2023中國生物醫(yī)藥政策改革與未來導(dǎo)向

• 黃江 2023年4月6日 來源：新浪 1367 90
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然而，相較2022年板塊整體的股價(jià)漲幅并不算理想，從多家券商的觀點(diǎn)來看，隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心進(jìn)一步明確，政策鼓勵(lì)創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹，醫(yī)藥生物板塊性價(jià)比明顯，或?qū)⒂瓉硪粓鰪?fù)蘇。

受益于經(jīng)濟(jì)體量與人口基數(shù)，我國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的底層需求仍在不斷增加。與此同時(shí)，中國人口結(jié)構(gòu)老齡化大大增加了腫瘤及慢病領(lǐng)域的治療需求，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生活水平提高也使得中國患者積極尋求更好的治療方案，中國市場對(duì)創(chuàng)新藥和先進(jìn)治療手段的接受度也在逐漸增強(qiáng)。

2023中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢

近年來，受醫(yī)療政策改革驅(qū)動(dòng)，每年一次的醫(yī)保談判將更多創(chuàng)新藥納入醫(yī)保報(bào)銷范圍，提升了藥品的可及性，同時(shí)也為創(chuàng)新藥迅速打開了市場。補(bǔ)充型商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展、醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及我國醫(yī)療服務(wù)水平的提升，正在為中國醫(yī)藥市場未來發(fā)展創(chuàng)造更多的有利條件。

在“健康中國”戰(zhàn)略全面深入實(shí)施帶動(dòng)下，我國逐步建立起全生命周期的科學(xué)監(jiān)管體系，以臨床需求為導(dǎo)向，審評(píng)審批進(jìn)程不斷加快，在政策鼓勵(lì)、企業(yè)發(fā)力、資本助力等多重利好同頻共振下，使得生物醫(yī)藥成為當(dāng)前醫(yī)藥健康行業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域。

但與此同時(shí)，新冠疫情持續(xù)肆虐，資本市場風(fēng)云突變等諸多因素也給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。如，原始創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)業(yè)核心供應(yīng)鏈不穩(wěn)，協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成;走出去步伐緩慢，高附加值產(chǎn)品國際競爭優(yōu)勢不強(qiáng)等?？梢哉f，全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局正面臨劇變，國際競爭日趨激烈，新形勢下，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)既有機(jī)遇，也面臨巨大競爭挑戰(zhàn)，積極推動(dòng)醫(yī)藥創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展勢在必行。

醫(yī)藥生物上市企業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查

截至1月的最后一個(gè)交易日，在A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)(2021一級(jí))共計(jì)480家上市公司中，近半數(shù)醫(yī)藥生物上市公司公布了2022年的業(yè)績預(yù)告。其中，超過百家預(yù)告凈利潤同比增長。按照預(yù)告的凈利潤上限統(tǒng)計(jì)，共有51家公司凈利潤同比實(shí)現(xiàn)翻倍，有43家首次出現(xiàn)利潤虧損。

按Wind統(tǒng)計(jì)的預(yù)告類型分類，共有68家業(yè)績預(yù)增，34家業(yè)績預(yù)減，50家業(yè)績續(xù)虧，43家業(yè)績首虧，14家扭虧，15家略增，6家略減。分行業(yè)來看，包括化學(xué)制劑、醫(yī)藥流通、原料藥、體外診斷、醫(yī)療設(shè)備等在內(nèi)的多個(gè)子行業(yè)的上市公司業(yè)績增長較為突出。其中，上海誼眾、嘉應(yīng)制藥、九安醫(yī)療凈利潤增長分別達(dá)到約41倍、34倍和18倍，排在增速前三位。

然而，相較2022年板塊整體的股價(jià)漲幅并不算理想，從多家券商的觀點(diǎn)來看，隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心進(jìn)一步明確，政策鼓勵(lì)創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹，醫(yī)藥生物板塊性價(jià)比明顯，或?qū)⒂瓉硪粓鰪?fù)蘇。

值得注意的是，業(yè)績增長是否在2022年有所體現(xiàn)。以這些業(yè)績增長靠前的公司來看，2022年的股價(jià)表現(xiàn)并不盡如人意。A股5067家上市公司2022年全年平均上漲24.79%，醫(yī)藥生物行業(yè)卻平均下跌13.79%，哪怕是業(yè)績預(yù)告增速翻倍的92家公司，2022年股價(jià)也平均下跌5.27%。

