化工品下半年需重點關(guān)注能否回歸供需邏輯 中國化工裝備行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展機遇分析

• 方蔓桃 2023年7月20日 來源：百度 1416 93
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十年間，在科研機構(gòu)和企業(yè)共同努力下，國內(nèi)化工裝備制造水平大幅提升。2016年4月1日，由清華大學山西清潔能源研究院等研發(fā)的合成氣蒸汽聯(lián)產(chǎn)氣化爐在陽煤豐喜臨猗分公司一次點火、投料、并氣成功，成為世界首臺采用水煤漿+水冷壁+輻射式蒸汽發(fā)生器的氣化爐，具有完全自

化工裝備行業(yè)市場到底怎樣?從7月上旬開始，文華化工板塊指數(shù)從125點一路上行，連收7根陽線，突破131點，回到5月初的水平。具體來看，上周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈漲幅超5%，塑化產(chǎn)業(yè)鏈漲幅不到4%。分析人士表示，究其原因，原油價格持續(xù)反彈是油化工品反彈的主要原因之一，但上周五夜間原油價格大幅回落，化工品本周初大多減倉下跌。此外，目前正處于行業(yè)消費淡季，雖然化工品下半年的消費旺季一般在8月中下旬啟動，真正的旺季大部分在9—10月啟動，但近幾年成本端和宏觀面的主導，令化工品價格漲跌經(jīng)常脫離基本面，淡季和旺季的特點也常常被抹平，甚至出現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的情況。因此，后期需重點關(guān)注化工品能否回歸供需邏輯。

十年間，在科研機構(gòu)和企業(yè)共同努力下，國內(nèi)化工裝備制造水平大幅提升。2016年4月1日，由清華大學山西清潔能源研究院等研發(fā)的合成氣蒸汽聯(lián)產(chǎn)氣化爐在陽煤豐喜臨猗分公司一次點火、投料、并氣成功，成為世界首臺采用水煤漿+水冷壁+輻射式蒸汽發(fā)生器的氣化爐，具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，開創(chuàng)了新型煤氣化技術(shù)改造先河。2019年6月19日，杭汽輪制造的150萬噸/年乙烯裝置裂解氣壓縮機驅(qū)動用工業(yè)汽輪機試車在位于大連長興島的恒力石化煉化一體化項目現(xiàn)場試車成功，標志著我國自行設(shè)計制造乙烯裝備能力再上新臺階，工業(yè)驅(qū)動用工業(yè)汽輪機的設(shè)計制造水平達到國際頂尖水平。

2021年4月15日，由中科院理化技術(shù)研究所研制的液氦到超流氦溫區(qū)大型低溫制冷系統(tǒng)通過驗收，標志著我國從此打破了國外技術(shù)壟斷，具備了研制液氦溫度4.2K(約-269℃)千瓦級、超流氦溫度2K(約-271℃)百瓦級大型低溫制冷裝備的能力，大型低溫制冷技術(shù)進入國際先進行列。

化工裝備行業(yè)市場深度分析

對比上半年的行情可以發(fā)現(xiàn)，7月中上旬，化工品行情與春節(jié)前基本相同。目前處于下半年的起點，正是下游消費淡季，市場對下半年消費回升的預期與去年年底對新年度的期待類似。

經(jīng)過二季度的持續(xù)下跌后，化工品價格階段性底部已經(jīng)確定，各環(huán)節(jié)庫存都處于相對偏低的水平。因此，在旺季到來之前，企業(yè)逢低補庫意愿增加，從聚酯的高開工與產(chǎn)品庫存并未大幅上升的現(xiàn)狀可見一斑。原料價格反彈以及市場對旺季的預期，是下游企業(yè)增加備貨的導火索，表現(xiàn)出來的是市場心態(tài)正從二季度的不樂觀向樂觀轉(zhuǎn)變，對下半年消費有一定的期待。由此來看，市場更多在交易下半年消費回升的預期，因為這種預期目前難以證偽，所以宏觀看多資金表現(xiàn)活躍。這種邏輯在聚酯、聚烯烴、玻璃(1737, 3.00, 0.17%)等板塊都有所體現(xiàn)，雖然在旺季到來之前，下游逢低補庫使得基本面階段性向好，但聚酯板塊的表現(xiàn)明顯強于其他板塊，主要因為今年以來PTA(5866, 30.00, 0.51%)及下游滌絲出口較好，紡織服裝恢復也好于其他終端化工品。

