青島啤酒維持中性評級 青島啤酒2021年首季銷量增長穩(wěn)健

• 2021年3月31日 LiuMingYue來源：高盛 1342 88
• 繁體

高盛發(fā)布研究報告，維持青島啤酒“中性”評級，目標價由77.9港元升至81.3港元。此前，青島啤酒發(fā)布了2020年年報，全年實現營業(yè)總收入277.60 億元，同比下降0.8%，歸母凈利潤22.01 億元，同比增長18.86%。

高盛發(fā)布研究報告，維持青島啤酒“中性”評級，目標價由77.9港元升至81.3港元。此前，青島啤酒發(fā)布了2020年年報，全年實現營業(yè)總收入277.60 億元，同比下降0.8%，歸母凈利潤22.01 億元，同比增長18.86%。全系產品的銷量下滑導致營收同比下降，而產品提價后毛利率提升以及減少費用開支。目前公司產品線中，高端啤酒以奧古特、鴻運當頭、純生等品牌為主，中端啤酒以主品牌青島啤酒為主，大眾啤酒以第二品牌嶗山及其他區(qū)域品牌為主。

中國啤酒行業(yè)已經進入穩(wěn)定發(fā)展階段，主要特點是以中低檔啤酒為主，啤酒噸價低，回報率不高。但是，高端啤酒行業(yè)在啤酒業(yè)的比重逐步上升，屬于行業(yè)快速發(fā)展期。數據顯示，根據中國酒業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計報告，我國僅僅2016年1月至9月的進口啤酒量就逼近了2015年全年統(tǒng)計數據，夏季和歐洲杯的影響直接導致上半年進口同比增長46%，形勢大大好于國內各個大型酒廠產銷量。未來啤酒市場行情如何?

在啤酒上市公司里，上半年超過11%銷售凈利率的有重慶啤酒(14%)、珠江啤酒(12.25%)、華潤啤酒(11.9%)和青島啤酒(11.8%);1-9月，規(guī)上啤酒行業(yè)銷售利潤率進一步提至12%，重慶啤酒將銷售凈利率拉高至14.8%。

啤酒行業(yè)因其產業(yè)鏈長、且涉及的渠道模式和終端體系較為復雜，從產商間、產商與渠道間、產商與終端等多層關系看，啤酒行業(yè)各參與方的競爭與合作，都可謂是博弈論在消費品行業(yè)體現最充分的實踐。

目前，中國啤酒市場仍是全球最大和最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觯ㄟ^進一步的產能優(yōu)化、產品結構調整以及價格調整，未來中國啤酒行業(yè)在整體利潤水平和銷量上仍具有相當的提升空間從各區(qū)域產量來看，華東和華中是主要的啤酒消費市場，分別占全國總產量的33%左右和15%左右，其次是華南、東北、華北、西南和西北。沿海地區(qū)例如華東人均消費40升/年左右，經濟發(fā)達的城市如北京人均80升/年左右，西北和西南人均消費量偏低，隨著中西部地區(qū)人均可支配收入的提升和城市化進程的加快，啤酒消費量還有一定的增長空間。

2019年6月，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)產量440.1萬千升，同比增長4.5%。2019年1-6月，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計產量1948.8萬千升，同比增長0.8%。

2019年我國啤酒產量完成3765.3萬千升，比2018年同期(調整數3724.9萬千升)增長1.1%，產量凈增長40.4萬千升。人均占有量為26.9升，比2018年下降0.4升。截止至2020年1-8月中國啤酒累計產量達到2497.7萬千升，同比下降7.9%。按照當前啤酒的產銷量預計到2020年年底，啤酒產銷量分別為3405.13萬千升、3427.33萬千升。

更多行業(yè)前景分析，請關注中研普華出版的《2021-2025年中國瓶裝啤酒行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》

推薦報告

2021-2025年中國啤酒市場深度全景調研及投資前景分析報告。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2020-2025年版奶粉包裝項目商業(yè)計劃書

  《2020-2025年奶粉包裝項目商業(yè)計劃書》為中研普華公司獨家首創(chuàng)針對項目投融資咨詢服務的專項計劃書。計劃書分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據行業(yè)一般水平測算好了行業(yè)B...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