特高壓行業(yè)投融資研究：電網(wǎng)投資有望回暖，特高壓發(fā)力

• 馮少杰 2024年4月29日 來源：中研網(wǎng) 543 30
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特高壓是指電壓等級在交流1000千伏及以上和直流±800千伏及以上的輸電技術，具有輸送容量大、距離遠、效率高和損耗低等技術優(yōu)勢。能大大提升我國電網(wǎng)的輸送能力。目前我國已實現(xiàn)特高壓輸電工程大規(guī)模商業(yè)化應用，且掌握了核心技術、設備也基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。特高壓輸電需求空間大，加快建設周期或已到來，隨著智能電網(wǎng)的不斷完善及特高壓輸電通道加快建設，將進一步拉動對特高壓核心設備的需求。

特高壓跨區(qū)輸電能緩解我國電力資源與負荷不均的難題，近年來我國特高壓工程建設發(fā)展迅速。2022年特高壓工程累計線路長度約達4.46公里，預計2023年特高壓工程累計線路長度將超過4.6萬公里。近年，我國特高壓跨區(qū)跨省輸送電量逐漸增長，2022年累計輸送電量約為2.83萬億千瓦時，市場增速放緩，預計2023年國家電網(wǎng)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量超3萬億千瓦時。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國特高壓行業(yè)發(fā)展分析與前景展望研究報告》分析，2019 年電網(wǎng)投資不及預期，2020 年電網(wǎng)或承擔逆周期調(diào)節(jié)責任，投資有望回 暖。受到降電價和用電增速放緩的雙重壓力，2019 年我國電網(wǎng)累計投資 4856 億元，同比下降 9.6%，不及預期。2022年，國家電網(wǎng)全年電網(wǎng)投資超5000億元，達到歷史最高水平，帶動社會投資超過1萬億元。國家電網(wǎng)公司經(jīng)營區(qū)最大負荷達9.3億千瓦，同比增長2000萬千瓦，2個區(qū)域電網(wǎng)，7個省級電網(wǎng)用電負荷創(chuàng)新高。

中國特高壓投資規(guī)模的快速發(fā)展第一階段在2014-2017年，投資額度達1966億元，隨后發(fā)展較為平穩(wěn)，2018-2020年共投入2130億元用來發(fā)展特高壓工程建設。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年至2021年，我國共核準12條特高壓交流線路和7條特高壓直流線路，涉及線路1.5萬余公里，投資規(guī)模超過2400億元。根據(jù)國家電網(wǎng)數(shù)據(jù)，十四五期間(2021-2025年)，國家電網(wǎng)規(guī)劃建設特高壓工程24交14直，涉及線路3萬余公里，變電換流容量3.4億千伏安，總投資3800億元，特高壓發(fā)展將迎來投資建設高峰。我國交流特高壓市場以中國西電、特變電工和保變電氣占據(jù)較多的份額，2022年市場比重分別為29.8%、34.2%和28.7%。我國直流特高壓市場以國電南瑞、許繼電氣和中國西電為主，2022年市場份額占比分別為51.2%、32.7%和14.8%左右，整體來看市場集中度較高。

電力是工業(yè)部門的原動力，也是新基建的動力來源，無論是5G、新能源汽車充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還是大數(shù)據(jù)中心，這些技術和基礎設施的運行都離不開電力網(wǎng)絡。2022年國家電網(wǎng)計劃在電網(wǎng)方面投資5012億元，創(chuàng)歷史新高。其中，包括換流站土建、電器設備安裝、變電站擴建等在內(nèi)的特高壓電網(wǎng)建設投資也將增加?！笆奈濉? 期間，國家電網(wǎng)公司計劃面向特高壓建設工程投資超過3000億元。預計到2025年，特高壓市場投資規(guī)模累計將達5200億元，特高壓工程累計線路或?qū)⒊^7.5萬公里，將帶動裝備制造、配電網(wǎng)建設等相關產(chǎn)業(yè)投資累計超過1萬億元。

特高壓交流輸電與直流輸電相輔相成，互為補充。特高壓交流系統(tǒng)主要用于近距離大容量輸電和更高一級電壓等級的網(wǎng)架建設，2022年我國特高壓工程主要是交流項目，增量在特高壓配套網(wǎng)架;與交流輸電相比，特高壓直流更適合于超遠距離、超大容量的“點對點”輸電。交流項目投資額約在110億以內(nèi)，直流單線投資額約200-300億元，由于交流數(shù)量是按端到端為一段統(tǒng)計，因此按項目統(tǒng)計，直流規(guī)劃數(shù)量比交流多，投資額也將遠超交流。

2018年9月，國家能源局印發(fā)了《關于加快推進一批輸變電重點工程規(guī)劃建設工作的通知》，共規(guī)劃了12條特高壓工程(5直7交)，合計輸電容量達到5700萬千瓦。但由于電網(wǎng)投資放緩，特高壓的實際核準開工進度低于預期。根據(jù)國家電網(wǎng)2020年重點工作任務，要求年內(nèi)開工建設白鶴灘-江蘇特高壓直流、華中特高壓交流環(huán)網(wǎng)等工程，年內(nèi)核準南陽-荊門-長沙、武漢-南昌、白鶴灘-江蘇等2直5交共7條特高壓工程。2023年是第四輪特高壓建設高峰。根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，2023年預計核準“5直2交”,開工“6直2交”,特高壓直流開工規(guī)模將為歷史最高值。2023年，截至7月，金上-湖北、隴東-山東、寧夏-湖南直流線路已開工，哈密-重慶直流線路已獲得核準，張北-勝利交流線路在7月全面開工。

特高壓相關產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設備、下游的配電設備。其中特高壓線路與設備是特高壓建設的主體，可進一步分為交/直流特高壓設備、纜線和鐵塔、絕緣器件、智能電網(wǎng)等。特高壓產(chǎn)業(yè)鏈上游主要分為金屬(銅、鋁、普通鋼材、取向硅鋼片等)行業(yè)、傳感器行業(yè)、絕緣材料行業(yè)和電子元器件行業(yè)。上游生產(chǎn)材料漲價對特高壓電器行業(yè)產(chǎn)生負效應。特高壓電器所用到的傳感器主要是進行高低壓信號轉(zhuǎn)換，對傳感器的技術要求較低，通常使用國產(chǎn)的中低端傳感器即可滿足。絕緣材料主要用于提高裝備的安全性和穩(wěn)定性，國內(nèi)的絕緣材料技術能基本滿足相關需求，而且由于技術要求中等，供應充足。特高壓直流產(chǎn)業(yè)鏈直流特高壓主要設備：包括換流變壓器、換流閥及其控制保護系統(tǒng)，以及直流濾波器、直流開關設備、直流測量設備和直流避雷器等直流場設備。特高壓市場中核心設備壁壘高，市場份額高度集中，格局穩(wěn)定。設備價值較大的換流閥、直流保護控制系統(tǒng)等關鍵設備領域市場份額集中在5Zu955S15Y2X55Ge、許繼電氣、平高電氣、中國西電、特變電工等企業(yè)。

國家能源局組織11家研究機構編制而成的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書》中提出，要加大力度規(guī)劃建設以大型風電光伏基地為基礎、以其周邊清潔高效先進節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。推動新能源集中與分布并舉、陸上與海上并舉、就地利用與遠距離外送并舉，構建新能源多元化開發(fā)利用新格局。特高壓電網(wǎng)建設不僅能解決我國能源資源與用電負荷分布不均衡的問題，還能夠優(yōu)化新能源的消納需求情況，減少棄光棄風現(xiàn)象，將進一步助力新型電力系統(tǒng)的構建。

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