黃金需求將再次增長(zhǎng) 貨幣周期切換背景下 戰(zhàn)略配置地位提升 黃金行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析報(bào)告

• 李波 2024年2月1日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 599 34
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據(jù)新聞報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)表示，去年黃金總需求創(chuàng)下紀(jì)錄，隨著美聯(lián)儲(chǔ)朝著降息方向邁進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年黃金需求將再次增長(zhǎng)，金價(jià)有望獲得提振。

據(jù)界面新聞報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)表示，去年黃金總需求創(chuàng)下紀(jì)錄，隨著美聯(lián)儲(chǔ)朝著降息方向邁進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年黃金需求將再次增長(zhǎng)，金價(jià)有望獲得提振。

西南證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長(zhǎng)端美債實(shí)際收益率和美元大周期仍向下;能源轉(zhuǎn)型、逆全球化及服務(wù)業(yè)通脹粘性下，長(zhǎng)期通脹中樞難以快速回落;避險(xiǎn)情緒頻發(fā)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升。

國(guó)金證券預(yù)計(jì)2024年黃金價(jià)格相對(duì)于2023年模型預(yù)測(cè)金價(jià)上漲19.3%至2355美元/盎司，2025年黃金價(jià)格相對(duì)于2024年模型預(yù)測(cè)金價(jià)上漲6.6%至2510美元/盎司。

公司方面，華創(chuàng)證券表示可關(guān)注擁有產(chǎn)量增長(zhǎng)明確的貴金屬標(biāo)的：銀泰黃金、山東黃金、盛達(dá)資源、赤峰黃金，以及央企低估標(biāo)的中金黃金。

今年以來(lái)，作為避險(xiǎn)和資產(chǎn)保值增值工具的黃金，越來(lái)越受到投資者的重視，進(jìn)而拉動(dòng)了黃金投資熱度，推升黃金價(jià)格。

在黃金消費(fèi)熱下，銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)力貴金屬業(yè)務(wù)。今年以來(lái)，多數(shù)銀行加大貴金屬產(chǎn)品推廣，紛紛推出貴金屬專場(chǎng)活動(dòng)，通過(guò)優(yōu)惠折扣的方式吸引投資者的目光。

據(jù)中國(guó)銀行國(guó)貿(mào)支行的工作人員介紹，該行貴金屬展會(huì)主要推出了生肖系列金條、龍年賀歲金產(chǎn)品，還有龍生肖金章、銀條、紀(jì)念鈔等諸多龍題材產(chǎn)品，涵蓋了投資、收藏、禮贈(zèng)、消費(fèi)等各類需求。

為確保黃金行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值，我們研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開(kāi)展數(shù)據(jù)采集工作，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解黃金行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)，進(jìn)而賦能黃金從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

2023年全球央行繼續(xù)大量購(gòu)金，在更長(zhǎng)的時(shí)間維度為黃金帶來(lái)價(jià)格支撐。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全球央行購(gòu)金需求同比增長(zhǎng)了14%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的800噸。自2022年11月起，我國(guó)央行連續(xù)13個(gè)月購(gòu)金，共增持黃金278.07噸，當(dāng)前達(dá)到2226.39噸。

此外，黃金投資、金飾需求在全球黃金需求中占據(jù)重要地位。

在黃金零售投資方面，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全球金條和金幣需求為876噸，與2022年的886噸相比基本持平。受黃金熱度上升和投資者避險(xiǎn)需求的影響，中國(guó)市場(chǎng)的金條和金幣需求強(qiáng)勁。2023年前三季度，中國(guó)金條和金幣總需求達(dá)到197噸，較2022年同期增長(zhǎng)25%。

金飾需求方面，2023年前三季度，全球金飾消費(fèi)需求為1467噸，與2022年同期的1462噸持平。中國(guó)和印度是當(dāng)前全球第一、二大的黃金首飾消費(fèi)國(guó)。

相對(duì)其他零售品類，金飾的金融價(jià)值和保值屬性得到中國(guó)消費(fèi)者重視。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，中國(guó)金飾總需求達(dá)481噸，同比增長(zhǎng)8%。

