據(jù)悉，在被動投資理念和股市結構性行情催生的市場需求下，交易型開放式指數(shù)基金(ETF)進入發(fā)展“快車道”。今年以來新成立的ETF(排除ETF聯(lián)接基金)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達到194只，刷新歷年紀錄。不過，由于ETF批量發(fā)行，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，新發(fā)ETF平均募資規(guī)模僅有6.53億元，為
據(jù)悉，在被動投資理念和股市結構性行情催生的市場需求下，交易型開放式指數(shù)基金(ETF)進入發(fā)展“快車道”。今年以來新成立的ETF(排除ETF聯(lián)接基金)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達到194只，刷新歷年紀錄。不過，由于ETF批量發(fā)行，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，新發(fā)ETF平均募資規(guī)模僅有6.53億元，為該類產(chǎn)品近十年的最低水平。
ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買賣。與開放式基金類似，ETF允許投資者連續(xù)申購和贖回，但是ETF在贖回的時候，投資者拿到的不是現(xiàn)金，而是一籃子股票，同時要求達到一定規(guī)模后，才允許申購和贖回。ETF基金與開放式基金相比，優(yōu)點有兩個：一是ETF在交易所上市，一天中可以隨時交易，具有交易的便利性。一般開放式基金每天只能開放一次，投資者每天只有一次交易機會(即申購贖回);二是ETF贖回時是交付一籃子股票，無需保留現(xiàn)金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。
我國宏觀金融環(huán)境的優(yōu)化和資本市場基礎性制度的不斷完善，為股票ETF基金行業(yè)發(fā)展提供了良好的制度背景。隨著我國資本市場改革發(fā)展工作不斷向縱深推進，股權分置改革順利完成，證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規(guī)擔保等基礎性制度建設的順利推進，市場的深層次矛盾和結構性問題逐步得到了解決。這些基礎性制度建設工作的落實，為基金行業(yè)的發(fā)展提供了良好的制度保障和環(huán)境基礎。
邁入2021年，股票ETF基金總體規(guī)模不斷攀升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月7日，全市場股票ETF規(guī)模突破7700億元，較去年年底增長超170億元。在市場上全部股票型ETF中，有19只ETF基金規(guī)模超過百億元，其中華夏上證50ETF以559.79億元穩(wěn)居股票ETF規(guī)模排行榜榜首，華泰柏瑞滬深300ETF、國泰中證全指證券公司ETF分別以474.6億元和398.92億元位居第二、第三。目前行業(yè)主題ETF中規(guī)模最大的仍是國泰中證全指證券公司ETF。
目前，ETF基金正面臨產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的問題，隨著近年來發(fā)行的提速，賽道擁擠愈演愈烈，ETF的兩極分化也日益嚴重，部分產(chǎn)品已喪失流動性，被迫清盤或處于清盤邊緣，同質(zhì)化問題也更加顯現(xiàn)。有業(yè)內(nèi)人士分析，出現(xiàn)這種情況最重要的原因可能是因為ETF領域太重要，為“兵家必爭之地”，為了產(chǎn)品線的完整，即使是相同的產(chǎn)品也不得不發(fā)行。雖然ETF市場的馬太效應顯著，但在市場擴張過程中，誰勝誰負還有待時間的考驗;另外，ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具型產(chǎn)品，可能成為未來基金投顧業(yè)務發(fā)展的重要基石，提前布局重任在肩。其次，我們看到同質(zhì)化產(chǎn)品的規(guī)模大小不一，規(guī)模過小很可能無法覆蓋公司運營成本。并且，產(chǎn)品同質(zhì)化也導致了各大公司紛紛開打費率牌。多家公司采用了“0.15%管理費+0.05%托管費”的費率結構。
展望下半年，上半年低基數(shù)效應逐漸消失，下半年的行業(yè)選擇和個股甄別相對上半年來說會難度大很多。從宏觀流動性的定調(diào)來說，預估下半年依然較為穩(wěn)健，因此更多關注中觀行業(yè)的變化和增長看好的方向依然是高增長、高景氣的行業(yè)，以新能源、醫(yī)藥和科技類公司為主。
建議投資者關注三個方面，一是上游低估值的周期板塊，比如煤炭、鋼鐵、有色 ;二是景氣周期上行板塊，比如電力設備及新能源、醫(yī)藥、電子、計算機;三是具有長期配置價值的板塊，比如房地產(chǎn)、食品飲料、消費者服務 。
想要了解更多ETF基金行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2021-2026年ETF基金行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。
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