)議安排私有化銀泰的建議。

公告提到，聯(lián)合要約方將就每股計(jì)劃股份支付10.00港元，較2016年12月28日停牌前最后交易日的收市價(jià)每股7.03港元溢價(jià)約42.25%。

目前阿里巴巴持有銀泰約28%權(quán)益。私有化完成后阿里巴巴將成為銀泰的控股股東，持股比例預(yù)計(jì)增至約74%。

公告還提及，完成建議交易所需的最大現(xiàn)金金額約為198億港元（約合177億元人民幣），聯(lián)合邀約方正以?xún)?nèi)部現(xiàn)金資源或外部債務(wù)融資支付交易所需款項(xiàng)。

阿里巴巴與銀泰的合作可以追溯到2013年5月，阿里巴巴與銀泰集團(tuán)共同打造“中國(guó)智能物流骨干網(wǎng)”項(xiàng)目，即菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，銀泰集團(tuán)投資16億元，占股32%，成為第二大股東。

同年10月17日，阿里巴巴集團(tuán)宣布與銀泰達(dá)成戰(zhàn)略合作，探索線(xiàn)上線(xiàn)下（O2O）的融合。2016年6月，銀泰商業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告，稱(chēng)接受了阿里巴巴的換股通知。完成換股后，阿里巴巴方面對(duì)銀泰總持股將達(dá)到27.90%，正式成為銀泰商業(yè)的最大股東。

既然已是最大股東，阿里巴巴為何還要繼續(xù)私有化銀泰？多家媒體援引阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官?gòu)堄碌谋響B(tài)提到這背后的動(dòng)機(jī)：

他表示，中國(guó)零售行業(yè)的總規(guī)模已達(dá)到4.5萬(wàn)億美元，并正以每年10.7%的速度增長(zhǎng)。阿里巴巴集團(tuán)正與線(xiàn)下零售商共同重構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，創(chuàng)新用戶(hù)消費(fèi)體驗(yàn)，用實(shí)際行動(dòng)擁抱新零售所帶來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。

張勇認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)體和虛擬之分，只有新舊之別。如果漠視機(jī)遇，那么就會(huì)不可避免被邊緣甚至被淘汰。若能融合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、實(shí)時(shí)用戶(hù)數(shù)據(jù)及科技的力量來(lái)提升運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)體零售企業(yè)能夠?yàn)橄M(fèi)者創(chuàng)造出全新的價(jià)值。

布局三江購(gòu)物

近來(lái)阿里巴巴確實(shí)在大力落子實(shí)體零售業(yè)。

去年11月19日，三江購(gòu)物披露的非公發(fā)行預(yù)案顯示，阿里系旗下的杭州阿里巴巴澤泰(“阿里澤泰”)與三江購(gòu)物及其控股股東和安投資的合作主要有三項(xiàng)：

第一，阿里澤泰以戰(zhàn)略投資者的身份準(zhǔn)備以15.2億元認(rèn)購(gòu)其1.37億股，投向超市門(mén)店全渠道改造項(xiàng)目和倉(cāng)儲(chǔ)物流基地升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目；

第二，和安投資協(xié)議轉(zhuǎn)讓給阿里澤泰3833.75萬(wàn)股三江購(gòu)物，交易完成后，阿里澤泰將持有三江購(gòu)物32%股權(quán)，成為其第二大股東；

第三，阿里澤泰擬認(rèn)購(gòu)和安投資發(fā)行的不超過(guò)1.88億元的可交換債券，6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換成A股股票，預(yù)備可交換的股票為1643萬(wàn)股，占目前公司總股本的4%。

盡管阿里巴巴明確戰(zhàn)略投資的意圖，卻依然引發(fā)市場(chǎng)瘋炒，自11月21日復(fù)牌至停牌日12月15日，三江購(gòu)物連續(xù)拉出14個(gè)漲停板，漲幅高達(dá)310.5%。12月21日復(fù)牌后一度沖高到54.96元，隨后有所回落。

更早前的3月，阿里巴巴向生鮮連鎖“盒馬鮮生”投資1.5億美金，首家盒馬鮮生支付寶體驗(yàn)店已經(jīng)于今年1月在上海開(kāi)業(yè)，并將陸續(xù)開(kāi)出10家門(mén)店。

電商的未來(lái)在“新零售”

經(jīng)歷過(guò)電商沖擊后的蕭索，近來(lái)實(shí)體零售領(lǐng)域可謂精彩不斷。中百集團(tuán)轉(zhuǎn)型“小而美”的便利店和生鮮超市等新業(yè)態(tài)，做的風(fēng)生水起；行業(yè)標(biāo)桿永輝超市業(yè)績(jī)喜人，大象起舞；剛剛上市的家家悅也備受追捧；尤其是亞馬遜準(zhǔn)備開(kāi)Amazon Go實(shí)體超市的消息，更是攪起一池波瀾，引發(fā)對(duì)新零售探討的熱情。

今年雙11阿里巴巴創(chuàng)出了1207億元的單日電商銷(xiāo)售紀(jì)錄，不過(guò)馬云卻在隨后的講話(huà)中表示，未來(lái)新零售最大的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)將是線(xiàn)上、線(xiàn)下的結(jié)合，傳統(tǒng)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司的結(jié)合。