數(shù)字化讓化工裝備制造更高端。2016年“智能制造”提出后，裝備數(shù)字化一直是行業(yè)發(fā)展的熱點。

數(shù)字化讓化工裝備運行更穩(wěn)定。行業(yè)企業(yè)積極擁抱數(shù)字化，取得了優(yōu)異的成績。中石油云南石化有限公司千萬噸級煉油常減壓裝置投用全流程智能控制(IPC)系統(tǒng)后，控制回路的自控率達到100%，控制平穩(wěn)率達99%以上，綜合能耗降低16.7%，產(chǎn)品損失減少0.05%。以年加工1000萬噸原油計算，全年可增加經(jīng)濟效益6500萬元以上。

我國是石油和化工裝備大國，但并非裝備強國，只有走高端路線，以質(zhì)取勝，做優(yōu)做精，才能在全球供應鏈中搶占核心地位。十年來，隨著一批世界級的石油、化工項目不斷投產(chǎn)，我國部分化工裝置的規(guī)模、先進性、可靠性已達到國際先進水平。

2020年受疫情以及“逆全球化”的影響，我國上市化工企業(yè)不僅維持了投資強度，并在“供需錯配”的背景下錄得較好市占率，逐漸強化行業(yè)定價權(quán)。

2022年，受新冠疫情、國內(nèi)外多種因素影響，我國化工裝備行業(yè)發(fā)展面臨機遇與挑戰(zhàn)，行業(yè)企業(yè)在做好疫情防控的同時積極生產(chǎn)，在高端化工裝備制造等領(lǐng)域?qū)耀@突破。

從節(jié)奏上來看，春節(jié)前化工品反彈行情延續(xù)，春節(jié)后在需求進入現(xiàn)實檢驗期時，市場意識到現(xiàn)實與預期有偏差，化工品價格開始回落。其間，也有原油價格振蕩回落帶來的成本拖累，原油與下游消費節(jié)奏具有較強的一致性。上周，宏觀看多情緒得到釋放，隨著原油價格轉(zhuǎn)弱，化工品價格反彈動力快速減弱。由此可見，在本輪化工品急漲急跌的過程中，資金的作用較為明顯。

目前，化工品產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都進行了一定補庫，后市反彈是否還有新一輪動力，一方面要看原油價格何時穩(wěn)住成本重心，另一方面要關(guān)注下半年消費回升力度。我們預計，短期化工品可能振蕩盤整。

在此背景之下，未來我國上市化企的盈利能力、空間有望進一步提升，中國化工產(chǎn)業(yè)有望在“十四五”時期進一步提升在全球的影響力。一方面化工產(chǎn)品需求加大、價格上漲，化工企業(yè)提高產(chǎn)能、提升工藝;另一方面，一批大型化工項目相繼上馬;整個化工行業(yè)市場對于化工生產(chǎn)裝備的需求量持續(xù)釋放，對上游裝備制造業(yè)的發(fā)展很有利。

化工裝備行業(yè)發(fā)展機遇

過去行業(yè)往往只重視末端污染治理，通過環(huán)保設(shè)備和技術(shù)減少污染排放。近年來，綠色化工發(fā)展思路逐步從末端治理向源頭減排轉(zhuǎn)變。生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)過程的清潔化、綠色化提到了更為重要的地位，這將為裝備行業(yè)發(fā)展提供更多新機遇。

化工裝備行業(yè)主要涉及石油化工專用設(shè)備、油氣開采設(shè)備，還涉及橡膠機械、搪玻璃設(shè)備等部分行業(yè)。在當前行業(yè)深度調(diào)整的背景下，具備一定能力的裝備制造企業(yè)，要充分發(fā)揮行業(yè)在壓力容器質(zhì)量保證體系建設(shè)以及制造工藝方面的優(yōu)勢，向工程機械、交通運輸裝備、清潔能源儲運裝備、LNG動力船用裝備、海工裝備、深海開采平臺、工業(yè)重型鋼構(gòu)等邊際領(lǐng)域拓展，彌補行業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力和傳統(tǒng)市場的不足。

