DMA策略三個(gè)不新增 量化私募備案新產(chǎn)品須承諾 私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

• 李波 2024年3月22日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 652 38
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當(dāng)前量化私募在備案新量化產(chǎn)品時(shí)，特別是在DMA策略產(chǎn)品線上，必須向相關(guān)部門(mén)作出特定的承諾，這些承諾被概括為“三個(gè)不新增”。這一政策要求反映了監(jiān)管部門(mén)對(duì)于量化私募市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。

當(dāng)前量化私募在備案新量化產(chǎn)品時(shí)，特別是在DMA策略產(chǎn)品線上，必須向相關(guān)部門(mén)作出特定的承諾，這些承諾被概括為“三個(gè)不新增”。這一政策要求反映了監(jiān)管部門(mén)對(duì)于量化私募市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。

首先，不新增新的合約意味著涉及到DMA策略的收益互換在到期后不再進(jìn)行展期。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張，避免了因?yàn)檫^(guò)度杠桿化而帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)限制合約的新增，監(jiān)管部門(mén)旨在確保量化私募在DMA策略上的操作更加穩(wěn)健，避免市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)和泡沫。

其次，不新增投資人意味著過(guò)去沒(méi)有投資過(guò)DMA產(chǎn)品的投資人將不被允許購(gòu)買(mǎi)新的DMA產(chǎn)品。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的投資者范圍，確保了只有對(duì)DMA策略有一定了解和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者才能參與。這有助于保護(hù)投資者的利益，避免因?yàn)槿狈?jīng)驗(yàn)和知識(shí)而導(dǎo)致的投資損失。

最后，不新增募集規(guī)模則意味著DMA策略產(chǎn)品的存量規(guī)模將保持不變，不再允許新的資金進(jìn)入。這一規(guī)定限制了DMA策略產(chǎn)品的整體規(guī)模，避免了因?yàn)橘Y金過(guò)度涌入而帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)控制募集規(guī)模，監(jiān)管部門(mén)可以確保量化私募在DMA策略上的操作更加審慎和穩(wěn)健。

總的來(lái)說(shuō)，這些“三個(gè)不新增”的承諾體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)對(duì)于量化私募市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制要求。通過(guò)限制合約、投資人和募集規(guī)模的新增，監(jiān)管部門(mén)旨在確保量化私募在DMA策略產(chǎn)品線上的操作更加規(guī)范、穩(wěn)健和可持續(xù)。同時(shí)，這也提醒了量化私募機(jī)構(gòu)在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，確保合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制。

對(duì)于上海某百億級(jí)量化私募創(chuàng)始人所證實(shí)的這一消息，可以看出這一政策要求已經(jīng)在實(shí)際操作中得到了執(zhí)行。這也說(shuō)明了監(jiān)管部門(mén)對(duì)于量化私募市場(chǎng)的監(jiān)管力度正在不斷加強(qiáng)，以確保市場(chǎng)的健康發(fā)展和投資者的利益保護(hù)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》分析：

政策對(duì)量化私募行業(yè)的影響

這個(gè)政策對(duì)量化私募行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，政策限制了DMA策略產(chǎn)品線的擴(kuò)張，包括不新增合約、投資人和募集規(guī)模，這將直接影響量化私募在該策略上的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。對(duì)于依賴(lài)DMA策略進(jìn)行盈利的量化私募來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一種挑戰(zhàn)，需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)或調(diào)整業(yè)務(wù)策略。

其次，政策加強(qiáng)了量化私募行業(yè)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)限制DMA策略產(chǎn)品線的擴(kuò)張，監(jiān)管部門(mén)旨在降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止過(guò)度杠桿化和投機(jī)行為。這有助于維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定，保護(hù)投資者的利益，同時(shí)也促進(jìn)了量化私募行業(yè)的健康發(fā)展。

此外，政策還可能導(dǎo)致量化私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化。那些能夠靈活應(yīng)對(duì)政策調(diào)整、尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)或調(diào)整業(yè)務(wù)策略的量化私募，可能會(huì)獲得更大的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而那些無(wú)法適應(yīng)政策變化的量化私募，則可能面臨業(yè)務(wù)萎縮甚至退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，這個(gè)政策也提醒了量化私募行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要更加注重合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)控制。在追求收益的同時(shí)，量化私募必須嚴(yán)格遵守相關(guān)法規(guī)，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和穩(wěn)健性。只有這樣，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

綜上所述，這個(gè)政策對(duì)量化私募行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)的，既帶來(lái)了挑戰(zhàn)也帶來(lái)了機(jī)遇。量化私募需要積極應(yīng)對(duì)政策調(diào)整，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)和發(fā)展路徑，以確保行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

私募基金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

私募基金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)在我國(guó)資本市場(chǎng)中扮演著重要角色，其市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，并且展現(xiàn)出多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。

首先，從規(guī)模上看，私募基金的總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相當(dāng)高的水平。例如，至2024年1月末，我國(guó)存續(xù)私募基金管理人數(shù)量、管理基金數(shù)量和管理基金規(guī)模均達(dá)到了顯著水平。這種規(guī)模的擴(kuò)大反映了私募基金市場(chǎng)的活力和吸引力。

其次，私募基金的類(lèi)型也日趨多樣化，包括私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、資產(chǎn)配置類(lèi)私募基金等。這些不同類(lèi)型的基金滿足了不同投資者的需求，也反映了私募基金市場(chǎng)的成熟和多元化。