新零售的概念因此迅速成為熱門(mén)詞匯，海通證券分析師汪立亭等發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，從2013年的O2O，到2015年的互聯(lián)網(wǎng)+，再到今年的新零售，都是線(xiàn)上線(xiàn)下融合的類(lèi)似表達(dá)，不同的是積極倡導(dǎo)和參與的主體從線(xiàn)下到政府再到線(xiàn)上，越來(lái)越深化，越來(lái)越強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)思維技術(shù)與實(shí)體渠道的結(jié)合，產(chǎn)業(yè)的技術(shù)化和數(shù)據(jù)化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，這其中有深刻的背景：

一是新的消費(fèi)群體和消費(fèi)需求變化，越來(lái)越追求品質(zhì)化、個(gè)性化的商品，以及高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)，驅(qū)動(dòng)渠道迅速多元化，以及商品的再定位和再分配，逐漸達(dá)到再平衡；

二是互聯(lián)網(wǎng)電商在完成消費(fèi)者的教育和深度覆蓋后，流量趨減，越來(lái)越多的消費(fèi)和服務(wù)過(guò)程需要同時(shí)依賴(lài)線(xiàn)上和線(xiàn)下，此時(shí)與實(shí)體渠道融合共享變得越來(lái)越有必要；

三是硬件設(shè)備、大數(shù)據(jù)云計(jì)算等技術(shù)高速發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭又具有高度密集的人才和資本優(yōu)勢(shì)，使其整合及技術(shù)改造線(xiàn)下基礎(chǔ)設(shè)施和門(mén)店方面，有快速試錯(cuò)迭代的充足空間和機(jī)會(huì)。

線(xiàn)下渠道中，超市因其網(wǎng)點(diǎn)多且貼近社區(qū)，在空間距離和時(shí)間效率上能夠最快最廣觸及終端消費(fèi)者，對(duì)電商而言，其價(jià)值突出的體現(xiàn)在：

（1）快消品SKU多，對(duì)商品經(jīng)營(yíng)和供應(yīng)鏈要求高，實(shí)體超市有優(yōu)勢(shì)；（2）日用品的標(biāo)準(zhǔn)化、高頻消費(fèi)、低客單特征，電商配送效率低，而門(mén)店倉(cāng)、門(mén)店分揀理貨和配送價(jià)值突出；（3）作為本地生活服務(wù)的流量入口，增值服務(wù)空間大；（4）生鮮在采購(gòu)、品類(lèi)組合、倉(cāng)配等各個(gè)環(huán)節(jié)中對(duì)損耗控制和品質(zhì)的要求高，電商與實(shí)體超市結(jié)合是更優(yōu)路徑。

此前阿里投資盒馬鮮生、參股三江購(gòu)物，以及亞馬遜開(kāi)超市等均暗含上述邏輯。另外值得一提的是，過(guò)去幾年，實(shí)體零售渠道在面臨種種外部沖擊的時(shí)候，已經(jīng)在積極變革。海通：

（1）從業(yè)態(tài)角度，由于消費(fèi)者更多的是到線(xiàn)上購(gòu)買(mǎi)低價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)化、品牌識(shí)別度高的商品，傳統(tǒng)的百貨店、街店、大賣(mài)場(chǎng)等的客流量在下滑，零售商積極拓展購(gòu)物中心、便利店、奧特萊斯和折扣店等，著力于為消費(fèi)者提供極致的體驗(yàn)、便利和性?xún)r(jià)比，這其中涌現(xiàn)出了百聯(lián)、王府井、銀泰商業(yè)、天虹商場(chǎng)等領(lǐng)先的發(fā)力購(gòu)物中心和奧萊，紅旗連鎖、中百集團(tuán)轉(zhuǎn)型做便利店，永輝超市升級(jí)門(mén)店，提供更高品質(zhì)的商品和服務(wù)等；以及出現(xiàn)名創(chuàng)優(yōu)品、生鮮傳奇這些成長(zhǎng)非?？斓男聵I(yè)態(tài)；

（2）由于信息的透明化、渠道的多元化，無(wú)論是百貨還是超市，都在優(yōu)化供應(yīng)鏈，將此前過(guò)于冗長(zhǎng)的流通環(huán)節(jié)扁平化，回歸商品經(jīng)營(yíng)提高效率，比如銀泰、天虹、王府井都在做自有品牌、深度聯(lián)營(yíng)，成效明顯，步步高、永輝、中百、步步高向上游延伸尋求與海內(nèi)外品牌商、基地等合作，也在強(qiáng)化后臺(tái)能力，提升為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)低價(jià)商品的能力；

（3）實(shí)體零售商從2012、13年的被動(dòng)應(yīng)對(duì)電商沖擊，到2014-15年的積極探索，再到2016年的理性認(rèn)知和深入融合，很多公司都在重構(gòu)內(nèi)部組織架構(gòu)和管理系統(tǒng)，布局線(xiàn)上渠道，比如銀泰嘗試了“喵街”、“喵貨”、“喵客”，推出了西有跨境電商等，王府井成立全渠道中心，天虹運(yùn)營(yíng)“虹領(lǐng)巾”APP、微店和跨境電商體驗(yàn)店等，步步高運(yùn)營(yíng)“云猴全球購(gòu)”和“云猴到家”等。