近幾年化工裝備趨向大型化、重型化發(fā)展，迫切需要輕量化、功能化的高端化工新材料面世，以提高化工裝備的性能，從而推動裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級。

近年來，綠色發(fā)展越來越被國際社會所重視，加之國內(nèi)“雙碳”目標的提出，化工裝備業(yè)智能化、集成化和模塊化發(fā)展成為大勢所趨。同時，化工行業(yè)作為發(fā)達國家的戰(zhàn)略安全產(chǎn)業(yè)和不發(fā)達國家的發(fā)展引擎，將引領(lǐng)高端化工裝備制造業(yè)迎來廣闊的發(fā)展空間，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

上半年化工品價格持續(xù)走低，現(xiàn)貨商持貨意愿普遍較差，但隨著原油價格企穩(wěn)回升，市場備貨意愿增加，一部分是剛需補庫，另一部分是逢低備貨，為下半年的旺季做準備。庫存從上游生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)移至中下游，相關(guān)產(chǎn)品的價格彈性會有所上升?；て分校軒齑鎵褐票容^明顯的品種是PVC(6037, 18.00, 0.30%)和乙二醇，前者主要因為需求不足導致庫存難以去化，后者則歸因于供應增長導致庫存居高不下。不過，在下半年消費環(huán)比改善的預期下，市場心態(tài)有所改變，下游各環(huán)節(jié)的持貨意愿略有上升，受高庫存壓制的化工品價格彈性也略有提升。

從PVC市場來看，今年以來，基于房地產(chǎn)復蘇的預期，市場對PVC行業(yè)的消費復蘇寄予厚望，但企業(yè)庫存在春節(jié)期間大幅累積，比去年春節(jié)后的庫存高出32萬噸，對PVC價格帶來強力壓制。PVC企業(yè)因為虧損的壓力，尤其是電石法PVC在虧損的情況下不得不采取主動停車減負的措施，所以出現(xiàn)一輪持續(xù)被動的去庫過程，但下游接貨意愿不佳，庫存多滯留在中游環(huán)節(jié)。春節(jié)后華南、華東社會庫存居高不下，尤其是華東庫存上半年始終維持在高位波動，沒有庫存去化的過程。當前，華東社會庫存同比增加32%，華東、華南社會總庫存合計42萬噸，同比增加29%。高庫存結(jié)構(gòu)始終是壓制PVC價格的主要因素，價格反彈高度也受限。

我國煉油化工裝備制造業(yè)以重點建設(shè)工程為依托，成功研制了千萬噸級煉油成套設(shè)備、百萬噸級大型乙烯成套設(shè)備，提高了重大煉油化工裝備的國產(chǎn)化與自主化，基本覆蓋了煉油、乙烯和煤化工等主要領(lǐng)域，提高了煉油化工裝備的自給率。

近年來，隨著我國石化工業(yè)的不斷發(fā)展壯大，煉化專用設(shè)備制造業(yè)逐步發(fā)展起來，產(chǎn)業(yè)體系逐漸完善，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，部分技術(shù)可躋身世界前列，具有廣闊的發(fā)展前景。

不過，近期的數(shù)據(jù)顯示，上下游工廠庫存都有較大幅度的下降?，F(xiàn)貨市場人士也反映，目前乙二醇現(xiàn)貨庫存已經(jīng)明顯去化，但港口庫存還在高位徘徊，繼續(xù)壓制乙二醇市場。因此，雖然乙二醇近期有多套裝置檢修，但對價格的影響有限，在中期裝置整體穩(wěn)定運行的預期下，乙二醇將維持低位振蕩。不過，社會庫存去化后，一旦上游惜售或中間商及下游增加備貨，乙二醇市場的波動會增加，乙烯法下游相關(guān)產(chǎn)品需求好轉(zhuǎn)后，乙二醇轉(zhuǎn)產(chǎn)可能令供應收縮。

整體來看，乙二醇價格弱勢暫時難以改變，但庫存去化后，下半年的波動率將有所上升。

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