財(cái)富管理迎里程碑式新規(guī) 公募基金投顧業(yè)務(wù)將試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)

• 曾燕 2023年6月12日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1355 89
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財(cái)富管理領(lǐng)域迎來(lái)了里程碑式的規(guī)范性文件。2023年6月9日，證監(jiān)會(huì)起草《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在進(jìn)一步完善證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)法規(guī)體系，明確基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則，為此項(xiàng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期

財(cái)富管理迎里程碑式新規(guī) 公募基金投顧業(yè)務(wù)將試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)

財(cái)富管理領(lǐng)域迎來(lái)了里程碑式的規(guī)范性文件。2023年6月9日，證監(jiān)會(huì)起草《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》)，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在進(jìn)一步完善證券基金投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)法規(guī)體系，明確基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則，為此項(xiàng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期、規(guī)范、健康發(fā)展提供有力法治保障。

對(duì)于這份即將出爐、影響近1500億元規(guī)模基金投顧業(yè)務(wù)的新規(guī)，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，公募基金穩(wěn)步發(fā)展20多年后，恰處同時(shí)經(jīng)歷多個(gè)新老周期迭代的關(guān)鍵時(shí)期，該文件意義重大。

公募基金發(fā)行“降溫” 新基金遇冷傳遞什么信號(hào)?

報(bào)道稱(chēng)，近期公募基金發(fā)行市場(chǎng)明顯“降溫”，多只產(chǎn)品發(fā)行失敗，引起投資者的關(guān)注。有人說(shuō)，基金發(fā)行遇冷是市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)，說(shuō)明現(xiàn)在到了最好的布局階段;也有人說(shuō)，這顯示市場(chǎng)信心較弱，此時(shí)入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大。在筆者看來(lái)，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長(zhǎng)期盈利。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，5月份只有37只新基金產(chǎn)品成立，同比減少近60%，發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下2018年2月以來(lái)的新低。從基金類(lèi)型來(lái)看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻(xiàn)了超八成的發(fā)行規(guī)模。相比之下，權(quán)益類(lèi)基金則格外“冷場(chǎng)”，多數(shù)基金成立的規(guī)模僅在千萬(wàn)元左右。

對(duì)于基金發(fā)行市場(chǎng)的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀(guān)原因，其主要原因就是今年二季度A股市場(chǎng)行情較為低迷。此外，相比2021年年初基金市場(chǎng)“人聲鼎沸”，這兩年市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的下降也讓新基金發(fā)行“冷清”了很多，加之很多投資者當(dāng)年買(mǎi)的產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)，進(jìn)一步打消了投資者的認(rèn)購(gòu)念頭。

過(guò)去幾年，受新冠疫情反復(fù)等超預(yù)期因素影響，全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)整體放緩，A股市場(chǎng)持續(xù)處于震蕩調(diào)整。同時(shí)，在A(yíng)股維持結(jié)構(gòu)性行情、板塊輪動(dòng)加速的背景下，也給基金經(jīng)理的擇股加大了難度，多數(shù)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品賺不到錢(qián)。多重因素影響下，等待市場(chǎng)明顯回暖再進(jìn)行布局成了多數(shù)投資者的心態(tài)。

然而，對(duì)于新基金的遇冷，也有人認(rèn)為未必是壞事。在公募行業(yè)內(nèi)，有一種“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法，簡(jiǎn)單理解就是基金發(fā)行越火爆的時(shí)候，市場(chǎng)處于高點(diǎn)，未來(lái)贏(yíng)得收益的難度較大;而當(dāng)新基金發(fā)行低迷的時(shí)候，往往市場(chǎng)處于底部位置，性?xún)r(jià)比高的投資機(jī)會(huì)反而隨之孕育。

拉長(zhǎng)投資周期看，這種說(shuō)法有一定的道理，但過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)并不能代表未來(lái)表現(xiàn)。到底現(xiàn)在適不適合布局?投資者還是應(yīng)該從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)等基本面去尋找答案，萬(wàn)萬(wàn)不能把自己的情緒交由市場(chǎng)主宰。

一方面，要看到當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，上市公司盈利正逐步改善，長(zhǎng)期向好的經(jīng)濟(jì)基本面將給予A股走強(qiáng)更多的底氣和空間。世界銀行近日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.6%，較1月預(yù)測(cè)上調(diào)1.3個(gè)百分點(diǎn)，也彰顯出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心。另一方面，從市場(chǎng)本身看，資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，全面注冊(cè)制實(shí)施后，市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)上市公司將得到更多的市場(chǎng)認(rèn)可，內(nèi)在價(jià)值將得以真正體現(xiàn)。在估值水平方面，A股主要指數(shù)依然處于歷史相對(duì)低位，估值優(yōu)勢(shì)也有望吸引更多中長(zhǎng)資金的流入。