世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布2024全球黃金市場(chǎng)年度展望指出，2023年黃金表現(xiàn)出色，在高利率環(huán)境下獨(dú)樹(shù)一幟，跑贏大宗商品、債券和大多數(shù)股市。展望2024年，投資者有可能面臨三種情境。

市場(chǎng)一致看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，這種前景也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。從歷史上看，“軟著陸”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境通常并不利好黃金，歷次“軟著陸”都導(dǎo)致黃金回報(bào)率持平甚至滑落至負(fù)值。

2023年，在多重因素交織下，全球避險(xiǎn)情緒升溫，黃金價(jià)格多次沖高，COMEX黃金價(jià)格一度沖破2100美元/盎司關(guān)口。進(jìn)入2024年以來(lái)，看漲金價(jià)的觀點(diǎn)占據(jù)壓倒性優(yōu)勢(shì)。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，2024年金價(jià)或仍有上升空間。

“黃金消費(fèi)熱反映出投資者對(duì)避險(xiǎn)和資產(chǎn)保值的強(qiáng)烈需求。特別是近年來(lái)投資收益率持續(xù)下行，作為避險(xiǎn)和資產(chǎn)保值增值工具的黃金，越來(lái)越受到投資者的重視。”

工商銀行管莊支行的客戶經(jīng)理告訴記者，黃金具有抵御貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和多元化資產(chǎn)配置的作用。投資者通過(guò)增加黃金配置以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并保持資產(chǎn)配置的平衡和收益的穩(wěn)健，適合投資者進(jìn)行長(zhǎng)期配置。

國(guó)際金價(jià)將在 2025 年達(dá)到 2300 美元 / 盎司的峰值。這一預(yù)測(cè)是假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)在 2024 年下半年降息 125 個(gè)基點(diǎn)，并將金價(jià)推至新的名義高點(diǎn)。

金價(jià)預(yù)測(cè)是基于美聯(lián)儲(chǔ)的官方預(yù)測(cè)，該預(yù)測(cè)認(rèn)為美國(guó)核心通脹率將在 2024 年放緩至 2.4%，2025 年放緩至 2.2%，然后在 2026 年重返 2% 的目標(biāo)。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，到 2024 年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將放緩至 0.5%。這應(yīng)該會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)在 6 月份開(kāi)始降息，最終在今年下半年降息 125 個(gè)基點(diǎn)，以避免經(jīng)濟(jì)衰退。

2021 年全球前十大黃金開(kāi)采商包括：Newmont、Barrick Gold、Polyus、Agnico Eagle、Goldfields、AngloGold Ashanti 、Newcrest、Kinross Gold、Endeavour Mining 以 及 Harmony Gold。但上述十大巨頭僅包攬 2021 年全球不到 25%的黃金產(chǎn)量，且相較前些年出現(xiàn)下降但幅度微弱。

全球前四大鉆石開(kāi)采商包攬近 65%的毛坯鉆產(chǎn)量，與全球鉆石開(kāi)采相比， 黃金開(kāi)采商市占率明顯較低。且中國(guó)地區(qū)的礦業(yè)集團(tuán)均未進(jìn)入前十，而是四家企業(yè)分列前二十五位。

總的來(lái)說(shuō)，頭部黃金開(kāi)采商開(kāi)采量較為穩(wěn)定，其龍頭地位受動(dòng)搖的可能性較小，但其市占率偏低，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)充分競(jìng)爭(zhēng)的局面。

黃金行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

展望后市，在楊海平看來(lái)，2024年，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)仍有廣闊的用武之地。同時(shí)，在去美元化和避險(xiǎn)、保值考量推動(dòng)下，全球央行增配黃金會(huì)持續(xù)，將為金價(jià)提供有力支撐。綜合判斷，2024年黃金價(jià)格仍有一定的上升空間。

黃金行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析黃金未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘黃金行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場(chǎng)變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。

欲了解更多關(guān)于黃金行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)及未來(lái)行業(yè)投資前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2024-2029年中國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2024-2029年中國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

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