中國(guó)國(guó)防工業(yè)自20世紀(jì)末創(chuàng)新改革以來(lái)取得的另外一項(xiàng)重大成果是理順了軍工產(chǎn)品生產(chǎn)組織關(guān)系。此前中國(guó)國(guó)防工業(yè)沿用前蘇聯(lián)模式，致使武器裝備研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)脫節(jié)。科研部門(mén)研發(fā)設(shè)計(jì)出一種產(chǎn)品后，由工業(yè)部門(mén)，包括國(guó)防科工委指定軍工企業(yè)生產(chǎn)，盡管許多接到訂單的工廠根本
中國(guó)國(guó)防工業(yè)自20世紀(jì)末創(chuàng)新改革以來(lái)取得的另外一項(xiàng)重大成果是理順了軍工產(chǎn)品生產(chǎn)組織關(guān)系。此前中國(guó)國(guó)防工業(yè)沿用前蘇聯(lián)模式，致使武器裝備研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)脫節(jié)?？蒲胁块T(mén)研發(fā)設(shè)計(jì)出一種產(chǎn)品后，由工業(yè)部門(mén)，包括國(guó)防科工委指定軍工企業(yè)生產(chǎn)，盡管許多接到訂單的工廠根本沒(méi)有直接參與相應(yīng)項(xiàng)目的研發(fā)。中國(guó)軍政領(lǐng)導(dǎo)層意識(shí)到，這種做法雖然對(duì)國(guó)防工業(yè)企業(yè)較為有利，但對(duì)提升軍隊(duì)裝備水平并不有利，因此決定大膽改革，確保軍方作為使用者在國(guó)防產(chǎn)品的生產(chǎn)監(jiān)督中發(fā)揮核心作用，促使軍工企業(yè)積極參與科技創(chuàng)新，加大產(chǎn)品現(xiàn)代化升級(jí)換代力度，從而促進(jìn)了中國(guó)國(guó)防工業(yè)的迅速發(fā)展。
據(jù)中研研究院《2021-2026年中國(guó)軍工特種材料行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》
2021年軍工特種材料行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)高速發(fā)展機(jī)遇
改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)國(guó)防開(kāi)支經(jīng)歷了從維持性投入到適度增長(zhǎng)的發(fā)展歷程，總體保持與國(guó)家經(jīng)濟(jì)和財(cái)政支出同步適度協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。資產(chǎn)重組提升軍工企業(yè)盈利能力，軍工行業(yè)景氣度持續(xù)提升。整體來(lái)看，軍工行業(yè)繼2019年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)后，軍工行業(yè)三季度營(yíng)收和利潤(rùn)水平依然延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年利潤(rùn)增長(zhǎng)保持平穩(wěn)。
我國(guó)國(guó)防投入占GDP和財(cái)政開(kāi)支的比例仍較低，未來(lái)提升空間較大。2016年我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算占GDP的比例僅為1.28%，仍顯著低于美、俄等世界軍事強(qiáng)國(guó)以及印度、越南等發(fā)展中國(guó)家的水平，相對(duì)日本等國(guó)防預(yù)算不斷提升的周邊國(guó)家亦沒(méi)有顯著優(yōu)勢(shì)?？紤]到國(guó)際形勢(shì)的變化以及我國(guó)在地區(qū)與國(guó)際社會(huì)話語(yǔ)權(quán)的提高，軍費(fèi)預(yù)算未來(lái)的提升空間較大。
預(yù)計(jì)裝備支出占國(guó)防預(yù)算比例將進(jìn)一步提升，武器裝備采購(gòu)?fù)度胗型S持10%-15%增長(zhǎng)。我們判斷，在軍隊(duì)嚴(yán)格反腐、軍隊(duì)體制改革與海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略深化的背景下，用于武器裝備采購(gòu)和訓(xùn)練維護(hù)的投入將逐步提升，軍費(fèi)的使用結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善。在軍費(fèi)總投入規(guī)模維持現(xiàn)有增長(zhǎng)率的基礎(chǔ)上，裝備采購(gòu)的投入將有望獲得接近10%-15%的較快增長(zhǎng)。
軍工行業(yè)是少有的受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)，未來(lái)三年基本面向好，且確定性較高。長(zhǎng)期來(lái)看，大國(guó)博弈軍工崛起，加大國(guó)防投入也將是必選項(xiàng)。國(guó)慶70周年閱兵活動(dòng)中，新型常規(guī)導(dǎo)彈、戰(zhàn)略導(dǎo)彈導(dǎo)彈、遠(yuǎn)程轟炸機(jī)、無(wú)人作戰(zhàn)飛機(jī)大批新式武器裝備集中亮相，表明我國(guó)國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)正快速發(fā)展。根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際政治形勢(shì)，中研普華研究院軍工研究組預(yù)測(cè)，2020年中國(guó)國(guó)防預(yù)算支出將達(dá)到1.26萬(wàn)億元，在近萬(wàn)億的龐大國(guó)防開(kāi)支下，我國(guó)軍工行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。在國(guó)家戰(zhàn)略背景下，中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)的國(guó)家模式不斷擴(kuò)大，特別是近年來(lái)。隨著中國(guó)軍工裝備及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)大，軍備實(shí)力不斷提升，未來(lái)軍工利潤(rùn)的擴(kuò)大化趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2020年將突破6000億元。
十四五”將是新型裝備量產(chǎn)爬坡關(guān)鍵期，新材料與軍工電子是裝備實(shí)現(xiàn)升級(jí)換代的關(guān)鍵，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將充分受益。
現(xiàn)階段高端電子元器件、高性能材料依舊面臨被國(guó)外“卡脖子”局面，如國(guó)內(nèi)規(guī)模超2 萬(wàn)億的電子元器件市場(chǎng)，其供給長(zhǎng)期被美日韓壟斷，我們判斷未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)必提速，“軍轉(zhuǎn)民”將迎來(lái)歷史契機(jī)。
軍工電子、新材料位于最上游，且下游幾乎涵蓋了軍工全部核心領(lǐng)域，是軍工產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)，訂單與業(yè)績(jī)將最先兌現(xiàn)，2020年前三季度軍工電子、新材料類企業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅分別達(dá)57%和33%。
新材料、軍工電子龍頭的估值吸引力提升：從2021 年對(duì)應(yīng)的PE 看，軍工行業(yè)整體PE 約55-60 倍、新材料45-50 倍、軍工電子僅35-40 倍。
未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)如何，請(qǐng)關(guān)注中研普華出版的《2021-2026年中國(guó)軍工特種材料行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》。
2020-2025年中國(guó)電腦整機(jī)行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。電腦整機(jī)行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...
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