飛樂音響被判賠股民共1.23億元 中國證券行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測

• 2021年5月13日 HuangJiang來源：新浪 524 28
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根據(jù)一審判決，飛樂音響應(yīng)向原告支付投資損失賠償款共計1.23億余元人民幣，人均獲賠39萬余元。2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》自公布之日起施行，中國版的證券集體訴訟制度正式落地實施。

飛樂音響虛假陳述被判賠股民1.23億

5月11日，A股市場對集體訴訟機(jī)制呼聲不斷，全國投資者保護(hù)宣傳日前夕，新中國第一家股份制上市公司飛躍音響證券虛假陳述案宣判，上海金融法院公開宣判原告魏某等315名投資者與被告飛樂音響證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案。根據(jù)一審判決，飛樂音響應(yīng)向原告支付投資損失賠償款共計1.23億余元人民幣，人均獲賠39萬余元。這也是近年來我國集體訴訟案件的一大突破。這對我國證券市場發(fā)展有什么影響？

2019年11月，中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局對上市公司飛樂音響作出行政處罰決定，認(rèn)定飛樂音響因項目確認(rèn)收入不符合條件，導(dǎo)致2017年半年度報告、三季度報告收入、利潤虛增及相應(yīng)業(yè)績預(yù)增公告不準(zhǔn)確。2020年8月起，多名飛樂音響的股票投資者作為原告向法院提起訴訟，認(rèn)為被告上海飛樂音響股份有限公司上述虛假陳述行為造成其重大投資損失，要求被告賠償。

上海金融法院作出民事裁定確定權(quán)利人范圍并發(fā)布權(quán)利登記公告，根據(jù)《代表人訴訟若干規(guī)定》，經(jīng)明示加入，共有315名投資者成為該案原告，其中5名原告被推選為代表人，訴請被告賠償各項投資損失1.46億余元。最終法院根據(jù)中證資本市場法律服務(wù)中心的損失核定意見，依法做出判決。判處被告賠償原告各項損失共計1.23億余元，人均獲賠39萬余元。

自2020年3月24日上海金融法院發(fā)布全國首個關(guān)于證券糾紛代表人訴訟機(jī)制的具體實施規(guī)定以來，嚴(yán)格按照“代表人訴訟司法解釋”，對普通代表人訴訟全流程進(jìn)行了深入探索。該案的成功處理，為我國證券集體訴訟制度在全國范圍內(nèi)的進(jìn)一步推廣提供了可復(fù)制樣本，對于構(gòu)建公正高效便捷的中小投資者司法保護(hù)體系具有重要意義。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年中國證券行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

集體訴訟，是指訴訟各方中有一方是一群人，他們會派一名代表人代表眾多當(dāng)事人來參與解決矛盾。通常這一方中多數(shù)成員彼此間具有共同利益，因人數(shù)過多致無法全體進(jìn)行訴訟，得由其中一人或數(shù)人為全體利益起訴或應(yīng)訴。2020年7月31日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》自公布之日起施行，中國版的證券集體訴訟制度正式落地實施。

康美藥業(yè)成首例集體訴訟

A股市場對集體訴訟機(jī)制呼聲不斷，在新《證券法》實施至今，第95條規(guī)定的具有中國特色的集體訴訟制度終于浮出水面。4月16日，中小投資者服務(wù)中心接受50名以上投資者委托，對康美藥業(yè)啟動特別代表人訴訟。這是我國首單證券糾紛特別代表人訴訟，也是資本市場發(fā)展歷史上的一個標(biāo)志性事件。

2020年5月，證監(jiān)會對康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為作出行政處罰及市場禁入決定，公司及相關(guān)人員涉嫌犯罪行為被移送司法機(jī)關(guān)?？得浪帢I(yè)公司2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實施財務(wù)造假約300億元，涉案金額巨大，持續(xù)時間長，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會影響惡劣，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場健康生態(tài)。

值得注意的是，在此前證監(jiān)會發(fā)布的“2020年證監(jiān)稽查20起典型違法案件”中就指出，康美藥業(yè)財務(wù)造假案系一起上市公司系統(tǒng)性財務(wù)造假典型案件。考慮到案件的嚴(yán)重性以及給社會造成的影響，此次康美藥業(yè)普通代表人訴訟轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟可謂眾望所歸。中國版證券集體訴訟邁出了第一步。

中國一季度股票印花稅收入創(chuàng)記錄

證券集體訴訟制度的落實標(biāo)志著A股市場越發(fā)規(guī)范化，投資者信心提升。中國財政部周三(4月21日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國證券交易印花稅今年前三個月達(dá)到880億元人民幣，不僅創(chuàng)下2015年第二季度以來最高，也是2007年有紀(jì)錄以來的最佳首季表現(xiàn)。

2021年資本市場改革有望持續(xù)推進(jìn)，注冊制全面推行、單次T+0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度等制度均可期待，進(jìn)一步加大開放、引導(dǎo)中長期資金入市、發(fā)展私募股權(quán)基金等措施有望推出，為券商板塊托底。

資本市場高質(zhì)量對外開放

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場改革的推進(jìn)，我國資本市場已進(jìn)入全面開放的新格局。目前，證券、基金、期貨三大機(jī)構(gòu)的外資股比限制全面放開，外資全資控股證券、基金、期貨公司順利落地，QFII、RQFII全面取消額度限制，推動了中國資本市場更高層次、更廣范圍、更多方式地開放。在開放政策的助力下，A股資產(chǎn)的長期配置價值也得到充分體現(xiàn)，加快布局中國已成為外資的新一輪選擇。

2019年7月份，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的有關(guān)舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年，自2020年4月1日起，在全國范圍內(nèi)取消證券公司、基金管理公司的外資股比限制。

在此背景下，不少外資機(jī)構(gòu)表達(dá)出積極參與中國資本市場建設(shè)與發(fā)展的意愿。在證券公司方面，2020年6月份，瑞信集團(tuán)宣布，已完成對瑞信方正的增資，取得在華合資券商的控股權(quán)。同年10月份，渣打銀行(香港)有限公司向中國證監(jiān)會申請設(shè)立證券公司——渣打證券(中國)有限公司。今年3月份，瑞銀證券16%的股權(quán)在北交所官網(wǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓，受讓方瑞銀集團(tuán)將所持瑞銀證券的股份比例增持至67%。

在公募基金方面，摩根資產(chǎn)管理與上海國際信托達(dá)成商業(yè)協(xié)議，擬收購雙方合資企業(yè)上投摩根100%股權(quán)。一旦獲批，摩根資產(chǎn)管理將成為首家全資收購公募基金的外資資管。另外，還有不少外資巨頭在積極申請中國公募基金牌照。截至目前，貝萊德、路博邁和富達(dá)等外資資管機(jī)構(gòu)已正式遞交公募基金設(shè)立申請。

在期貨公司方面，2020年6月份，摩根大通宣布，已獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)，將公司在摩根大通期貨有限公司中的持股比例由49%增至100%。至此，摩根大通期貨正式成為中國境內(nèi)首家由外資獨資的期貨公司。

在中國資本市場對外開放程度不斷提速的同時，券商、基金、期貨行業(yè)的開放步伐也在加速。截至目前，外資控股的券商已增至8家，外資全資控股的期貨公司有1家，首家被外資100%控股的公募基金也已誕生，還有3家外資正在申請中國公募基金牌照。

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