綠色電力行業(yè)市場分析 綠電投資前景分析

• 2022年8月13日 ZhouJiaLiang來源：互聯(lián)網(wǎng) 1230 80
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綠電排碳水平較低、對環(huán)境影響較小，是我國能源低碳化轉(zhuǎn)型的方向。在“雙碳”背景下，未來我國電力供應(yīng)將著眼于風(fēng)電、光伏發(fā)電、水電等綠色能源領(lǐng)域，在維護(hù)國家能源安全的同時，促進(jìn)節(jié)能減碳，實現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。

綠色電力行業(yè)市場分析

綠電排碳水平較低、對環(huán)境影響較小，是我國能源低碳化轉(zhuǎn)型的方向。在“雙碳”背景下，未來我國電力供應(yīng)將著眼于風(fēng)電、光伏發(fā)電、水電等綠色能源領(lǐng)域，在維護(hù)國家能源安全的同時，促進(jìn)節(jié)能減碳，實現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。隨著能源轉(zhuǎn)型期的系統(tǒng)成本上升壓力配合電價市場機(jī)制完善，預(yù)計國內(nèi)下游用電價格明年有望迎來上漲周期。

中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2022》顯示，電力行業(yè)綠色發(fā)展成績突出。截至2021年底，全國全口徑非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量為111845萬千瓦，占全國發(fā)電總裝機(jī)容量47%，比上年增長13.5%;2021年，非化石能源發(fā)電量為28962億千瓦時，比上年增長12.1%。

該報告顯示，2021年，全國達(dá)到超低排放限值的煤電機(jī)組約10.3億千瓦，約占全國煤電總裝機(jī)容量的93%;全國6000千瓦及以上火電廠供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗301.5克/千瓦時，比上年降低2.01克/千瓦時;全國電力煙塵、二氧化硫、氮氧化物排放量分別約為12.3萬噸、54.7萬噸、86.2萬噸，分別比上年降低20.7%、26.4%、1.4%;全國單位火電發(fā)電量二氧化碳排放約為828克/千瓦時，比2005年降低21%;全國單位發(fā)電量二氧化碳排放約為558克/千瓦時，比2005年降低35%。以2005年為基準(zhǔn)年，從2006年到2021年，通過發(fā)展非化石能源、降低供電煤耗和線損率等措施，電力行業(yè)累計減少二氧化碳排放量約215.1億噸。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報告《2021-2026年中國綠色電力行業(yè)市場調(diào)查分析及發(fā)展趨勢研究報告》分析

電力市場化改革持續(xù)推進(jìn)，綠電交易市場進(jìn)一步邁向新階段。國家發(fā)改委于近期發(fā)布了《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》，明確了通過開展綠色電力交易，發(fā)現(xiàn)綠色電力環(huán)境價值，引導(dǎo)有需求用戶直接購買;近期七部委聯(lián)合發(fā)布的《促進(jìn)綠色消費(fèi)實施方案》，更是提出了要激發(fā)全社會綠色電力消費(fèi)潛力的要求。

一般而言，電力企業(yè)收入的核心影響因素在于政策。在電力企業(yè)的收入測算模型中，電力企業(yè)的收入主要受裝機(jī)規(guī)模、利用小時數(shù)、電價三方面的因素影響。從國內(nèi)行業(yè)實際情況來看，裝機(jī)規(guī)模、利用小時數(shù)、電價三因素均會受政策影響。因而，在傳統(tǒng)電力企業(yè)收入驅(qū)動因素中，核心因素在于政策的影響。

隨著政策推動風(fēng)光新能源消納，棄風(fēng)棄光率或?qū)⑦M(jìn)一步下降，風(fēng)光新能源運(yùn)營企業(yè)的利用小時數(shù)以及新能源電力電價有望提升，有助于推動綠電企業(yè)業(yè)績增長。對綠電企業(yè)，除受政策影響外，技術(shù)創(chuàng)新將對其運(yùn)營效益產(chǎn)生較大的影響。此外，碳交易、CCER為綠電企業(yè)開辟了新的業(yè)績增長空間。以上因素存在，使得綠電企業(yè)擺脫了傳統(tǒng)電力公用事業(yè)的盈利模式，中期成長性相對更佳。

綠電投資前景分析

相較于傳統(tǒng)電力企業(yè)，綠電運(yùn)營商受上游供應(yīng)商技術(shù)創(chuàng)新的影響，其現(xiàn)金流曲線的斜率將大于傳統(tǒng)電力企業(yè)，這意味著同等條件下，綠電企業(yè)內(nèi)在價值會更高，相應(yīng)的成長性會更好，而這則決定了對于綠電企業(yè)的估值容忍度理應(yīng)更高。當(dāng)然，當(dāng)前市場對綠電企業(yè)成本端的利好或已有所部分兌現(xiàn)，而其中長期維度上技術(shù)創(chuàng)新的影響，則市場可能有所忽視。與市場認(rèn)知不同，我們強(qiáng)調(diào)應(yīng)重視技術(shù)創(chuàng)新對綠電運(yùn)營企業(yè)中期成長性的驅(qū)動，技術(shù)創(chuàng)新可驅(qū)動綠電企業(yè)收入增長和成本下降。

綠色電力市場化改革提升了行業(yè)自主定價權(quán)。長期來看，我國綠色電力需求仍有上漲空間，行業(yè)理應(yīng)取得更好的估值。未來，隨著全國碳交易市場納入更多行業(yè)，以及可能對碳排放權(quán)配額供應(yīng)進(jìn)行限制，勢必將驅(qū)動碳排放權(quán)配額和CCER的交易需求增加，同時也可能會導(dǎo)致碳排放權(quán)配額成交價格和CCER成交價格上行，量價均利好綠電企業(yè)。

技術(shù)助推綠電行業(yè)發(fā)展

我國大部分技術(shù)主要通過引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備或吸收消化國外技術(shù)而形成。近年來，隨著綠電行業(yè)的快速發(fā)展以及風(fēng)、光、水、生物質(zhì)能等利用技術(shù)及發(fā)電率不斷提升，我國通過引進(jìn)創(chuàng)新和自主研發(fā)成功實現(xiàn)了多項核心綠電技術(shù)國產(chǎn)化，有效促進(jìn)了我國可再生能源的利用?？稍偕茉蠢眉把b機(jī)技術(shù)水平的不斷提升，為我國綠電行業(yè)快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

想要了解更多綠色電力行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2021-2026年中國綠色電力行業(yè)市場調(diào)查分析及發(fā)展趨勢研究報告》。

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