分時(shí)間段來看，2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)主要經(jīng)歷了兩波明顯的上漲行情，包括5~6月份以及10月初啟動(dòng)的新冠產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動(dòng)的上漲。從醫(yī)藥生物各子板塊的月度漲跌幅來看，醫(yī)藥商業(yè)，尤其是線下連鎖藥店板塊，受益于居家自主診療、保健消費(fèi)和市場集中度提升等多重利好因素，在行業(yè)中表現(xiàn)強(qiáng)勢。

然而種種跡象表明，2023年醫(yī)藥生物投資有望重啟。

首先，醫(yī)藥生物行業(yè)估值階段性處于低位，性價(jià)比凸顯。按照2022年12月31日的收盤數(shù)據(jù)，采用整體法計(jì)算，醫(yī)藥行業(yè)的市盈率和市凈率分別為24.78和3.35。2021年醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)A股整體的市盈率和市凈率的溢價(jià)比率分別為1.99和2.47, 2022年醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)A股整體的市盈率和市凈率的溢價(jià)比率分別為1.87和2.25，較2021年持續(xù)下滑，行業(yè)性價(jià)比凸顯。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示：

2022年2月，工信部、國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局、國家藥監(jiān)局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出“把創(chuàng)新作為推動(dòng)醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心任務(wù)”， 并明確了“到2025年，前沿領(lǐng)域創(chuàng)新成果突出，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)，國際化全面向高端邁進(jìn)”等目標(biāo)，對(duì)我國醫(yī)藥企業(yè)國際競爭力提出更高要求，創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化。江蘇已率先出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行率先整體好轉(zhuǎn)的若干政策措施》，對(duì)創(chuàng)新藥械研發(fā)進(jìn)行資金等方面的支持，創(chuàng)新領(lǐng)航值得期待。

此外，第七輪國家藥品集采中選藥品平均降價(jià)48%，與此前五批國家藥品集采相比，降價(jià)幅度略顯溫和。2023年1月18日，國家醫(yī)保局正式公布了2022年國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果，藥品談判總體成功率達(dá)到82.3%，近三年來不斷提升;談判的價(jià)格平均降幅為60.1%，維持往年水平，整體較為溫和。隨著藥品集采常態(tài)化，未來行業(yè)將持續(xù)分化，龍頭效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

2023生物制藥領(lǐng)域研發(fā)成果轉(zhuǎn)化

展望2023年，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，今年會(huì)有相關(guān)的生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學(xué)工程、合成生物技術(shù)、智能技術(shù)等技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)成果不斷出現(xiàn)和轉(zhuǎn)化落地，同時(shí)，這一年也將是中國生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學(xué)工程企業(yè)發(fā)展的重要年份。

天津簽約引進(jìn)生物醫(yī)藥企業(yè)、深圳龍華建設(shè)“深圳健康谷”、云南紅河州打造生物醫(yī)藥為百億級(jí)產(chǎn)業(yè)……1月以來，各地紛紛開展招商引資工作。人民日報(bào)健康客戶端發(fā)現(xiàn)，與醫(yī)藥領(lǐng)域相關(guān)的政策頒布，更多跨國藥企將進(jìn)入中國。

1月30日，由天津市商務(wù)局組織的赴新加坡、中國香港招商團(tuán)組日前啟程，這是疫情發(fā)生以來天津市組織的首個(gè)赴境外商務(wù)招商團(tuán)組。

本次簽約項(xiàng)目覆蓋智能科技、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等先進(jìn)制造和現(xiàn)代金融等高端服務(wù)業(yè)。其中，世界500強(qiáng)企業(yè)投資項(xiàng)目5個(gè)，中國500強(qiáng)企業(yè)投資項(xiàng)目5個(gè)。

據(jù)深圳特區(qū)報(bào)1月31日消息，深圳龍華區(qū)先后組建兩批招商團(tuán)，奔赴北京“雙招雙引”。龍華區(qū)作為深圳改革開放活力前沿，憑借其生物醫(yī)藥大健康、雙碳新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，坤鼎集團(tuán)籌劃在龍華建設(shè)“深圳健康谷”“深圳雙碳谷”。

據(jù)《紅河州“十四五”制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》顯示，未來將培育壯大綠色化工、生物醫(yī)藥、新型建材、先進(jìn)裝備、節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)品等N個(gè)100億元級(jí)產(chǎn)業(yè)，為全州加快建成現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提供有力支撐。

《2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  自2005年起，中國便陸續(xù)推出了《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十三五”生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十三五”生物技術(shù)創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃》等一系列規(guī)劃和政策扶持。而此...

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