然而，私募基金市場(chǎng)也面臨著一些挑戰(zhàn)和變化。例如，隨著市場(chǎng)行情的變化，私募基金的備案數(shù)量出現(xiàn)了一定程度的下降，但業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了顯著的反彈。這表明私募基金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，但同時(shí)也孕育著新的投資機(jī)會(huì)。

此外，監(jiān)管政策的變化也對(duì)私募基金市場(chǎng)產(chǎn)生了影響。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)于私募基金的監(jiān)管力度逐漸加強(qiáng)，對(duì)于投資門(mén)檻、備案要求等方面都有了更嚴(yán)格的規(guī)定。這有助于提升私募基金市場(chǎng)的規(guī)范性和透明度，保護(hù)投資者的權(quán)益。

總的來(lái)說(shuō)，私募基金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)在我國(guó)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)和變化。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇合規(guī)、穩(wěn)健的私募基金產(chǎn)品，以及關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，都是非常重要的。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，存續(xù)私募基金管理人21594家，管理基金數(shù)量153756只，管理基金規(guī)模20.33萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，雖然私募基金管理基金數(shù)量再度逼近前高，但私募基金管理人數(shù)量創(chuàng)下一年來(lái)新低，存續(xù)私募基金規(guī)模也回到去年3月份水平。

其中，存續(xù)私募證券投資基金97571只，存續(xù)規(guī)模5.52萬(wàn)億元;存續(xù)私募股權(quán)投資基金31322只，存續(xù)規(guī)模11.07萬(wàn)億元;存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金23727只，存續(xù)規(guī)模3.25萬(wàn)億元。

其中， 私募證券投資基金管理人8457家，較去年12月底減少12家;私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人12876 家，較去年12月底減少17家;私募資產(chǎn)配置類(lèi)基金管理人持平，仍是 9 家;其他私募投資基金管理人252 家，環(huán)比減少2家。

從新增備案來(lái)看，2024年1月，新備案私募基金數(shù)量1252 只，較去年同期的2894只幾乎腰斬，新備案規(guī)模 553.22 億元，同比僅減少15億元左右。其中，私募證券投資基金695只，較去年同期的2270只驟降近70%。不過(guò)，新備案規(guī)模 169.41億元，同比增加17億元。

對(duì)于一級(jí)私募股權(quán)市場(chǎng)而言，1月通常是一年當(dāng)中出資規(guī)模和備案數(shù)量較少的時(shí)間段。因此，1月，私募股權(quán)投資基金 189 只，新備案規(guī)模 204.08億元;創(chuàng)業(yè)投資基金 368 只，新備案規(guī)模 179.73 億元。無(wú)論是基金數(shù)量還是新增備案規(guī)模均較上月有所減少，同比也有近10%的跌幅。

截至2月26日，百億級(jí)私募數(shù)量降至98家，與年初相比，有10家私募掉出了頭部梯隊(duì)。此前風(fēng)生水起的百億級(jí)量化私募規(guī)模更是明顯縮水。開(kāi)年以來(lái)諸多私募基金凈值大幅下跌，1月私募基金正收益占比低至約兩成

私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，百億級(jí)私募數(shù)量降至98家。而在年初百億級(jí)私募數(shù)量為104家，不到兩個(gè)月時(shí)間，私募頭部梯隊(duì)明顯縮水。

具體來(lái)看，截至2月26日，今年以來(lái)共有4家私募成為新晉百億級(jí)私募;10家私募掉出百億級(jí)梯隊(duì)，其中包括漢和資本、勤辰資產(chǎn)、運(yùn)舟資產(chǎn)、正圓投資等知名私募。值得注意的是，自2021年11月以來(lái)，百億級(jí)私募數(shù)量始終維持在100家以上，且最高時(shí)接近120家。

據(jù)第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，今年1月有業(yè)績(jī)記錄的24320只私募基金平均虧損8.44%，正收益占比僅為22.22%。其中，百億級(jí)私募1月平均回撤7.27%，百億級(jí)量化私募平均回撤更是高達(dá)10.72%。

去年逆勢(shì)賺錢(qián)的量化私募，今年以來(lái)也遭遇靈魂拷問(wèn)。第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，幻方500指數(shù)增強(qiáng)欣享21號(hào)私募證券投資基金和幻方1000指數(shù)增強(qiáng)欣享2號(hào)私募證券投資基金今年以來(lái)回撤超20%。同期穩(wěn)博1000指數(shù)增強(qiáng)1號(hào)私募證券投資基金回撤達(dá)24.29%，靈均中泰量化30專(zhuān)享領(lǐng)航8號(hào)私募證券投資回撤更是高達(dá)29.83%。

2023年以來(lái)，私募基金行業(yè)已有2488家私募基金管理人完成注銷(xiāo)，遠(yuǎn)超往年水平，創(chuàng)下歷史新高?？v觀近年數(shù)據(jù)，2022年私募基金管理人注銷(xiāo)數(shù)量突破2000家，達(dá)2217家。

在此之前，2019年至2021年，每年注銷(xiāo)數(shù)量均在1000余家，分別為1072家、1057家、1230家。之所以最近兩年注銷(xiāo)數(shù)量屢創(chuàng)新高，既是市場(chǎng)自我凈化的過(guò)程，也是頂層設(shè)計(jì)框架不斷完善的結(jié)果。

如果想要了解更多私募基金產(chǎn)業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2024-2029年私募基金產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》。

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