對(duì)于投資者而言，既然經(jīng)濟(jì)基本面有支持，回升向好趨勢(shì)不變，那么與其緊盯短期的市場(chǎng)表現(xiàn)，不如將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，堅(jiān)定長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏(yíng)家。對(duì)于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優(yōu)質(zhì)專(zhuān)業(yè)的服務(wù)和可靠的投資回報(bào)換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場(chǎng)收獲的季節(jié)。

6月8日，第十四屆陸家嘴論壇開(kāi)幕。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金，推動(dòng)公募基金行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，支持證券基金期貨私募資管產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)展，引導(dǎo)私募證券投資機(jī)構(gòu)規(guī)范、健康發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。同時(shí)，加強(qiáng)橫向協(xié)同，健全完善稅收、會(huì)計(jì)等配套制度機(jī)制，進(jìn)一步打通痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，為各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者入市創(chuàng)造更加有利的制度環(huán)境。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)公募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

“費(fèi)率戰(zhàn)”在公募基金行業(yè)悄然打響。近期，多只基金相繼發(fā)布了關(guān)于對(duì)申購(gòu)費(fèi)率、管理費(fèi)率和托管費(fèi)率的優(yōu)惠或下降公告。對(duì)此，多位專(zhuān)家表示，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，公募基金降費(fèi)讓利是大勢(shì)所趨，但對(duì)于破解“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”難題，“降費(fèi)”并非關(guān)鍵所在，而是需要在投資者教育、基金公司投研能力等多方面形成合力。

今年以來(lái)截至6月9日，進(jìn)入清盤(pán)流程的公募基金已達(dá)122只。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年一季度末，公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模低于5000萬(wàn)元的迷你基金數(shù)量達(dá)到998只，占基金總數(shù)的9%左右，處于清盤(pán)邊緣。

業(yè)內(nèi)人士表示，從被動(dòng)清盤(pán)到主動(dòng)清盤(pán)，公募基金清盤(pán)退出機(jī)制正逐漸形成，并促進(jìn)全行業(yè)在優(yōu)勝劣汰機(jī)制下高質(zhì)量發(fā)展。

人工智能技術(shù)產(chǎn)品ChatGPT引發(fā)熱潮，一些在金融科技方面走在前列的基金公司也在積極探索相關(guān)應(yīng)用落地。業(yè)內(nèi)表示，基于目前ChatGPT的工作原理及功能情況，以ChatGPT為代表的“生成式AI”未來(lái)在公募基金行業(yè)有多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，包括售后服務(wù)、品牌宣傳投資者教育等。

但需要警惕的是，GPT的數(shù)據(jù)來(lái)源和算法有可能存在偏差和錯(cuò)誤。對(duì)于金融等嚴(yán)監(jiān)管行業(yè)來(lái)說(shuō)，其帶來(lái)的數(shù)據(jù)泄露、虛假信息、知識(shí)產(chǎn)權(quán)合規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

隨著公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的公募基金企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶(hù)需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期提前占領(lǐng)市場(chǎng)，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。正因?yàn)槿绱?，一大批?yōu)秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業(yè)中的翹楚。中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對(duì)公募基金行業(yè)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶(hù)提供一攬子信息解決方案和咨詢(xún)服務(wù)，最大限度地降低客戶(hù)投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本，把握投資機(jī)遇，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

本報(bào)告利用中研普華長(zhǎng)期對(duì)公募基金行業(yè)市場(chǎng)跟蹤搜集的一手市場(chǎng)數(shù)據(jù)，同時(shí)依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、全國(guó)及海外專(zhuān)業(yè)研究機(jī)構(gòu)提供的大量權(quán)威資料，采用與國(guó)際同步的科學(xué)分析模型，全面而準(zhǔn)確地為您從行業(yè)的整體高度來(lái)架構(gòu)分析體系。讓您全面、準(zhǔn)確地把握整個(gè)公募基金行業(yè)的市場(chǎng)走向和發(fā)展趨勢(shì)。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)公募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。報(bào)告對(duì)行業(yè)相關(guān)各種因素進(jìn)行具體調(diào)查、研究、分析，洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在，評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值、效果效益程度，提出建設(shè)性意見(jiàn)建議，為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供參考依據(jù)。

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